지식을 재산으로 업데이트.

25.9.29 피드백

Dignitykorea — Tue, 30 Sep 2025 04:53:25 +0900

25.9.29 15분봉.

25.9.29 피드백 5분봉 흐름

잠이부족한 상황 판단력이 아쉬운 날엔 꼭. 10시까지 대기를 탄다. 원웨이면 버린다.

거래는 아침이면 찾아온다.

인내가 부족한 날이었다.

1분봉 참고 차트에서 볼린저가 수렴하지 않은상태에서 조급하게 진행했다.

벌어진 상태면 좀더 지켜봐야했다 , 조급함 늘 나와의 싸움이다.

일목상 방향성이 어디로 튀어도 이상하지 않은 날이었지만 우선적으로 스팬2까지는 지켜봐야했다.

이날 마무리까지 흐름을 지켜본결과 1번시나리오 대로 가는듯하다.

성급한 판단으로 풋매수 이후 손절.

다시 풋매수 청산 .

10시 40분에 거래를 끝냈고 변동성이 적을것으로 판단 . 고단하기에 그냥 잤다.

내일도 장은 열리니까.

그래도 피드백은 해야지.

힌트 1.

이날 장초에 개인이 열심히 팔고 있었다. 방향성의 확률이 상승에 무게감을 더하는 힌트였다.

미결제 약정이 몰리지 않는 구간을 지켜봤는데 장초엔 풋쪽이었고 10시이후로 콜 빈자리까지 밀어버리는 것을 확인했다.

2회 거래 중 1거래 손절, 1거래 청산. 2회의 거래만 진행한 25.9.29

당일 거래 확장지점.

10시 5분 FVG자리 확실했고 콜을 갔으면 더나은 수익률 향상을 끌어낼수 있었다.

바로 잠들어야 하는 컨디션이 아니었다면 10시 50분 괜찮은 풋자리였다.

11시 빠르게 다시금 콜전환 자리였다.

11시 55분 콜청산 자리.

이후엔 자리 주지 않았다. 도박성이 있을뿐.

현재 수준에서는 접근자리는 없었다.

개선사항

0. 고집부리지 말자 백날 깔아도 의미 없다. 방향성은 계좌가 실시간으로 알려준다.

1. 트레이딩에 있어서 가장중요한것은 확실하게 자리잡는 위치까지 기다리는 인내다. 당일거래가 짧아도 인내다.

2. 장초에 개인이 열심히 팔는것은 방향성의 확률이 상승에 무게감을 더하는 힌트가 될 수도 있다.

3. 미결제 약정은 참고가 될 수 있으나 지표로 삼기엔 부족하다.

4. 전날 밀어올리는 힘이 약했지만 아직은 버티는 여력이 있는것으로 보고 , HTF에서 일목과의 거리가 여전한걸 장초반의 상승까지 연결해서 생각할수 있어야 한다. 적어도 앞으론.

5. 콜 풋 다 띄우고 이동 하는 등가에서 1호가 사이를 타겟으로 잡고 진입하는 것은 옳다. 단, 움직이는 등가기준이기에 막상 진입시에는 풋은 두호가가 된다.

6. 추후 계약수를 늘리는 시기에는 등가 기준으로 간다.

- 시가일봉 전략

오늘장을 보며 이런 전략을 세워보는건 어떨까 했다.

당일 저가든 고가든 방향성이 나오면 Liquidity sweep 구간이 생기는데 , 이를 기준으로

마무리가 되는 시기 까지 보합이면 의미가 없지만.

변동성이 큰날에는 위아래 트레이딩하기 정말 좋은 기준점이 될 수 있다고 보여진다.

물론 이 전략은 원웨이시에는 효과를 발휘하기 어려울듯하며 , 얼마나 POI 와 FVG를 잘 찾고 접근하느냐에 성과가 달라질것으로 사료된다.

원웨이장일 경우 제대로된 포지션을 잡으면 가장 수익이 좋을것으로 보인다.

25.9.30 은 거래를 진행하지 않도록 하겠다.

지켜보고 , 흐름이 진행할만하면 네이키드 매수, 아니면 거래는 진행하지 않는다.

25.9.26 거래 및 피드백

Dignitykorea — Fri, 26 Sep 2025 17:33:50 +0900

큰그림.

25.9.26 금요일 .

장시작전 체크사항으로는 전날 미장이 흔들리는 모습을 보였으며, 그 폭은 크지 않았지만 지속적으로 올라온데에 따른 부담인지 분산의 시작인지 , 축적의 단계인지는 모르겠다. 그저 보고 대응하지만 시나리오를 세워둘뿐.

와이코프의 이론을 알아두면 좋다. 스토리에 있다. ['와이코프 검색]

이 피드백을 남겨두는건 날아갈것을 대비해두는것도 있고,

피보나치 로 기술적 분석이랍시고 강의 하는 사람들도 있던데, 강의가 300인가? 이것저것 배울때 들어보고 바로 그 업체는 버렸다.

맞게 쓸수도 있지만 이거 당일거래에 활용하긴 좀 쉽지 않다.

역설적이게도 가장 널리쓰이는 0.382 나 0.618보다는

0.236 0.5 구간을 활용하는것이 오히려 실시간 거래엔 유용하다. 0.618 0.382는 당일거래에 적용하기 쉽지 않다.

다시금 피드백으로 돌아와서.

원웨이로 갈시엔 15분의 큰그림이 좋다.

흐름을 실시간으로 관찰하기엔 1분 봉이 좋고 390개

진입 지점잡기는 3분 130개

LTF 추세는 5분 77개

당일추세는 15분이 좋다. 24개

대략적 봉갯수이며, 이게 얼추 일목에도 맞구 나름 괜찮다.

SSS (Stop Loss Sweep) 는 주문이 몰린 유동성 구간이라는 점을 파악하기 좋은 힌트이며, 박스권이 사실 매매하기 제일 좋지만,

이날 같은 낙시구간이 하방임에도 발생할때는 진입근거로 삼기 좋았다.

정석적인 트레이딩하기 좋은 날이었고 명확하게 fvg를 주는 날이었다.

하방으로 가는걸 확인하기 위해 9시 30분까지는 대기한다. 급할거 없다. 유동성이 날뛰는 시점에 굳이 들어갈 필요 없다.

전날 미리 파악하고 계약을 보유했다면 이구간에서 한번 터는것도 좋다.

단 터는것도 바로 털면 안되고 흐름을 보면서 기다렸다가 9시 30~ 10시 정도에 터는것이 낫다.

당일의 경우, 10시쯤에 09시 50분에 방향성이 체크 되었다.

10시55분을 보면 더욱 좋다. 이 구간에서 한번더 상하방 바르기 가능했다.

11:55분에 BOS 발생했으며, 11시 40분에 진입기회가 또 있었다. 너무나 명확하게 TF상 강하게 거래를 실어줄 만한 좋은 자리였다.

13:35분에는 청산의 첫신호가 떳다. 이때는 반 털어야 한다. 반대로 콜매수 지점으로 삼기 좋았다.

쪽쪽 빨려고 한다면 이거래에도 참여하는게 맞지만, 원웨이 장의 경우 비추천이다. 다가질순 없다.

상하단 바르기 전략은 박스에서 하는게 좋다.

14:10분에는 CHOCO 가 발생했다 . 물론 이 체인지오브캐릭터 구간은 LTF에서 이루어진것이기에 14:50분에 또 깨졌다.

이글은 본인의 실력향상에 목적이 있으며, 흔적으로 남기기 위함에 그 목적을 두고 있다.

-핵심

0. 1분봉= 실시간흐름, 3분봉=진입지점,5분봉=LTF추세, 15분봉 당일의 추세.

1. 계약 보유시 9시30~10시 사이 흐름보고 청산

2. 원웨이로 갈시엔 15분의 큰그림이 좋다.

3. 당일 매매 피드백은 해당일 분단위 검토, 방향성 맞았는지 확인, 놓친기회 부족한 거래지점 파악 여기서 끝이아니다.

다음날 대응 시나리오방향 ,3방향. 거래는 매수,매도,홀딩,청산,무진입 5개의 전략을 활용할 수 있다.

- 피보나치를 꼭 써야겠다면, 0.236 과 0.5를 분석의 근거로 활용.

4. 원웨이장에서 다 가져갈 필요는 없다. 거래를 마무리 하는게 맞다 장기적 리스크 관리에서.

5. 지표를 쓴다면 5분 지표는 무시해라, 참고가 될수 있지만 큰수익은 기다림에서 온다.

25.9.25일 목, 트레이딩 피드백.

Dignitykorea — Fri, 26 Sep 2025 00:56:30 +0900

거래를 하기 정말 좋은것은 선물이고, 선물을 운용할 금액이 없다면 저처럼 옵션을 하는것도 괜찮습니다.

9.24일 야간장. 전날 흐름이 아무래도 평행채널에 걸쳐있는 코스피200 480근방에서 유동성 스윕이 나오는 상황이라

미리 매수해두었는데 올랐습니다.

옵션은 매수와 매도가 있고, 매도가 이기는 게임입니다. 네이키드 거래인 매수로만 진행하려면 당일거래를 하거나. 유동성이 넘치는 마감날거래가 유리해요.

이 상황은 전날 나스닥100에서 거래량이 매도로 기운것을 확인하고 접근했습니다.

라곤 하지만 운의 영역이니 따로 피드백 하지 않겠습니다.

일목깨지 못하고 양전하는것 보고 콜진입. 480에서 SSS 스탑로스 스윕 발생 확인. 이때 콜 매도.

이후 풋진입 했습니다. 섣부른 진입이었기에 반성합니다. 개선하즈아~

흐름이 일목 스팬라인 지켜주며, 콜풋 계약 몰린곳을 보니 480으로 마무리 될거 같았습니다.

일목 구름 지지선과 수익률이 나도 애매한 구간까지 흐름이 좋지 않아서 풋 청산.

이날장은 2시까지 지켜보다 종료.

풋콜 다죽이고 변동성 없이 +0.05% 상승한 480.63 으로 장마감되었습니다.

흠... 애매한자리에서 진입하는 미스를 범한것을 반성하고, 확실한 리테스트 BSL 바이사이드 리퀴디티 와 SSL 셀사이드 리퀴디티에서 진입하는 판단을 좀 더 유연히 가져야 했다는 점이 1번 미스.

2번미스FVG에 대한 좀더 유연한사고가 요구된다는걸 피드백 반성으로 남깁니다. 이건 계속될듯합니다.

재미있는 거래였어요. 변동폭 0.05% 대단하다 정말 하하하.

25.9.23 kospi200 복기

Dignitykorea — Tue, 23 Sep 2025 22:20:41 +0900

시작부터 상당히 어려웠다, 결과는 손절이었다. 초장에 리테스트 위치에서 진입했고 바로 말아 올리며 강한지지구간 형성 하는것 보고 매도.

이후 바이사이드 리퀴드에서 한번더 진입했으나 강한 선물매수세에 손절.

이후 거래는 하지 않았다.

집에와서 한번더 복기를 하기위해서 차분하게 분석하며 피드백을 시도한다.

잘된것도 할까? 하다가 기록으로 남기는건 역시 안된것을 기록으로 남기는게 더 나을것 같았다.

- 장시작

위아래로 흔드는 상황에 채널 끝단에 위치한 지점의 거래일이라 더욱 어려웠던같다.

충분한 수면 (개선사항)

9시 30분까지 지켜보는데 방향성을 알수 없어서 일단 대기.

(알수없었기에 왜 이런 결과가 나왔는지 개선하기위해 다시금 복기해봄)

10시이후 일목근처서 알기쉽게 반등 했지만 여전히 근거가 생성되지 않았다.

인내심을 가지고 대기.

1분과 3분도 쓸만하다 생각할 수 있지만. 1분과 3분의 LTF로우타임프레임 에서는 지지저항이 확실한 경우 또는 전거래일에서 받쳐주는 경우가 아니면 의미있게 활용하기 어렵기에 방향성 판단을 위해서 5분을 기준으로 삼는다.

진입은 그안에서 해도 늦지 않다.

중요한건 충분한 인내심 이었다 그간 경험에 의하면.

BOS가 발생하며 구조가 깨졌다 LTF에서.

POI를 지켜보며 일목위치상 위로 올라가는 시점에서 POI지켜주는것을 확인하고 진입

여기서 2번째 거래의 미스는 12:30 에 FVG가 발생했는데 매도를 진행했다는 점이다.

이부분은 확실히 개선이 필요하다.

올바른 판단시 가능 범위 = 위험보상 3.51 , 수익률 118%

POI가 받치고 FVG가 강한 지지구간을 만들어줬는데 여기선 매도포지션으로 진행한다해도

짧게 빠졌어야 했다. 승률을 높이기 위해선.

9.24일의 경우 강한 BSL저항을 보이고 있지만 매도로 잠깐 낙시후 돌파쪽으로 갈 확률이 높다고 염두해두도록한다.

물론 현재 HTF에서는 강한 추세를 보이고 있기에 당분간은 짧은 구간내에서 포지션의 접근이 필요하다.

스퀴즈 지표는 여전히 강하고 RSI 또한 강하다.

단. 이미 평행채널 라인의 끝자락이기에 이 구간에서 이벤트 발생시에는 상당한 변동성을 보일것으로 예상된다.

진입은 늘 타깃 가격 근처 +- 의 여유를 갖는게 중요하다.

방향성을 제대로 읽은 근거로도 사용할수 있다.

재미있었다 오늘 거래구조는 .

자동차 썬팅, 썬팅 추천 , 딜러 서비스.

Dignitykorea — Tue, 28 May 2024 23:40:11 +0900

자동차 썬팅 추천.

자동차 썬팅 기본숙지사항.

자동차 썬팅은 차량의 유리창에 필름을 부착하여 햇빛과 열을 차단하는 기술입니다.
이를 통해 차내 온도를 낮추고, 자외선 차단 및 눈부심 방지 효과를 얻을 수 있습니다. 여러 가지 선팅 필름이 있으며, 각각의 특징과 가격을 비교해 보겠습니다.

선팅 종류와 농도별 차이점.
비반사필름: 햇빛을 차단하면서도 시야를 탁월하게 유지할 수 있습니다. 눈부심 방지와 열 차단 효과가 있습니다.
반사필름: 햇빛을 반사하여 열을 차단합니다. 반사필름은 금속 필름으로도 알려져 있으며, 열 차단 효과가 뛰어납니다.

선팅 필름 선택 시 상식.
농도: 썬팅 필름의 농도는 TSER (총 태양열 에너지 차단율)로 측정됩니다. 높은 TSER은 열 차단 효과를 높여줍니다.
자외선 차단율: 자외선 차단율이 높을수록 피부 보호 효과가 뛰어납니다.
투과율: 시야를 유지하면서도 열 차단 효과를 높이기 위해 적절한 투과율을 선택해야 합니다.

가격.
다양한 브랜드와 모델이 있으며, 가격은 브랜드, 필름 종류, 시공 지역 등에 따라 다릅니다.
가성비 모델을 찾을 때는 성능과 가격을 함께 고려해야 합니다. 일반적으로 TSER 60% 이상을 가지면서 가격이 합리적인 필름을 선택하는 것이 좋습니다.

자동차 썬팅 설명 및 추천 및 차이점.

브이쿨 VK

썬팅계의 GOAT, TOP, 최고존엄, 넘사벽. 금속성 반사 필름입니다. 그래서 일부 전파/주파수 간섭이 있습니다. 특히 실내에서 GPS가 잘 안 잡히거나 오차범위가 커집니다.

순정 네비/라디오는 외부 안테나를 이용하므로 영향 없습니다. 만약 안드로이드 오토나, 애플 카플레이를 사용하는 경우 실내에서 GPS를 잡아야 하므로, GPS 재방사 장치가 필요합니다. 브이쿨에서 같이 판매하고 있으니 구매하시면 됩니다.

완전 건조에 시간이 좀 오래 걸립니다. 약 3개월 정도.
그러므로 썬팅이 잘 안 마르는 겨울에는 시공을 피하시고, 4~5월 이후에 시공하는 걸 추천드립니다.
가격이 더럽게 비쌉니다. 약 2.5배 비쌉니다.(300만원 중후반대)

3M CR
썬팅/필름/접착제 업계의 부동의 1위 3M입니다. GPS/전파/주파수 간섭이 없는 제품 중에서 1등입니다.
난 아무런 신경을 쓰고 싶지 않은데, 성능이 제일 좋은게 좋아. 하시면 이거 하시면 됩니다.

시공 난이도가 좀 있습니다.

실력이 떨어지는 사람이 시공하면, 먼지는 둘째치고, 필름이 우글우글합니다. 그래서 시공 잘하는 사람을 찾아야 하는데 이게 제일 어렵습니다.

준중형 세단(쏘나타) 기준으로 선루프 빼고, 건조시간 빼고, 시공하는데 대략 몇 시간 걸리는지 물어보세요. 약 3시간 안쪽이라고 대답하면 둘 중 하나입니다. 정말 잘하거나. 정말 못하거나.

레이노 울티넘 XP
3M CR보다 미세하게 성능이 떨어지지만 동급이라고 할 수 있습니다. 다만 가장 밝은 농도가 30 이므로, 밝기가 아쉽습니다.

버텍스 900/1100
미공개 스펙이 있어서, 3M CR과 성능의 우열을 알수가 없습니다.
스펙시트에 물리적으로 말이 안되는 스펙이 하나 적혀있습니다. 이것 때문에 공개된 스펙의 신뢰성이 의심됩니다. 3M CR 이랑 버텍스 둘 다 써보니까 큰 차이는 없는 거 같습니다.

버텍스 필름은 테스트 환경이 달라서 표시된 농도보다 약 10정도 더 밝습니다. 반대로 10 정도 더 밝은 대신, 열차단은 3 정도 떨어진다고 보시면 됩니다.

즉 3M CR 50 과 같은 밝기의 버텍스는 40 짜리입니다.

글라스틴트 슈어 X
음.. 딱히 설명할게 없습니다. 3M CR이랑 가격은 비슷한데 성능이 좀 떨어집니다.

레인보우 IS200
3M CR 이랑 가격은 비슷한데, 성능은 슈어 X보다 떨어집니다.

만약 딜러가 레인보우 썬팅만 취급해서 어쩔 수 없다. 하면 그때 이걸 하시면 됩니다.

레이노 F95
썬루프 제외 전측후방 시공 가격이 100만 원 이하일 때, 이 제품이 가장 성능이 좋습니다. 내가 썬팅에 딱 100만 원만 쓰겠다! 하면 무조건 이거 권장드립니다. 더 좋은 거 없는 거 같습니다.

레이노 S9
썬루프 제외 전측후방 시공 가격이 80만원 이하일 때, 이 제품이 가장 성능이 좋습니다. 내가 썬팅에 딱 80만 원만 쓰겠다! 하면 무조건 이거 하세요. 더 좋은 거 없는 거 같습니다.

레인보우 i90
성능은 S9과 비슷합니다. 근데 좀더 비싸게 책정되어 있습니다.
만약 딜러가 레인보우 썬팅만 취급해서 어쩔 수 없다. 근데 난 최대한 돈을 아끼고 싶다. 하면 그때 이걸 하시면 됩니다.

그외 기타 선팅들.

솔라가드 LX.
3M CR보다 성능이 약간 더 좋은 반면, 금속성이라 역시 전파방해가 있습니다. 브이쿨 VK의 하위호환 정도로 보시면 되고, 가격도 딱 그 정도입니다. 브이쿨 VK 보다는 싸고 3M CR보다는 비싸요.

글라스틴트, 틴트어카, 후퍼옵틱, 레인보우 선팅.
자세히 살펴보면 성능은 아쉬운데 색상이 독특한 것들이 있습니다. 금색, 녹색, 카멜레온색 등등. 난 야간운행이 대부분이거나, 선팅 성능보다 차량 색상과의 깔맞춤을 하겠다. 하시는 분들은 홈페이지 들어가서 좀 찾아보시면 될 거 같습니다.

스미스클럽 하이엔드.
성능이 꽤나 좋습니다. 버텍스 900이나 슈어 X 정도 사이로 추정되어집니다. 아직 보급이 안된 거 같습니다. 가격표를 찾을 수가 없습니다. 시공후기도 찾아보기 쉽지 않습니다.

하버캠프 세라믹 본드.
성능은 준수한데, 아무래도 시공점이 많지 않아서 접근성이 떨어집니다.

후퍼옵틱 프리미엄 나노 세라믹.
줄여서 프나세라고 입에 착 감깁니다. 문제는, TSER에만 몰빵하고 IRR 성능이 떨어집니다. 쉽게, 그냥 햇빛이 따끔거리는 건 없는데(TSER), 후끈후끈합니다(IRR).

존슨 선팅.

시공 난이도가 매우 높아서 불량 사례가 많았었습니다. 그래서 선팅업자들이 손절하고 있습니다.

선팅 등급 성능 티어 및 딜러 서비스.

딜러 서비스 잘 받는 법.

딜러서비스로는 어느 정도 받으면 좋은지 알아보겠습니다.
위 리스트에서 최대한 위쪽 제품을 시공받으면 좋습니다. 추가금을 내더라도 선팅을 가장 좋은 걸로 해달라고 하시길 바랍니다.

선팅은 내가 만족스럽지 않아서 업그레이드하려고 해도 쉽지가 않습니다. 시간이 상당히 소요되며  제거비용도 따로 듭니다.

선팅 성능순 추천.
1 티어, 브이쿨 VK
2 티어, 23M CR, 레이노 울티 넘 XP, 버텍스 900/1100
3 티어, 글라스틴트 슈어 X

그 외)
레인보우 IS200 ,  레이노 F95,  레이노 S9, 레인보우 i90.

작성엔 짱공유의 '선팅빌런'님 의 적극적 안내와 협조가 있었습니다.

관련 업자가 아님을 밝힙니다.

민원24 스미싱, 대응방법,민원 처리 절차.

Dignitykorea — Sun, 26 May 2024 21:39:20 +0900

스미싱.

민원 24를 이용한 스미싱.

자산은 쌓는것도 중요하지만 잃지 않는 것이 쉽지 않다고 느낍니다. 나쁜 사람들이 요즘 스미싱을 뿌려대고 있는 것을
보며 저에게도 민원24라는 스미싱이 와서 소개해 봅니다.

민원24 스미싱.

우선 정부24, 민원 24에서 문자로 발송 시 휴대전화 번호로 보내진 않습니다. 둘째로 주소가 다릅니다.

마지막으로 민원 받을 일이 없었습니다.

정부 24 민원관련 주소는. GOV.KR로 시작하기 마련입니다.

반면 실제로 받은 피싱 주소는 ylz 로시작 하고 있습니다.

실제 정부24의 민원24주소.

스미싱의 뜻.
스미싱(Smishing)은 문자메시지를 통해 개인정보나 금융정보를 탈취하는 사기 수법으로 이 용어는 SMS(문자메시지)와 Phishing(개인정보 낚시 사기)를 합친 말로, 흔히 SMS 피싱이라고도 불리고 있습니다. 다양한 방법으로 이루어집니다.

예를 들면, 이번의 정부 24 민원 확인 하라며 주소를 링크에 담아두어, 그 안에 있는 URL을 클릭하면 악성 코드가 스마트폰에 설치되어 소액 결제 피해가 발생하거나 개인정보 및 금융정보가 탈취될 수 있게 됩니다.

스미싱을 방지하기 위해서는 다음과 같은 조치를 취할 수 있습니다.

스미싱 문자를 받았을 때, 그 안에 있는 확인되지 않은 인터넷 URL 링크를 클릭하지 않도록 주의해야 합니다.
통신사의 소액 결제 방지 기능 활용하여 휴대폰 설정에서 소액 결제를 차단하거나 제한해 둡니다.
휴대폰의 보안 기능을 활용하여 악성 코드에 노출되지 않도록 합니다.
스미싱에 대비하여 주의를 기울이고, 위험한 링크를 클릭하지 않도록 주의를 기울이는것을 권장드립니다.

대응방법.

실수로 링크를 클릭하셨을 경우엔
정부민원안내콜센터 110, 경찰서 112, 불법스팸대응센터 118 로 전화하셔서 대응하시길 바랍니다.

직접 할 수 있는 방지 캠페인 및 대응법.
※ 계좌 출금한도 하향 또는 지급 정지 신청하시길 바랍니다.
※ 주변에 알려주어서 비슷한 사례의 재발생을 막는데 힘써주시길 바랍니다.
※ 지속 이상 증상 발생할 경우, 휴대전화 A/S센터 방문 또는 스마트폰 초기화를 추천드립니다.

민원처리 통지과정 절차.

마무리로 정부 24의 민원처리 통지과정 절차를 기록해 두겠습니다.

민원의 처리통지는 다음과 같이 이루어집니다.

처리결과의 통지
행정기관의 장은 접수된 민원인에 대한 처리를 완료한 때에는 그 결과를 민원인에게 문서로 통지해야 합니다(「민원 처리에 관한 법률」 제27조 제1항 본문).
※ 다만, 그 밖의 민원의 경우와 통지에 신속을 요하거나 민원인이 요청하는 등 다음으로 정하는 경우에는 구술, 전화, 문자메시지, 팩시밀리 또는 전자우편 등으로 통지할 수 있습니다(「민원 처리에 관한 법률」 제27조제1항 단서 및 「민원 처리에 관한 법률 시행령」 제29조 제2항).

기타 민원의 경우
민원인에게 처리결과를 신속하게 통지하여야 하는 경우
민원인이 구술 또는 전화로 통지하도록 요청하거나 구술 또는 전화로 통지하는 것에 동의하는 경우

행정기관의 장이 다음의 조치를 하여 「민원 처리에 관한 법률」 제27조 제1항에 따라 민원인에게 통지한 전자문서로 통지하고 민원인이 그 전자문서를 출력한 경우에는 이를 「행정업무의 운영 및 혁신에 관한 규정」 제3조 제1호에 따른 공문서로 봅니다(「민원 처리에 관한 법률 시행령」 제30조 제1항).
출력 매수의 제한조치
위조·변조 방지조치
출력한 문서의 진위확인조치

그 밖에 출력한 문서의 위조·변조방지를 위하여 행정안전부장관이 고시한 조치

※ 행정기관의 장은 출력한 문서를 공문서로 보는 전자문서의 종류를 정하여 미리 관보에 고시하고, 인터넷에 게시해야 합니다(「민원 처리에 관한 법률 시행령」 제30조 제2항).

행정기관의 장은 접수한 민원의 처리를 완료하였을 때에는 그 결과를 지체 없이 민원인에게 교부하거나 정보통신망 또는 우편 등의 방법으로 통지해야 합니다(「민원 처리에 관한 법률 시행령」 제29조 제1항).
민원의 처리결과를 허가서·신고필증·증명서 등의 문서(전자문서 및 전자화문서는 제외함)로 민원인에게 직접 교부할 필요가 있는 때에는 그 민원인 또는 그 위임을 받은 자임을 확인한 후에 이를 교부해야 합니다(「민원 처리에 관한 법률」 제27조 제4항).
행정기관의 장은 민원의 처리결과를 통지할 때에 민원의 내용을 거부하는 경우에는 거부 이유와 구제절차를 함께 통지해야 합니다(「민원 처리에 관한 법률」 제27조 제3항).

행정기관의 장은 다음의 어느 하나에 해당하는 경우에는 민원의 처리결과 통지를 전자문서로 통지하는 것으로 갈음할 수 있습니다. 다만, 민원인이 전자민원창구나 통합전차민원창구를 통하여 전자문서로 민원을 신청하는 경우에는 민원인이 요청하면 지체 없이 민원 처리 결과에 관한 문서를 교부해야 합니다(「민원 처리에 관한 법률」 제27조 제2항 참조).
민원인의 동의가 있는 경우
민원인이 전자민원창구나 통합전자민원창구를 통하여 전자문서로 민원을 신청하는 경우

처리진행상황 등의 통지
행정기관의 장은 민원이 접수된 날부터 30일이 지났으나 처리가 완료되지 않은 경우 또는 민원인의 명시적인 요청이 있는 경우에는 그 처리진행상황과 처리완료 예정일 등을 적은 문서를 민원인에게 교부하거나 정보통신망 또는 우편 등의 방법으로 통지해야 합니다(「민원 처리에 관한 법률 시행령」 제23조 제1항 및 「민원 처리에 관한 법률 시행규칙」 제6조 제2항).
처리 진행상황 등의 통지는 민원이 접수된 날부터 30일이 지날 때마다 통지하는 것을 원칙으로, 민원인에게 인터넷 홈페이지 등에 민원의 처리진행상황 등이 공개될 것임을 사전에 안내한 경우에는 통지를 생략할 수 있습니다(「민원 처리에 관한 법률 시행령」 제23조 제2항 및 제3항).

무인민원발급창구를 이용한 민원의 교부
“무인민원발급창구”란 행정기관의 장이 행정기관 또는 공공장소 등에 설치하여 민원인이 직접 민원문서를 발급받을 수 있도록 하는 전자장비를 말합니다(「민원 처리에 관한 법률」 제2조 제8호).

행정기관의 장은 무인민원발급창구를 통하여 민원문서(다른 행정기관 소관의 민원문서를 포함)를 발급할 수 있습니다(「민원 처리에 관한 법률」 제28조 제1항).

교부할 수 있는 민원문서의 종류는 행정안전부장관이 관계 중앙행정기관의 장과의 협의를 거쳐 결정·고시합니다(「민원 처리에 관한 법률」 제28조 제3항).

※ 무인민원발급창구를 이용하여 접수·처리할 수 있는 민원사항의 종류와 본인확인방법에 관하여는 「무인민원발급창구를 이용하여 접수·처리할 수 있는 민원사항의 종류」 (행정안전부고시 제2023-85호, 2023. 12. 26. 발령·시행)에서 정하고 있습니다. 민원문서를 발급할 때 법령에 따라 본인임을 확인해야 하는 경우에 법령에서 특별히 본인 확인 방법을 정하고 있지 않은 경우에는 행정안전부장관이 정한 전자적 매체를 이용하여 확인할 수 있습니다(「민원 처리에 관한 법률 시행령」 제32조 제2항).

국민 내일 배움카드, 신청 방법 , 생계비 대부.

Dignitykorea — Sat, 25 May 2024 20:23:55 +0900

국민 내일 배움 카드.

내일 배움 카드 소개 및 훈련비 지원.

버핏 할아버지에게 어떤 소녀가 말합니다. 본인의 나이 때 어떤 투자가 가장 좋을지.

할아버지는 웃으시며 스스로에게 투자하라고 하는 현답을 남기는 인터뷰는 워낙 유명해서 다들 보셨을 것입니다.

스스로에 투자하는데 정부지원도 받을수 있는 국민내일 배움 카드에 대해서 알아보겠습니다.

한 줄로 요약하면 카드 한 장으로 다양한 훈련, 교육지원금을 받을 수 있는 카드입니다.
기간은 5년 , 전체과정은 18,754개의 과정이 있습니다. 집체과정 15,139 , 스마트과정 302, 온라인 과정 3,615 개의 훈련 과정 중 원하는 과정을 체험할 수 있습니다.

대상은 :누구나 (일부 제외) 이며 아래와 같은 분들에게 유용합니다.
일자리를 구하고 있는 취업준비생, 다른 분야에 관심이 가는 이직 희망자, 업무역량을 향상하고 싶은 회사원, 은퇴 후 새로운 인생을 준비하는 중·장년, 새로운 경력을 다시 써 내려갈 여성들까지 필요한 역량개발, 카드 한 장으로 가능합니다.

추가로, 기존 대학 4학년 한정에서 ,이제 대학교 3학년도 발급받을 수 있습니다.
「국민 평생 직업능력 개발법 시행령」개정 시행(’ 21.9.29.)으로 국민내일 배움 카드의 지원범위가 확대됨에 따라, 카드 발급대상이 대학생 중 ‘졸업예정자’에서 대학교 3학년 등으로 늘었습니다.

대학생 : 3학년 가능.
대학(원)생: ‘졸업까지 남은 수업연한이 2년 이내’라면 국민내일 배움 카드를 발급받을 수 있습니다.

지원지원금액 한도는 : 300만원 ~ 500만 원
300만 원 기본 지원 되며, 최대 500만 원까지 지원 범위 내에서 훈련비의 45~85%가 국비 지원됩니다.
최소한의 자비부담으로 원하는 훈련에 참여가 가능합니다.
(300만 원의 계좌를 모두 소진한 경우, 일부 대상자에게는 100~200만 원의 금액을 추가 지원 하기도 합니다.)

훈련비 지원율 및 훈련장려금 지원에 대해서 알아보겠습니다.

훈련비 지원율은 다음과 같습니다.

국민 내일 배움카드 훈련비 지원율.

일반 참여자 는 45~85% 지원.

국민취업지원제도 I 유형, 국민취업지원제도 II 유형(특정계층) 80~100% 지원.

국민취업지원제도 II 유형 (청·중장년층) 50~85% 지원.
근로장려금(EITC) 수급자 72.5~92.5% 지원합니다.

추가지원 대상자는 다음과 같습니다.
1) 기간제, 파견, 단시간, 일용근로자로 재직 중인 피보험자
2) 고용위기지역 및 특별고용지원업종종사자
3) 출소예정자, 장애인, 자립준비청년, 한부모가족, 북한이탈주민 (200만 원)
4) 기초생활수급자 및 차상위계층,아프간 특별기여자 (200만 원)

11만 6천 원의 훈련 장려금을 지원합니다.

훈련장려금 지급 요건은 다음과 같습니다.
1) 140시간 이상 훈련과정 수강하는 실업자, 주 15시간 미만 근로하는 피보험자, 근로장려금 수급자 등.
2) 140시간 이상 훈련과정 수강하는 자영업자인 고용보험 피보험자(월 최대 36만 원).
3) 장애인 취업성공패키지 참여자.

내일 배움 카드 신청방법.

1. 최우선적으로 해야할 것은 고용 24 가입입니다.

회원가입 유형 선택

기업회원 주요 서비스 안내 신청현황 조회 증명서 발급 놓치고 있는 혜택 확인 지원금 사전심사 기업회원 가입절차 1 가입인증 2 약관동의 3 정보입력 4 가입완료

www.work24.go.kr

2. HRD-Net 홈페이지 로그인 후 나의 정보 페이지에서 나의 카드 > 국민내일 배움 카드 > 발급신청으로 이동하기.
신청방법 안내링크.

https://www.hrd.go.kr/hrdp/hg/phgao/PHGAO0108T.do

직업훈련포털 HRD-Net

최근 본 훈련과정

www.hrd.go.kr

3. 신청하는법.

4. 내일 배움 카드 발급 안내 링크.

직업훈련포털 HRD-Net

아이디/비밀번호를 잊으셨나요? 아이디 찾기 비밀번호 찾기 아직 HRD-Net 회원이 아니신가요? 회원가입 공동인증서 로그인 금융기관 및 공인인증을 주관하는 기관에서 받은 공동인증서를 이용한

www.hrd.go.kr

생계비 대부 지원.

훈련받는 동안 생계가 걱정되는 경우, 직업훈련 생계비 대부를 지원하고 있습니다. 근거규정 은 고용보험법 제29조에 의거합니다.

정책소개 : 생계비에 대한 부담 없이 장기간 체계적인 훈련을 받을 수 있도록 생계비를 빌려드립니다.

서비스목적은 다음과 같습니다.

실업자 및 비정규직 근로자 등의 장기간 직업훈련에 따른 생계부담을 대부지원을 통해 경감함으로써 직업훈련에 전념토록 하여 더 나은 일자리로의 취업 지원.

지원대상은 다음과 같습니다.
총 140시간 이상 훈련 중 대부대상월의 교육일 수가 15일 이상인 대부 대상자.

실업자: 고용보험 피보험자격을 상실한 자 중 실업상태에 있는 자(※실업급여 수급 중인 자 제외).
비정규직근로자: 고용보험 피보험자인 비정규직 근로자(기간제, 단시간, 파견, 일용근로자).
무급휴직자: 피보험자격을 취득한 근로자로서 휴직수당 등 금품을 받지 않고 휴직 중인 자.
자영업자인 피보험자: 자영업자로서 고용보험 임의가입 중인 자.

지원대상자 제외기준
① 한국신용정보원에 연체정보 등의 신용정보가 등록된 사람
② 고용노동부에서 인정한 훈련과정이 아닌 경우 (취미·오락·교양 등의 훈련과정 포함)
③ 거짓이나 기타 부정한 방법으로 대부를 받은 사람
④ 외국인, 재외동포 * 직업훈련생계비대부규정 제13조 제5항에 따라 예산이 소진되는 경우 연도 중 대부 사업이 종료될 수 있습니다.

지원요건
ㅇ 소득요건 - 가구 소득이 기준 중위소득 80% 이하

ㅇ 대부대상 훈련 - 고용노동부에서 인정하는 훈련과정으로서 총 140시간 이상의 훈련과정(인터넷원격훈련의 경우 개별 훈련사이의 공백 기간이 7일 이내인 훈련은 총합산 훈련 시간이 140시간 이상)

① 직업능력개발계좌제, 국가기간·전략산업직종훈련, 사업주 직업능력발훈련, 폴리텍 기능사 과정 등 「근로자직업능력개발법」에 의해 지원되는 훈련과정
② 국가인적자원개발컨소시엄 등 「고용보험법」에 의해 지원되는 훈련과정
③ 지방자치단체의 장이 직업능력개발훈련을 위하여 설치한 공공직업훈련시설에서 취업을 목적으로 실시하는 훈련
④ 건설근로자공제회에서 건설일용근로자의 기능 향상을 위하여 실시하는 훈련
⑤ 「산업재해보상보험법」 제72조 및 제92조 중 어느 하나에 해당하는 훈련 ⑥ 「장애인고용촉진 및 직업재활법」 제11조 및 제12조 중 어느 하나에 해당하는 훈련 ※ 대부신청일 이전 180일 이내에 30일 이상의 고용보험 피보험
일용근로내역이 있는 건설일용근로자가 12월부터 2월 사이에 훈련을 수강하는 경우에는 2주 이상의 훈련에 대해 대부할 수 있고, 훈련잔여일 수가 8일 이상인 경우에 한하여 대부요건 인정함.

※ 훈련과정의 확인 내일 배움 카드제 훈련 등 고용노동부 훈련과정 : http://www.hrd.go.kr 건설근로자공제회 훈련과정 : http://www.jobgohrd.or.kr ㅇ 대부요건 - 신청일 현재 대부대상 훈련에 참여 중이면서, 남은 훈련기간이 15일 이상인 대부대상자.

주요 내용

○ 대부한도 및 방법 - 총 대부한도 : 1인당 1천만 원 이내 - 월별 대부 한도액 : 50 ~ 200만 원 이내 ※ 대부대상월의 훈련기간에 대하여 대부대상월의 익월 10일까지 대부 신청(소급 신청 불가, 월별 신청)
※ 기접수 훈련과정 외 다른 훈련과정 대부 신청 시 대부대상월 대부액 200만원 초과 불가

○ 상환방법 신청자가 상환기간 선택 (1년 거치 3년 매월균등분할상환 / 2년 거치 4년 매월균등분할상환 / 3년 거치 5년 매월균등분할상환)

○ 대부금리 - 이자율 : 연 1% - 보증요건 : 공단 신용보증제도 이용 (보증료율 연 1% 별도, 자세한 사항은 ‘신용보증지원’ 사업소개 참고)
※ 총 보증기간에 대한 보증료를 선공제한 후 대부금 지급 (중도 상환 시 보증료를 환급함) ※ 대부기간 내 월별 신청, 매월 보증서 발행

개인별 신청기한
대부대상 훈련에 참여 중이며 신청일 현재 훈련잔여일 수가 15일 이상
※ 재원부족등의 상황이 있을 수 있으므로 자세한 사항은 근로복지공단에 문의

사업절차
사업계획수립(근로복지공단) → 승인(고용부) → 사업공고(근로복지공단) → 대부대행은행 계약체결(근로복지공단) → 대부 사업수행

구비서류
- 주민등록표등본 - 국세청이 발급한 전년도 소득금액증명원
* 20세 이상 모든 가구원의 소득금액증명원
* 전년도 소득금액증명원 제출 불가능할 경우 전전 연도 소득금액증명원 제출(근로소득자의 경우 소득금액증명 대신 근로소득원천징수영수증을 제출가능)
* 소득금액증명원상 근로소득, 종교인소득은 “지급받은 총액, 수입금액”으로, 그 외소득은 “소득금액”으로 판단합니다 - 훈련기관이 발급한 수강증(전산을 통해 확인 가능한 경우 생략가능) -
근로계약서(비정규직 근로자에 한함) 또는 무급휴직확인서(무급휴직근로자에 한함)

천비디아 달성에도 미 증시 하락 이유 , 라운드 피겨, 에코 프로.

Dignitykorea — Fri, 24 May 2024 21:08:15 +0900

미 증시 하락 이유.

천비디아 달성에도 미 증시 다우지수 -600p 하락 이유.

5월 23일 열린 미증시는 하락을 했습니다. 24일 국내 시장도 하락을 이어가며 장을 마감했는데 그 이유를 알아보겠습니다.
국내시간 24일 새벽 기준, 뉴욕증시는 엔비디아 주가 급등에도 시장을 견인할 변수가 줄어들면서 3대 지수가 모두 급락을 보였는데, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리인하 기대가 약해지고, 금리인상 가능성이 고개를 들면서 주가지수는 마이너스를 기록한 게 되었습니다.

다우존스 30 산업평균지수는 하루 만에 600포인트 이상 급락해 24년 기준 최대폭 하락입니다.
23일(현지시간) 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 다우존스30산업평균지수는 전장보다 605.78포인트(1.53%) 급락한 39,065.26에 거래를 마감했습니다. 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수는 전장보다 39.17포인트(0.74%) 내린 5,267.84를, 나스닥지수는 전장보다 65.51포인트(0.39%) 하락한 16,736.03을 기록했습니다.

다우지수는 올해 가장 큰 폭 하락했고, 나스닥지수와 S&P500지수는 장중 역대 최고치를 경신했으나 2 거래일 연속 하락 마감했습니다. 이날 나스닥지수는 장중 한 때 16,996.39까지 올라 역대 최고치를 경신했고, S&P500 지수는 5,341.88에 역대 최고치를 기록했습니다.

엔비디아를 중심으로 한 인공지능(AI) 기대가 일정 부분 반영된 후 주가지수는 추가 상승 동력을 찾지 못하는 상태입니다.
당일 엔비디아는 장중 9%대 급등했했는데 이유는, 전일 장마감 후 발표된 실적이 호조를 보인 데다 10대 1 주식 분할을 발표하면서 투자자들이 추가로 유입될 것이라는 기대가 커진 기대감의 반영으로 보이며, 대형 기술주들인 '매그니피센트 7'의 다른 종목들은 부진한 흐름을 보였습니다.

매그니피센트 7의 뜻을 알아보겠습니다.
애플,구글,아마존,메타(구 페이스북), 마이크로소프트, 테슬라, 엔비디아의 미국 내 빅테크 기업을 묶어서 통칭하는 신조어입니다. 애플은 2%대 하락했고, 알파벳 A(구글의 주식은 알파벳 A와 B주로 나뉩니다.)는 1%대 내렸으며, 아마존닷컴도 1%대 하락했고, 메타플랫폼스(페이스북)와 마이크로소프트도 하락을 보였습니다. 테슬라 역시 3%대 하락을 기록하였습니다.

보잉이 장중 7%대 급락하면서 다우지수 하락을 주도하였는데, 보잉은 2024년에 현금 흐름이 소진될 가능성과 항공기 인도가 둔화될 가능성이 제기돼 주가가 급락을 보이게 되었습니다.버핏이 20년도에 전량 손절한 기업으로 알려져 있으며 보잉 747로 널리 알려진 기업니다. 다우지수에 포함된 종목들은 대부분 하락을 보였는데, 인텔은 4%대 하락, 맥도널드, 월트디즈니, 존슨앤드존슨은 각각 2%대 하락을 보였습니다.

시장 참가자들은 미국 경제지표가 좀처럼 둔화되지 않은 점에 주목한것으로 보입니다. 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에서 연준 위원들이 올해 추가 긴축 가능성을 언급한 점을 확인하면서 연준의 매파적 스탠스는 시장심리를 위축시킨 원인이 되었습니다.

당일의 경우,경제지표는 견조한 흐름을 보이며 시장의 금리인하 기대는 점점 불투명해지게 되었습니다. 주간 신규 실업보험 청구자수는 2주 연속 감소하는 긍정적인 면을 보였습니다. 미국 노동부에 따르면 지난 18일로 끝난 한 주간 신규 실업보험 청구자수는 계절 조정 기준으로 21만 5천 명으로 직전주보다 8천 명 감소를 기록하였습니다.

스탠더드앤드푸어스(S&P)(마킷) 글로벌 반영된 5월 미국 서비스업 구매관리자지수(PMI) 예비치는 54.8을 기록했습니다.
저점라인은 43이며 고가트렌드라인은 56이라고 보시면 되겠습니다. 평균라인은 50입니다. 월스트리트저널(WSJ)의 시장 전망치 51.5를 큰 폭으로 웃도는 수치입니다.

-참조 : 연합인포맥스.

출처 인베스팅닷컴_ 서비스 PMI 지수.

연준의 올해 금리인하가 녹록지 않을 수 있다는 우려는 주가지수를 끌어내린게 된 요인으로 보이며, 심지어 연준이 어쩌면 금리를 인상할지도 모른다는 불안감도 한 몫했습니다. CME그룹의 페드와치툴에선 9월 미 연준의 25bp 인하 확률은 46.4%, 금리동결 확률은 48.4%로 보고 있으며, 장마감 이후에 25bp 금리인상 확률도 0.4% 정도 반영되었습니다.

업종 지수는 기술 관련지수를 제외하고 모두 하락했고, 하락폭도 컸습니다. 부동산 관련 지수는 2% 이상 하락, 에너지, 금융, 헬스, 산업, 필수소비재, 임의소비재, 통신, 유틸리티 모두 1%대 하락했습니다.

시카고옵션거래소(CBOE) 변동성 지수(VIX)는 전장보다 0.48포인트(3.91%) 오른 12.77을 기록했습니다.

VIX는 미국 대표 주가지수 중 하나인 S&P500지수가 향후 30일간 얼마나 움직 일지에 대한 주식시장 참가자들의 예상치를 나타내는 지수입니다.

라운드 피겨.

라운드 피겨(Round Figure)는 주식 시장에서 특정 가격대를 의미합니다.
이는 주식 가격이 1,000원, 5,000원, 10,000원 등과 같이 딱 떨어지는 시점을 말하는데, 예를 들어, 주가가 9,990원에서 10,000원으로 오르는 그 순간은 변화량은 같지만 투자자들에게는 10,000원이 되는 순간이 더욱 의미 있게 작용하게 됩니다. 이로 인해 주가가 딱 떨어지는 일정 값에 가까워질 때 투자자들은 이 시점을 더욱 특별하게 인식해 저항점이나 지지점으로 작용하기도 합니다.

주식 시장에서 라운드 피겨는 중요한 심리적 가격 기준으로 작용합니다.
많은 투자자들은 특정한 라운드 피겨, 예를 들면 10,000원이나 50,000원과 같은 특정 값을 목표로 삼거나 그 가격에 주식을 사고파는 결정을 내리곤 하는데, 이런 값은 지지 또는 저항의 기준으로 작용할 수 있습니다.

라운드 피겨를 활용한 매매 전략은 다음3가지로 활용될 수 있습니다.
주가가 특정 가격을 넘지 못하고 내려가는 경우, 매도할 타이밍을 고려해 볼 수 있는 지지 및 저항 수준 활용 하는 방식.
많은 투자자들이 라운드 피겨를 주문 가격으로 선호하는 경향이 있기에 반올림 가격대에서의 주문 배치 하는 방식.
특정 가격대가 강한 저항 또는 지지선으로 작용하는 경우, 이 가격대에서 주가의 움직임을 감지하고 심리적 장벽 이용하는 방식.
이처럼 라운드 피겨는 주식 시장에서 중요한 역할을 하는데, 이번 엔비디아의 경우에선 1,000$를 의미 있게 볼 수 있겠습니다.

에코 프로 로 보는 라운드 피겨를 통한 인사이트.

23년 7월 10일 기록적인 주가 상승을 보여준 에코프로가 장중 100만 원을 돌파하며 '황제주'에 등극했는데, 코스닥 시장에서는 16년 만에 100만 원대 주식, 일명 '황제주'가 탄생한 순간이기도 했습니다. 심리적 저항인 80만 원대를 넘어서자마자 바로 100만 원대까지 날아가는 모습을 볼 수 있습니다.

에코프로 주가 흐름 _액면분할전.

22년 말 종가 10만3000원에 마감한 에코프로는 단기간에 '10루타'(10배 상승) 주식에 이름을 올리게 됩니다. 이 당시 23년 연초대비 주가 상승률은 873.8%에 달했고, 22년 기록한 52주 최저가(6만 3913원) 대비로는 1469.3%에 달하는 수익률을 나타낸 해이기도 합니다. 최종 150만 원대를 터치하고 이후 내리막을 걷고 있습니다.

이시기에 외국인은 에코프로를 8245억 원 순매도, 연기금도 2080억 원어치를 순매도한 것으로 집계되었습니다.

액면분할후 에코프로 주가.

24년 4월 25일 에코프로는 액면분할을 실시한 상태로 현재주가에 5배를 해주시면 됩니다. 현재의 액면가 100원, 23년 당시 액면가 500원입니다.

상당히 높은확률로 라운드피겨는 성립되는 것을 확인하실 수 있습니다.

단, 가격권에 있어서 의미있는 숫자의 단위가 다르므로 종목에 맞춰서 적용하시길 바랍니다. 주가가 낮은경우엔 확률적 적용이 적절하지 못할 수 있습니다.

체크 카드 추천 , 혜택, 체크카드 캐시백.

Dignitykorea — Thu, 23 May 2024 21:17:44 +0900

체크카드 추천 및 선택.

브라보 체크카드 신용카드를 자름으로 얻는 월 수익률 30%.

얼마 전 복권방 주인 인터뷰를 보게 되었습니다. 복권의 경우 현금이나 계좌이체로만 구매가 가능하다고 합니다.
신용카드의 경우 빚으로 구분되어 복권을 구매할 수 없다고 합니다. 신용카드를 아예 안 쓰는 것이 최고의 선택이지만 그렇게 하기는 쉽지 않습니다. 하지만 현재 신용카드를 쓰시는 분들은 신용카드에서 체크카드로 변경하게 되면 놀랍게도 지출이 1/3 이상은 줄어드는 것을 체험하실 수 있게 됩니다.

체크카드는 계좌에 돈이 있는 경우에만 지불이 되며, 할부를 지원하지 않기 때문에 아무래도 소비에 있어서 한 번 더 생각을 하게 될 것입니다. 월 5백만 원의 금액으로 월수익률 30%를 낸다면 150만 원입니다. 이렇게 수익을 내시는 분들이라면 지금 이 글을 읽지 않고 있으리라 사료됩니다.

오늘장 마감했으니 내일장 준비하시고 해외 쪽 훑어보면서 거래대금 상위종목과 차트들 둘러보실 시간이실 겁니다.
또는 복기 마치고 매매일지 쓰고 있으시라 예상해 봅니다. 그래야 월수익률 30% 이상 내실 수 있으실 테니까요. 그 모든 과정을 하지 않고도 운용금액 500만 원 단기트레이딩 수익률 30%의 효과를 내는 것이 바로 신용카드에서 체크카드로의 전환이라고 할 수 있습니다.

물론, 전환 과정에서 어느 정도의 적응시간은 필요하실 것이며 대략 2달 정도는 걸릴 수 있습니다. '예비비'를 따로 준비해 두신 분이라면 바로 적용 가능합니다. 신용카드를 자름으로 얻는 월 수익률 30%는 사실 체크카드의 사용인 것입니다.

신용카드 사용액은 빚과 같습니다. 포인트 혜택등은 선택적 소비의 경우보다 좋을 수 없습니다.

연말정산 시 혜택도 신용카드보다 체크카드가 공제율이 높습니다.

세액공제의 경우 1년간 받은 연봉의 25%를 초과하는 금액 중 25% 초과 사용분의 신용카드는 15%, 체크카드는 30%를 공제받습니다.
(예시 : 연봉 1억인 경우 , 25% 초과분 2500만 원 이상 사용분부터 사용금액의 공제가 시작됩니다.)
연봉 7천만 원까지는 공제한도금액 300만 원, 7천만 원 초과 시부터는 공제금액 한도 250만 원이 됩니다.

10대를 제외한 20대 30대 40대 50대 60대의 베스트픽 5위안에 꾸준히 들어간 우체국 브라보(Bravo) 체크카드(MASTER)를 이번에 다뤄 보도록 하겠습니다.
우체국의 경우 예금자 보호 한도가 전액입니다. (어플의 사용상 편의성에는 약간의 불편함이 있을 수 있습니다.)

브라보 체크카드 (우체국) , 혜택들.

체크카드도 이용혜택이 있습니다. 해당 카드의 혜택을 한 번 알아보도록 하겠습니다.

생활 Life
· 모든 음식점 5% 캐시백
오전 11시 ~ 오후 2시 승인건에 한함
건당 3만 원 이상 결제 시, 월 4회
유흥주점, 단란주점, 칵테일바 등 주점업종 제외
· 롯데마트, 이마트, 홈플러스 5% 캐시백
건당 5만 원 이상 결제 시, 월 2회
오프라인 한정
기업형 슈퍼마켓(이마트 에브리데이, 롯데슈퍼, 홈플러스익스프레스 등), 창고형 할인점(이마트 트레이더스, 롯데 VIC마켓 등)은 제외
· 전기차 충전 5% 캐시백
월 2회
충전사업자별 멤버십 가입 후 해당 카드를 결제카드로 등록·이용 시, 충전소 기기 이용 후 해당 카드로 현장결제 시 제공
전기차 충전 요금이 아파트 관리비 등 다른 이용 건에 합산 포함 시 캐시백 제공 불가 ,BC가맹점 기준 전기차충전소 업종번호로 등록된 매출만 캐시백 제공
· SK주유 L당 40원 캐시백
1일 1회, 1회당 주유액 10만 원 한도, 월 3회
LPG충전소 제외, SK에너지 휘발유 고시단가 기준

건강 Life
· 모든 약국 10% 캐시백
월 2회
· 정관장 10% 캐시백
월 2회
백화점, 대형마트, 면세점, 농협 입점 매장 및 온라인 매장 제외
· 골프장, 골프연습장, 스크린골프장 10% 캐시백
건당 3만 원 이상 결제 시, 월 2회
해당 업종으로 미등록된 가맹점에서 이용 시 서비스 미제공

문화 Life
· CGV, 메가박스, 롯데시네마 15% 캐시백
월 2회
대행업체를 통한 예매 시, 할인 제외
· 교보문고(온·오프라인) 15% 캐시백
건당 3만 원 이상 결제 시, 월 2회
인터넷 결제 시 교보문고 직영 홈페이지 이용건에 한함
· 국내 숙박업종 15% 캐시백
건당 5만 원 이상 결제 시, 월 1회
특급호텔, 1·2급 호텔, 콘도 업종에 한하며, 예약대행업체 및 PG업체를 통한 결제 시 캐시백 제외

안전 Life
· 해외원화결제(DCC) 차단 서비스 기본설정
발급 이후, 설정 변경가능
· 터치 기능 제공
카드 측면에 홈을 넣어 촉감으로 체크카드 인식

글로벌 Life
· 해외 ATM 현금인출 수수료(건당 $3) 면제
현금인출 시, 해외수수료($3)는 고객 계좌에서 선지급된 후 거래 익월에 고객 계좌로 현금인출 거래시점 환율적용 및 환산된 원화금액으로 입금 처리

체크카드 현금화는 캐시백, 캐시백 한도 및 이용시간.

캐시백 한도는 아래와 같습니다.

우체국 체크카드의 점검시간은 아래와 같으며 사용비활성화 시간이 길지 않습니다.

현명한 지출로 소비는 줄이되 수익률은 향상되시는 내일을 맞이하시길 바랍니다. :D

한국 타이어 주가 하락 이유, 자동차 공조, 종목 분석.

Dignitykorea — Wed, 22 May 2024 22:49:34 +0900

한국타이어.

한국타이어 주가 하락 이유.

최근 한온시스템 지분을 추가로 인수 공시한 한국타이어 앤 테크놀로지는 오래지 않은 최근 고가를 달성한 24년 4월 16일 6.33만 대비, 24년 5월 22일 종가 4.485만으로 약27.8% 하락한 상태입니다.

5월 3일 오후 6시, 한국타이어는 1조 7300억 원을 들여 한온시스템 지분을 추가 인수한다고 공시한 뒤 시장의 반응이었습니다. 한온시스템은 5월7일 -13.41%의 하락을 보였습니다.

한국타이어의 한온시스템 인수와 관련 시너지가 불분명해 당분간 주주 환원을 기대하기 어려워진 것이 그 이유 중 하나로 보입니다. 1분기 기준 한국타이어의 현금성 자산은 3331억원에 불과해 인수 대금을 외부에 의존해야 하는 상황입니다.

제품 특성상 양기업간 시너지 크기가 불분명하고 인수 자금 대비 자기 자본이익률(ROE) 4%대의 투자로 보입니다.
또한 설비투자에 많은 비용이 예상되는 상황에서의 투자로 인한 주주환원에는 악영향을 끼칠것으로 시장은 판단한 것 같습니다. 이번 지분율 확보에 투입한 총 금액은 약 2조 8000억 원입니다.

한국타이어 수익성.

한국 타이어 자체만으로 보면 견조한 타이어 실적과 수익성이 예상되는 상황에서 순이익률 전망 24년 기준 후하게 줘야 1.7%로 인 기업으로의 자본배치 가 이루어진 것이 가장 큰 이유입니다.

기업 자본배치가 왜 중요한지 알아보겠습니다.
기업은 자본을 효과적으로 활용함으로써 수익성을 극대화하고 지속 가능한 성장을 이룰 수 있습니다. 또한, 효과적인 자본 활용은 기업이 투자 수익을 창출하는 데 필수적이며 자본 활용에 영향을 미치는 요소를 이해함으로써 개선 영역을 식별하고 정보에 입각한 결정을 내려 재무 성과를 향상할 수 있기 때문입니다.

자본배치의 실패사례와 성공 사례를 알아보겠습니다.

성공사례.
전자상거래 거대 기업인 Amazon은 혁신, 다각화 및 고객 만족에 투자하기 위해 엄청난 양의 자본을 사용하였고, 이를 통해 장기적인 성장과 고객 중심에 끊임없이 집중하여 역량을 강화, 기업가치를 상당히 끌어올리는 데 성공하였습니다.

스트리밍 서비스인 Netflix는 독창적인 콘텐츠를 제작하고 전 세계적으로 확장하며 엔터테인먼트 산업의 패권을 가져오기 위해 자본을 사용하였고 독보적인 가입자수와 기업가치를 끌어올리는데 성공하였습니다.

실패사례.
역사의 대우그룹 은 1990년대 삼성, 현대, LG그룹에 비견되었고, 1998년엔 현대에 이어 재계서열 2위에까지 올랐었던 굴지의 대기업이었던 적이 있습니다. 하지만 공격적인 차입 경영이 지속되었는데 1997년 IMF외환위기 때와, 쌍용자동차 인수의 결정은 치명적인 악수가 되어 결국 역사 속으로 사라지게 되었습니다.

자동차 공조 계의 양대 기둥 한온시스템.

한온시스템은 어떤 회사인지 알아보겠습니다.
한온시스템은 OEM(주문자생산방식) 납품을 주로 하는 자동차 열 관리 시스템 단일품목 제조회사입니다.

사업 부분은 자동차 열 관리 시스템 분야를 주 사업영역으로 합니다. 주요 항목엔 에이치백(HVAC), 파워트레인쿨링(PTC), 압축기(COMP), 플루이트 트랜스포트(FT), 유압제어장치(E&FP)를 다루고 있습니다.

자동차 공조제품 전문 제조회사라고 볼 수 있습니다.
100대 부붐업체 순위 중 40위권에 해당합니다. (자료는 세계 100대 자동차 부품 업체 현황 24년도 1분기 사업보고서 참조)
자동차용 공조제품 시장에서 국내 시장 점유율은 23년 기준 46%로 2위의 두원공조 38%와 함께 시장을 양분하고 있습니다. 23년 기말 사업보고서 기준 부채비율은 268.52%로 상당히 높습니다.

견조한 한국타이어 앤가 한온시스템의 지분 인수는 추후 ai시대 트렌드에 따라 점진적인 자동차 공조환경의 부각되는 전방산업수혜를 노리는 큰 그림일 수도 있지 않을까란 가능성 여부는 존재합니다.

한온시스템 주가.

한국타이어앤 테크놀러지 적정 매수가격.

한온시스템 인수 결정과정의 흐름 속에서도 한국타이어 앤 테크놀로지의 매출은 견조한 흐름을 보였습니다.

한국타이어 주가 흐름.

영업이익률이 견조한 편이며, 현재 타이어의 전방 소비 수요는 증가하는 시대적 흐름상 사업자체의 유리한 위치는 유지 중입니다. 배당수익률은 작성일 종가기준 2.8%선으로 배당적 매력의 기업은 아닙니다.

EN : 44,100 , TP : 49,800
SL : 42,000

나날이 고가를 경신하는 미장의 상황상 장기로 가져갈 기업을 권장드릴순 없는 시기입니다. 물론 어디까지 고가를 경신할진 전 모르겠습니다만, 방망이를 짧게 잡고 안타를 칠 구간은 언제나 기회를 줍니다.

한국 투자 증권 ETN ,ETF와의 비교, 배당 소득세.

Dignitykorea — Tue, 21 May 2024 22:09:12 +0900

ETN.

버핏 투자 따라가는 한국 투자 증권 ETN.

'일본종합상사 TOP5 ETN'을 알아보겠습니다.

일본 증시가 호황을 누리자 국내에서 투자가 가능한 일본 파생 상품들도 오름세를 보이고 있는 요즘입니다. 특히 워런 버핏이 보유 비중을 늘렸다고 알려진 일본 5대 종합상사 추종 상장지수증권(ETN)이 고공행진 중이라 ETN에 대한 소개와 구조 ETF의 차이점에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

일본종합상사TOP5 ETN 가격.

24년 1월 4일 상장 후 이날까지 38%의 수익률을 보이고 있습니다. 버핏이 투자한 일본종합상사에 투자하고 있는 ETN은 한국투자증권에서 거래 하실 수 있습니다. '한투 일본종합상사 TOP5 ETN'은 24년 5월 21일 기준 1만 3965원으로 마감되었습니다.

한투 일본종합상사TOP5 ETN은 일본 증시 5대 종합상사인 '이토추상사, 미쓰비시상사, 미쓰이물산, 마루베니상사, 스미토모상사'의 가격변동을 1배로 추종하는 상품이며, 분기마다 조정을 진행해 종목별 비중을 동일하게 유지하는 것이 특징인 상품입니다. 워런 버핏의 포트폴리오 중 일본상사 편입 부분과 유사합니다.

일반적으로 ETN 상품은 ETF보다 주가 변동성이 큰편입니다만, 한투 일본종합상사 TOP5 ETN은 안정적인 상승 흐름을 유지하며, 실제 상장 후 매달 4~6%대의 상승을 보였습니다.

ETN가격.

ETF와의 비교 및 ETN의 이해.

ETN의 구조 및 ETF와 비교해보도록 하겠습니다.

1.ETN의 구조.
ETN은 발행 및 상환되는 발행시장과 거래소를 통해서 주식처럼 매매되는 유통시장이 있습니다.

ETN구조.

발행회사인 증권사는 투자수요가 예상되는 다양한 ETN을 상장시켜 투자자가 쉽게 투자할 수 있도록 상품을 제공하며, 거래소 시장에서 ETN을 원활하게 사고팔 수 있도록 실시간 매도·매수 호가(LP호가)를 공급합니다.

상장된 ETN은 투자에 도움이 될 수 있는 상품 관련 주요 공시정보 및 투자 참고지표(지표가치, 기초지수)가 제공됩니다.
투자자는 ETN 매매 시 ETN 시장가격 외에도 이 투자지표들을 참조하여 거래할 수 있습니다.

거래소는 투자자 보호를 위하여 ETN 시장 적합성을 심사하고 원활한 유동성 공급을 위해 LP를 평가 관리하며, ETN 시장가격에 대한 모니터링 및 시장조치 업무를 수행합니다. 투자자는 증권회사 계좌를 통해 거래소 시장에서 형성된 시장가격으로 ETN을 실시간 매매할 수 있으며, 경우에 따라 거래소를 통하지 않고 발행증권사에 일정 수량 이상 중도상환을 신청할 수도 있습니다.

2. ETF와의 비교.

1) ETN과 ETF의 공통점 을 알아보겠습니다.
지수 추종형 상품: ETN과 ETF는 모두 목표로 하는 기초지수 수익률을 추종하는 인덱스 상품으로써 투자 대상에 접근하도록 도와주는 투자수단입니다.

거래소 상장 상품 : ETN과 ETF는 모두 거래소에 상장된 장내상품으로 실시간 매매를 통해 수익을 확정할 수 있습니다.

유사한 수익 구조 : 일반적으로 ETN과 ETF는 모두 투자 수익이 기초자산의 가격 변화를 그대로 따라가는 선형의 수익구조를 갖습니다. 일부 옵션이 포함된 손실제한형 ETN의 경우는 비선형적인 수익구조를 가질 수도 있습니다.

2) ETN과 ETF의 차이점을 알아보겠습니다.
법적성격 면에서 ETN은 파생결합증권으로 분류되며 ETF는 집합투자증권으로 분류됩니다. 발행주체가 다릅니다. ETN은 증권회사가 발행하며, ETF는 자산운용사가 발행합니다.

신용위험의 유무 차이가 있습니다. ETN은 증권사의 신용으로 발행하는 상품으로 무보증 · 무담보사채와 동일한 발행자의 신용위험이 있는 상품입니다. 반면, ETF는 펀드에 자산을 편입하여 별도 신탁기관에 보관하기 때문에 신용위험이 없습니다.

기초지수 추종 종목수의 제한 이 다릅니다. ETF는 기초지수의 주식 구성종목이 10종목 이상이어야 하는데 반해, 해외형 ETN은 최소 3 종목으로 구성할 수 있어 보다 집중적인 투자가 가능하다는 장점이 있습니다.

추적오차 최소화 정도가 다릅니다. ETN은 발행증권사가 투자기간 동안의 기초지수 수익 지급을 약속하기 때문에 추적오차가 없으며 ETN 투자 성과란 증권회사의 헤지 운용 성과가 아닌 사전에 약정된 제비용을 제한 기초지수 성과(지표가치)라고 할 수 있습니다. 반면 유사상품인 ETF는 보유자산 운용을 통해 기초지수 성과를 추적하는 과정에서의 추적오차가 발생할 수 있으며, ETF 투자 성과란 엄밀하게는 기초지수 성과라기보다는 기초지수 추종을 위한 보유자산 운용 성과라고 할 수 있습니다.

운용성과와 지표가치 성과에 차이가 있습니다. ETN은 명시된 제비용이 유일한 제비용으로 ETN 지표가치 성과는 기초지수 성과에 사전에 공시한 제비용 만을 뺀 수치로 발행증권사의 운용 성과와 관계가 없습니다. 만약 묵시적으로 기타 운용 비용이 발생하더라도 투자자의 성과에 연동되지 않습니다. 반면 ETF는 기초지수 성과 달성을 위한 보유자산 운용 성과가 NAV(순자산가치)에 반영되며 따라서 운용에 따른 기타 추가 비용이 NAV에 반영됩니다.

만기의 유무 존재차 가 다릅니다. ETN은 1년 이상 20년 이내의 만기로 발행하는 만기가 있는 상품입니다. 반면 ETF는 만기가 없다는 점에서 두 상품 간 차이가 있습니다.

ETN과 ETF의 거래 구조 차이도 알아보도록 하겠습니다.

출처: 한국투자증권.

ETN과 ETF의 비교를 한눈에 보도록 하겠습니다.

ETN과 ETF의 공통점 차이점.

ETN의 이해를 위해 개념 및 유의사항을 알아보겠습니다.

ETN 의 뜻 : 상장지수증권(Exchange Traded Note)의 약자로 기초지수 변동과 수익률이 연동되도록 증권회사가 발행하는 파생결합증권으로 주식처럼 거래소에 상장되어 거래되는 만기가 있는 증권입니다.

ETN 특징을 알아보겠습니다.
기초지수 추종합니다. ETN은 기초지수의 일일 수익률 추종하며, 증권사에서 발행한 상품으로 ETN은 증권회사가 무담보 신용으로 발행한 상품입니다. 만기 존재 하여 ETN은 투자자에게 실질가치를 만기에 지급해야 하는 계약상의 의무가 있는 증권으로 거래소 상장되어 있어서 ETN은 거래소에 상장되어 주식처럼 실시간으로 거래가 가능합니다. 파생결합증권으로 ETN은 주식, 채권, 원자재 등의 가격이 연동된 파생결합증권으로 간접투자 상품입니다.

ETN 종목명의 특성을 알아보겠습니다.
ETN 종목명에는 일정한 규칙이 있습니다. 중요한 상품 정보가 종목명에 포함되도록 하고 있기 때문에 종목명을
이해하면 그 상품의 큰 특징은 파악할 수 있습니다. ETN 종목명은 투자설명서 등에 사용되는 정식명칭과 HTS를 비롯하여 일반적으로 사용되는 약식명칭이 있습니다.

출처: 한국투자증권.

ETN 종목명으로부터 발행 증권사, 추종하는 지수(기초자산, 전략, 선물지수 여부 등), 레버리지 배율, 상품 특징 및 환헤지 여부를 알 수 있습니다. ETN 종목명은 기초지수의 전략, 기초자산 또는 지수명과 일관성이 있고, 레버리지 배율 등을 알 수 있어야 하며, 환헤지 상품은 (H), 선물지수인 경우 ‘선물’ 이 포함됩니다.
만약 종목명 끝에 B, C등이 있다면, 이는 기존에 상장되어 있던 종목이 만기가 도래함에 따라 기초지수 및 구조가 동일한 만기가 긴 상품을 신규 상장한 것으로 기존과 동일한 종목명에 B를 추가하여 종목명의 연속성을 유지하는 한편, 기존 종목과 구분 표시를 한 것입니다.

출처: 한국투자증권.

ETN 약식명칭에서는 발행 증권사의 명칭은 없이 간략하게 브랜드만을 표기합니다. 상품의 핵심내용으로 정식명칭과 동일하거나 유사하게 표기합니다. 예시로든 이 종목은 TRUE 인버스 HSCEI ETN(H) (570007)이 2018년 6월 만기가 도래됨에 따라 본 상품과 기초지수 및 구조가 동일하되 만기만 연장된 TRUE 인버스 HSCEI ETN(H) B (570028)를 2018년 6월에 신규 상장한 것으로 기존 상품과 구분을 두기 위해 종목명 끝에 ‘B’를 표시한 것입니다.

ETN 종목번호 는 어떻게 이루어지는지 알아보겠습니다.

출처: 한국투자증권.

종목번호는 총 6자리로 앞 2자리는 발행증권사를 의미합니다. 한국투자증권 발행 ETN은 “57”로 시작하며 나머지 4자리는 증권일련번호입니다.

ETN 장단점 및 배당 소득세 사항까지 알아보겠습니다.

ETN의 장점을 알아보겠습니다.

추적오차 없음 :유사 상품인 ETF는 펀드 보유자산의 운용을 통해 기초지수 추적하는 과정에서 오차가 발생합니다. 반면 ETN은 발행회사가 투자기간 동안의 기초지수 수익 지급을 약속하기 때문에 기초지수와 지표가치 간 추적오차가 없습니다, 발행회 사는 만기 시, 기초지수 성과에 사전에 정한 제비용, 지수이용료 등의 제비용을 차감한 지표가치 성과를 지급합니다.

투자대상의 다양화 : ETN은 일반투자자들이 투자절차가 복잡하고 비용도 많이 들어 투자하기 어려운 해외지수/선물, 채권, 환율, 인프라, 원자재(원유, 금, 은 등), 변동성 및 전략 등 다양한 자산 및 혼합자산을 기초자산으로 하거나 헤지펀드가 주로 활용하는 롱-숏 전략을 비롯한 운용 전략을 활용하는 전략 지수에 연계하여 다양한 상품을 제공할 수 있습니다.

신속한 상품공급 : ETN은 유사 상품인 ETF보다 발행절차가 간소하고 운용방식에 제약이 적으며 증권회사의 신용으로 만기에 기초지수 수익률을 지급하는 상품이므로 투자자들이 원하는 상품을 보다 신속하게 시장에 공급하는 것이 가능합니다.

투자하기 쉬운 지수 연동형 상품 : ETN은 기초지수 가격 움직임을 반영하도록 설계된 상품으로 기초지수가 상품 특성을 대부분 의미합니다. 발행회사가 만기 또는 중도상환 시점에 추적하는 지수 수익에서 약정된 제비용을 차감한 금액을 투자자에게 지급합니다. 또한 만기 이전에도 거래소에 상장되어 거래되는 상품이기 때문에 추적 대상 지수와 유사한 가격 흐름을 보입니다.

이처럼 ETN은 투자자가 손쉽게 기초자산의 지수 수익률을 달성할 수 있는 상품입니다.

다양한 구조설계 가능 : 투자하고자 하는 자산 가격 움직임에 선형으로 움직이는 일반형뿐 아니라, 자산 가격 움직임에 -1배로 움직이는 인버스형, 2배 레버리지 및 -2배 인버스 레버리지형이 가능합니다. 또한 옵션 구조를 활용해 투자자산 가격이 일정 범위에 있을 경우 수익이 발생하는 상품을 비롯하여 비선형적인 상품의 설계도 가능합니다.

국내 주식과 동일한 실시간 환금성: 한국거래소 상장을 통해 주식 시장이 열려 있는 동안 언제라도 지표가치를 중심으로 시장 수급 상황에 따라 형성되는 시장가격에서 매매가 가능합니다. 또한 유동성공급자가 있기에 유동성이 부족해 가격 괴리율이 벌어지는 위험 또한 적습니다.

ETN 투자시 단점 및 유의사항을 알아보겠습니다.

투자자는 금융투자상품(ETN)에 대하여 금융투자회사로부터 충분한 설명을 받을 권리가 있으며, 투자자는 투자에 앞서 투자설명서를 반드시 읽어보시기 바랍니다.

ETN은 예금자보호법에 따라 보호되지 않습니다.

ETN은 자산가격 변동, 환율 변동 등에 따라 투자원금의 손실(0~100%)이 발생할 수 있으며, 그 손실은 투자자에게 귀속됩니다.

이 금융투자상품(ETN)은 발행사 (한국투자증권, 신용등급 AA(한국신용평가 2024.02.08 기준 / 한국기업평가 2024.03.13 기준)의 신용위험(부도 또는 파산 등)에 따라 투자원금의 회수가 불가능할 수 있습니다.

(투자적격등급은 AAA/AA •A •BBB 각 +,0,- 순으로 구분됩니다.)

ETN 매매 시 증권사 영업점계좌의 온라인 거래의 경우 50만 원 이상~ 300만 원 미만 : 0.1277177%+2,000원의 거래수수료(매체별, 거래금액별 상이)가 부과되며, 기타 수수료에 관한 사항은 각 증권사 홈페이지를 참고하시기 바랍니다.

과세기준 및 과세방법은 향후 법령 개정 등에 따라 변동될 수 있습니다.

ETN, 기초지수 및 지표가치 과거 성과는 실제 ETN 투자 시 ETN 제비용, 세금, 증권거래 수수료 등에 따라 달라질 수 있으며 과거 실적이 미래의 수익을 보장하지는 않습니다.

지수 및 수익률 정보는 투자 참고사항이며 오류가 발생하거나 지연될 수 있습니다. 제공된 정보에 의한 투자 결과에 대해 법적인 책임을 지지 않습니다.

유의사항을 간단하게 정리를 해보겠습니다.

판매사가 부도시 원금을 책임지지 않으며 지연정보로 인한 오류나 투자결과는 모두 투자자에게 귀속된다라고 볼 수 있습니다.

즉, 버핏이 투자한 일본상사기업들의 ETN의 경우 기업이 멀쩡해도 운용사가 망하면 원금손실, 지연정보시 매도손실도 투자자 귀속, 만기전에 운용사 부도시에도 투자자 귀속책임, 환율 또는 자산 그 모든 변동에도 투자자 귀속 책임입니다.
파생 결합 상품이기에 기초자산을 추종하는 ETF와 다르게 상당한 손실을 가져올수 있는 확률이 존재하는 상품입니다.

ETN 배당소득세와 원천징수는 어떻게 되는지 알아보겠습니다.

배당 소득세 부분부터 알아보도록 하겠습니다.
ETN 배당소득세의 세금분류는 다음과 같습니다. 증권거래세는 비과세이며, 분배금과 매매차익에 대한 배당소득세는 ETF 과세 내용과 동일하게 금융소득 종합과세 대상으로 적용됩니다.

증권거래세는 비과세 [증권거래법]에 의거 증권거래세는 비과세이며 분배금과 매매차익에 대한 배당소득세는 ETF 과세 내용과 동일하게 금융소득 종합과세 대상으로 적용됩니다. 특히 원천징수의 경우, 내국법인은 ETF와 달리 원천징수 대상에서 제외되는 특징을 나타냅니다.

출처: 한국 투자 증권

- 배당소득세 15.4%=배당소득세 14%+지방소득세(주민세) 1.4% 입니다.
- 비과세 대상: 만기 이전에 장내매도 하는 경우에 비과세 혜택 제공됩니다.

원천징수 여부에 대해서 알아보겠습니다.
원천징수의 경우, 내국법인은 ETF와 달리 원천징수 대상에서 제외되는 특징을 나타냅니다.
- 외국법인일지라도 국내사업장 귀속소득의 경우, 원천징수 면제 됩니다.
- ETF의 경우에는 원천징수 대상입니다.

출처: 한국 투자 증권

추가로 ETN거래엔 교육이 필요한지 알아보겠습니다.
추적 배수가 1배, -1배가 아닌 레버리지(±1배 초과) 형 ETN을 매매하기 위해서는 “레버리지 ETF/ETN 사전교육”을 이수해야 하며, 온라인 과정을 1시간 이수하면 이수번호가 발급됩니다. 즉 1배 상품은 교육에 무관합니다. 파생의 경우 빠르게 계좌잔고를 줄이는 법에는 고배율 투자가 있습니다. 그럼에도 불구 레버리지 상품을 거래하고 싶으실 경우 3,000의 교육비를 제출하시고 교육을 이수하시면 됩니다.

신약 임상기대감의 배신 HLB , HLB그룹주 , 신라젠.

Dignitykorea — Mon, 20 May 2024 23:59:25 +0900

HLB CI.

신약 임상기대감의 배신 HLB 하한가 이유.

하한가 이유에 대해서 알아보겠습니다.
한 줄 이유는 간암신약개발 기대감에 주가상승을 이어오다 FDA에서 신약 품목허가가 수정 보완 요구를 받고 하락한 것입니다.

좀 더 세부적으로 알아보겠습니다.

해당 간암신약 은 리보세라닙으로 암세포가 성장하기 위해서는 혈액을 통한 산소와 영양분의 공급이 필요하여 암세포는 혈관내피세포성장인자(VEGF)를 분비하는데, 이때 혈관 내피세포 표면에 있는 수용체와 결합하면 신생혈관이 형성되어 산소와 영양분을 공급받게 됩니다.

이로 인해 전이가 발생하는데 리보세라닙은 간암의 신생활관 형성에 관여하는 혈관내피세포성장인자 중 VEGFR-2를 선택적으로 억제해 신생혈관이 만들어지지 못하게 하는 약입니다.

수정보완 이후의 기간이 길어지고 허가의 전망이 불투명해지며 하락하게 되었습니다.

시장에 상장된 HLB 그룹주들.

하한가 이후 주가.

HLB그룹주들이 코넥스 상장(장외시장) 외에 전부 하한가를 맞았기에 재무랑 어떤 회사를 그룹으로 두고 있는지 한번 알아보도록 하겠습니다. 죄다 적자에 알짜는 없는 회사라 간략하게 설명하고 넘어가도록 하겠습니다.

HLB : 구명정 건조·수리와 파이프 제작·설치 업체였으나 물적 분할 했습니다. 23년에 그 후 Elevar와 Immunomic은 다양한 신약개발(항암제, 면역치료제 등) 및 임상시험의 경험을 보유하고 있는 글로벌 바이오 의약품 전문회사로 거듭나고 있습니다. 체외진단 의료기기와 의약외품을 제조 및 판매하며, 구명정, GRP/GRE Pipe 등 합성수지선 건조업을 주요 사업으로 영위하고 있습니다.
2023년 05월 이후 선박사업부문을 물적분할하여 HLB이엔지를 설립하였으며, 선박사업은 중단되었습니다.

HLB 글로벌 : 바닷모래 채취 및 몰리브덴 채광 기업이며 영업이익이 2019년 1회를 제외하고 2018년부터 영업이익이 난적이 없는 회사입니다.

HLB 이노베이션 : 반도체 리드프레임, 커넥트 부품 제조업체로 매출액은 200억 원대에 이익이 거의 없다시피 한 회사입니다. 고평가 받는 기업입니다.

HLB파나진 : PNA 유전자 진단제품 개발 및 제조사로 이익이 거의 나지 않습니다. 상당히 고평가입니다.

HLB제약 : 완제의약품과 원료의약품 개발 및 제조업체입니다. 매출 300억대에 이익이 낮으나 고평가입니다.

HLB생명과학 : 에너지 절약 관련 엔지니어링 서비스업체입니다. 적자입니다만 바이오 기업이 그렇듯이 고평가입니다.

HLB테라퓨틱스 : 임베디드 GUI 미들웨어 설루션과 원천기술을 제공하는 업체입니다.

HLB바이오스텝 : 비임상 CRO(임상시험수탁기관) 업체로 그나마 지금까지 기업 중 제일 나은 상태를 보이나 여전히 적자기업입니다.

신라젠 사태의 추억.

신라젠 사태는 다음과 같은 주요 사항들로 요약됩니다.
기업 개요: 신라젠은 2003년에 설립된 대한민국의 제약회사로, 주로 의학 및 약학 연구개발업을 영위하고 있습니다.
경영진 문제: 전현직 경영진이 횡령 및 배임 혐의를 받으며, 문은상 전 대표가 대표이사에서 물러난 후 주상은 부사장과 이권희 전무가 경영진 업무를 수행해 왔습니다.
상장 폐지 위기: 신라젠은 거래 정지 후 상장 폐지 심사를 받았으며, 이로 인해 많은 주주들이 투자 손실을 입을 위험에 처했습니다.
법적 판결: 문은상 전 대표는 배임 혐의로 징역 5년 및 벌금 10억 원을 선고받았으며, 대법원은 배임 액수를 더 크게 봐야 한다며 원심을 파기하고 사건을 서울고법으로 돌려보냈습니다.

신라젠 또한 신약으로 크게 한탕하고 폐지된 기업입니다. 정말 뜨거웠죠 이때. 심사 후 거래재개당시인 22년 10월 중순경에도 거래재개 되었을 당시에 2 연상을 이루며 시총이 6000억 원 이상 증가하는 모습을 보이기도 했었습니다만 결국 폐지되었습니다.

기술이전으로 기업밸류가 상승한 기업으로는 한미약품 이 있으나 이전에도 안정적 영위를 해왔던 기업입니다.
기업의 주가의 실질적 상승은 이익이 뒷받침되지 않는 한 단발성으로 끝날수 있습니다.

간편 송금 은 토스 이승건, 토스 비즈니스, 시선.

Dignitykorea — Sun, 19 May 2024 21:29:13 +0900

토스 CI.

간편 송금 은 토스 이승건 토스 팀대표 소개.

토스를 사용하게 된 계기는 저 역시 간편 송금 부분이 편리해서 쓰게 된 점입니다. 오픈뱅킹으로 쓸 때 개인인증 없이 편리한 송금이 매력적이었던 것이 생각합니다. 한결 편리한 금융을 이전과 다르게 접할 수 있었다는 점이 기억나 인터뷰 영상이 한결 기억에 남았던 기업 토스.
그 토스의 대표이사, 팀대표 라고 하더군요 그 토스의 창업자 이승건씨에 대해 알아보도록 하겠습니다.

이승건은 모바일금융 플랫폼인 토스를 운영하는 비바리퍼블리카의 대표이사 입니다. 최근, 비바리퍼블리카 기업공개(IPO) 추진을 본격화하면서 토스뱅크와 토스증권의 수익성 개선에 힘을 싣고 있습니다. 토스를 모든 금융서비스를 제공하는 통합금융 플랫폼으로 키우기 위해 은행과 증권, 결제, 송금으로 온·오프라인 금융사업을 확대하고 있습니다.

1982년 1월30일 서울 출생으로 서울 영동고등학교와 서울대학교 치의학과를 졸업했습니다. 삼성의료원에서 치과의사로 일하다가 비바리퍼블리카를 설립했고, 그 와중에 8번의 창업 실패를 거친 뒤 간편 송금 서비스를 탑재한 토스를 내놓으면서 재계의 주목을 받게 되었습니다. 핀테크 분야를 국내에서 개척한 인물로 모험심이 강하고, 서비스의 사소한 부분까지 직접 챙길 정도로 꼼꼼하다는 평이 있습니다.

최근의 경영 행보를 알아보겠습니다.
최근 신세계 쓱페이·스마일페이쓱 페이·스마일페이 인수를 추진했지만 불발되었습니다. 2024년 4월 토스를 운영하는 비바리퍼블리카와 신세계그룹 등에 따르면 두 기업 사이 진행됐던 쓱 페이·스마일페이 인수 협상이 최종 무산되었습니다. 사유는 쓱페이·스마일페이는 시너지 창출 방안과 관련해 일부 이견이 있어 최종적으로 협상이 결렬되었으며, 신세계 유니버스클럽 파트너십을 비롯한 사업적 협업은 지속할 예정입니다. 추후 토스페이 가맹점을 계속 늘리면서 범용성을 키우는 데 집중할 것으로 여겨집니다.

토스는 2023년 BGF리테일과 제휴를 맺고 오프라인 결제시장에 진출하면서 간편결제사업 확대에 힘쓰는 중입니다. 현재 토스페이는 2024년 초 기준 온·오프라인 가맹점 수가 10만 개 정도입니다. 간편 결제시장의 점유율이 높은 네이버페이와 카카오페이는 각각 자체 가맹점 수가 약 300만 개와 103만 개이며, 네이버페이와 카카오페이는 2023년 온·오프라인 간편 결제(간편 송금 제외) 금액이 각각 43조 4684억 원, 25조 5466억 원을 기록하고 있습니다. 토스페이의 간편결제 금액의 경우 6조 5024억 원대입니다.

토스 비즈니스 흐름 및 IPO 상장준비.

토스 비지니스 목록 및 전개 한 사업들.
1. 청소년이 주식 투자를 직접 경험하도록 돕는 ‘토스 모의투자’도 출시했습니다.
2. 2024년 1월31일 대환대출 인프라를 통해 전세자금 대출 갈아타기 서비스를 시작했습니다.
3. 모빌리티 플랫폼 ‘타다’ 매각을 철회하고 수익성 개선 중입니다. 타다는 쏘카에서 토스가 인수한 부분으로, 7~9인승 승합차 기반 고급 택시 '타다 넥스트'를 출시를 발표 고급택시 1위로 만든다는 계획 아래 2022년 1500대, 2023년 3000대까지 공급을 늘렸습니다.
4. 22년 중고거래 사기 등을 미리 파악해 약 160억 원의 송금피해를 예방, 이상거래탐지시스템(FDS) 팀을 중심으로 금융 사기에 대응합니다.
5. 비바리퍼블리카는 2022년 11월 11일 해외 온라인 판매 쇼핑몰 알리익스프레스에 토스페이 서비스를 제공 중입니다.
6. 2022년 7월 알뜰폰기업을 인수해 토스에서 알뜰폰 가입 서비스를 시작했습니다.
7. 2022년 7월20일 3천억 원 규모의 투자를 유치, 기업가치는 8조 5천억 원으로 평가받고 있습니다. (IPO시 주당 가치계산에 참고추천.)
8. 2023년 4분기 말 기준 토스뱅크의 여신잔액은 12조 4천억 원, 수신잔액은 23조 7천억 원으로 집계되었습니다.
9. LG유플러스의 전자지급결제사업(PG) 부문을 인수해 설립, 전자지급결제사업 확장 중입니다.

토스 기업공개(IPO) 준비 본격화
2025년을 목표로 비바리퍼블리카 상장을 본격적으로 추진하고 있습니다.
2024년 2월 기업공개(IPO) 대표 주관사로 한국투자증권과 미래에셋증권을, 공동 주관사로는 삼성증권을 선정했으며, 비바리퍼블리카는 앞서 같은 해 1월 초 국내 주요 증권사에 주관사 선정을 위한 입찰제안요청서(RFP)를 보냈고 그 뒤 증권사들이 경쟁 PT(프레젠테이션)를 진행했습니다. 기업가치로 15~20조 원가량을 제시하였다고 전해진 부분이며, 업계에서도 비바리퍼블리카의 기업가치가 10조 원을 넘길 것으로 전망하고 있습니다. 기업공개(IPO)를 성공적으로 이끌기 위해 수익성을 입증해야 할 것으로 보입니다.

토스 대표이사를 바라보는 시선.

2014년만 해도 국내에서는 핀테크와 관련된 법규조차 마련돼 있지 않았습니다. 토스의 간편송금 서비스도 금융위원회의 사업인가를 받기 어려울 것으로 예상되었지만 이승건 대표는 발로 뛰며 관계자들을 설득해 사업인가를 받는 데 성공했습니다. 토스에 대한 간편 송금 서비스 인가를 시작으로 핀테크 투자 관련법, 간편 결제 관련법 등이 연달아 입법되었습니다. 이런 업적으로 인해 국내 핀테크의 기반을 마련한 인물로 여겨집니다.

비바리퍼블리카는 2017년 KPMG와 H2벤처스에서 선정한 세계 100대 핀테크 기업 중 35위에 올랐으며 2018년에는 28위로 상승하였습니다. 안정적 미래가 보장되는 치과의사를 그만두고 창업에 뛰어들 정도로 혁신적이며, 드라마 제작 관련 회사를 운영하고 있는 아버지의 영향을 받아 사업가 기질이 있는 것으로 보입니다.

언론 인터뷰에서 공중보건의로 일하던 시절 ‘많은 사람을 돕고 싶다’고 생각하게 된 것이 창업의 결정적 계기였다고 밝힌바 있습니다. 공중보건의로 일하며 남는 시간에 인문학 서적을 많이 읽었는데 그때 루소의 사상에 영향을 받아 회사이름을 비바리퍼블리카로 지은 계기가 있습니다. 비바리퍼블리카의 의미는 프랑스 대혁명 당시 민중이 외친 구호로 ‘공화국 만세’라는 뜻입니다.

주관이 매우 뚜렷한 사람이라 주변에서 말합니다.
치과의사를 그만두고 부모와 주변인들을 3개월 넘게 설득한 끝에 비바리퍼블리카를 창업한 것으로 알려졌으며 공중보건의 소집해제 바로 다음날 사업자등록을 했다는 일화가 있습니다. 토스를 만들고 나서도 영리 추구가 아닌 금융을 가볍고 안전하게 만드는 것을 최우선 목표로 삼고 있습니다.

2019년 5월 서울 동대문디자인플라자에서 열린 2019년 핀테크위크에서 “토스는 돈을 벌기 위해 존재하는 회사가 아니다”라는 발언을 하였습니다. 사소한 실수도 거의 하지 않는 매우 꼼꼼한 성격으로 알려졌으며 최고경영자임에도 토스의 사소한 서비스까지 모두 점검하고 있으며 공식적인 자리에서 저지르기 쉬운 작은 말실수도 거의 하지 않는 편으로 알려졌습니다.  인간은 일하기 싫어하는 존재라 억지로 일하게 하는 환경은 회사를 비효율적으로 만든다고 인지하는 편입니다.  이에 직원들이 자발적으로 성과를 낼 수 있는 환경을 만드는 데 집중하겠다는 경영철학을 추진하고 있습니다.

1억 원 무이자 전세자금 대출, 사내 편의점 개설, 1인 1법인카드 지급 등 토스만의 기업문화는 위의 경영철학을 바탕으로 합니다. 직원들에게 자율과 책임을 부여하며 ,일을 향한 몰입을 중요시해 이를 직원들에게 강조합니다.

직원 인센티브 정책에 관해 팀원들의 헌신적 노력과 열정에 대한 높은 보상임과 동시에 앞으로 회사가 맞이할 더 큰 도전을 함께 해결해 나가자는 약속의 의미라고 밝힌 바 있습니다. 과거 창업 시절 은행결제 등이 번거로워 차라리 이럴 바에야 직접 시스템을 바꿔보자는 욱하는 심정이 토스의 탄생 계기가 되었습니다.

회사의 목표는 사람들이 어떤 금융활동을 하든 의문을 갖지 않고 토스 앱을 꺼내 실행하도록 하는 것 입니다. 특징적 회사 문화로  '실패 파티'라는 정기행사를 만들어 그동안 했던 사업 중 실패한 사례를 꼽고 함께 분석한 뒤 실패를 경험한 이들에게 선물을 주는 행사를 하고 있습니다.

2022년 4월20일 기준 포브스 선정, 한국의 50대 부자 명단에서 12억 달러의 재산을 보유해 36위에 올랐습니다. 포브스는 이승건이 토스로 한국 모바일 결제 산업에 활력을 불어넣고 금융서비스 부문 슈퍼앱을 성장시키고 있다고 평가했습니다.

추가로 정주영창업경진대회 토스 이승건 대표의 인터뷰를 첨부하였습니다.

이승건 토스 대표 인터뷰.

해당영상은 본인의 유튜브가 아니며, 검색창에서 가장 상단에 노출된 영상중 관련영상을 첨부하였음을 미리 밝힙니다.

24년 5월 19일 이후로는 종목 분석 포스팅 에 변화가 있겠습니다.

Dignitykorea — Sun, 19 May 2024 20:27:37 +0900

기업분석은 재미있고 저 스스로에게도 상당히 공부가 많이 되는 시간입니다.

고민이 들었습니다. 괜찮은 기업을 주로 분석하고 양질의 글을 쓰는게 낫지 않을까 하는 고민속에 매일 포스팅은 하되, 기업분석은 괜찮은 기업 또는 알아봐야할 만한 기업을 하는게 좋겠다 싶었습니다.

그간 이 기업은 별로인데? 하며 분석하다 현타가 살짝오는 기업들이 간간히 끼여 있었습니다만 분석을 많이 하면 안목이 더 나아질까? 라는 생각으로 이어온 면도 있었기에 이런 결정을 내리도록 하였습니다.

알아두면 나을 만한 뉴스와, 통찰을 기를수 있는 글 들도 포함된 것으로 글 작성을 이어가겠습니다.

분위기 변화에 의아해 하실수 있기에 이렇게 글을 남기게 되었습니다.

오늘도 수고 많으셨습니다. 의미있는 시간이 함께하시길 바랍니다.

메디 큐브, 퍼포먼스 광고, 에이피 알 주가.

Dignitykorea — Sat, 18 May 2024 22:51:29 +0900

에이피 알.

'메디 큐브'에서 판매되는 부스터 프로의 생산기업 '에이피 알'.

기업코드 278470 24년 2월 7일에 코스피에 상장하였으며 , 홈 뷰티 디바이스와 화장품을 주요 사업으로 운영됩니다. 뷰티 브랜드로 에이프릴스킨, 메디큐브, 포맨트 등과 패션 브랜드 널디(NERDY), 즉석 포토부스 브랜드인 포토그레이 등을 보유하고 있습니다. 홈뷰티디바이스 부분 23년 기준 시장점유율 32% 시장규모 약 4700억 원입니다.

홈 케어 디바이스가 무엇인지 알아보겠습니다.
APR의 홈 케어 디바이스: 집에서 사용되는 장치를 통칭 말하며, APR의 홈디바이스는 피부과에 가지 않고도 집에서 피부 관리를 할 수 있게 해주는 장치를 포함합니다. 합리적인 비용으로 효과는 비슷하게 얻을 수 있다는 점이 장점인 제품입니다. 피부 관리, 헤어 스타일링, 몸매 관리 등과 같은 뷰티 관련 목적의 홈뷰티 기기 모두를 포함하고 있습니다. 뷰티기기와 화장품을 함께 사용하는 것이 요즘 트렌드로 부상하면서 홈뷰티기기가 큰 각광을 받고 있는 중인데 그 이유는 다음과 같습니다.

최근 미용 선호도가 외과적 수술에 비해서 저렴하고 부작용이 적은 최소 침습/비침습(noninvasive, 피부 및 신체 구멍을 관통하지 않는 것) 시술로 변화하고 있기에, 집에서 간편하게 사용할 수 있는 가정용 미용기기가 각광받고 있습니다.

APR의 뷰티 디바이스 제품 라인업은 다음과 같습니다.
탄력, 리프팅 디바이스인 ‘더마샷’.
콜라겐 생성 촉진 디바이스인 ‘유쎄라’.
흡수, 모공 관리용인 ‘부스트힐러’, ‘에어샷’.
그 외 ‘부스트프로’, 바디용 탄력 관리인 ‘바디샷(유일하게 40만 원대의 소비자가를 형성하고 있습니다.)'

홈 뷰티 디바이스는 '유명 연예인' 유재석을 모델로 하는 브랜드 '메디큐브'의 에이지알이 있으며 주요 제품은 부스터프로, 부스터힐러입니다.

사업의 전문성을 강화하기 위해서 APR DEVICE R&D CENTER(ADC)에서 디바이스 기술을 개발하고 (주)에이피알팩토리에서 디바이스 생산을 담당하여 디바이스의 밸류체인 전 과정(기획-연구개발-생산-판매-사후관리)을 통합되었습니다.

화장품 부분은 메디 큐브(더마코스메틱), 에이프릴스킨(고기능 저자극 피부설루션), 포맨트(라이프스타일 뷰티) 등의
브랜드가 있습니다. 메디 큐브는 피부고민별로 라인업을 구성하고 있으며 디바이스와의 시너지 효과를 높일 수 있는 제품을 지속적으로 출시하고 있습니다. 에이프릴스킨은 당근, 카렌둘라 등 자연에서 찾은 원료를 기반으로 만든 제품으로 높은 고객 만족도를 이끌고 있으며, 포맨트는 내면의 고유한 매력이 표현될 수 있게 만드는 향수, 바디워시 등의 제품을 운영하고 있습니다.

에이피알 주요제품 종류.

생산 구조.
화장품 사업부분은 자체 생산설비 없이 모든 제품을 외주가공 형태로 생산하고 있으며, 주요 외주 생산업체는 코스맥스(주), (주)노디너리, (주)한국화장품제조로의 외주입니다.

뷰티디바이스 사업부분은 자회사 (주)에이피알팩토리를 통해서 뷰티 디바이스를 제조하고 있습니다. 디바이스 생산은 자체 생산을 하고 있으며 24년 5월 14일 기준 서울 가산에 제1공장, 경기도 평택에 제2공장을 가동하고 있으며, 부스터프로와 울트라튠 2종을 생산하고 있습니다.

추가로, 패션쪽으로 널디(스트릿패션) 쪽이 있으나 디자인에 비해 재질과 후기가 좋지 못하며 이쪽 부분은 성장성이 미약해 보입니다. 패션 부분은 의류와 포토그레이(즉석사진부스)가 담당하고 있는데, 23년 10기 시절 매출비중이 17.8%였으나 24년 1분기 기준 11.3%로 감소하였습니다. 널디의 경우 해외의 관용적 의미로 의미의 전달성이 긍정적이지 않은 면이 있다는 걸 소비자들이 인지해서 인지도 모르겠습니다. 네이버 어학사전의 의미는'머리는 좋으나 세상물정을 모르는'이라고 되어있습니다.

퍼포먼스 광고 를 통한 판매전략.

판매전략.
제품의 효과를 위주로 제품 상세페이지와 마케팅 콘텐츠를 구성하고 있습니다. 제품 효과를 강조하기 위해 화장품 및 디바이스를 사용했을 때 제품 효과에 대해 직관적으로 알 수 있는 이미지 및 영상자료, 제품 사용 전후의 피부상태 변화에 대한 인체적용시험 결과인 수치 자료(예: 피부 광채 개선 12.5%) 및 사진 자료 등을 포함하고 있습니다.

제품 기획 시 방대한 시장조사와 소비자 후기를 분석하는 등 데이터를 기반으로 운영하고 있습니다.
특히 더마 코스메틱과 홈 뷰티 디바이스를 운영하는 메디큐브는 보다 전문적이고 효과가 있는 제품을 만들기 위해
시장 조사와 함께 관련 논문을 분석하고 피부과 전문의를 통해 자문을 받고 있습니다. 또한 기업부설연구소의 인체적용시험 결과 실제로 효과가 입증되고 내부 테스트에서 일정 점수 이상을 받은 제품만 출시를 하고 있는 만큼 제품의 실제 효과를 중요시하고 있습니다.

퍼포먼스 광고 및 마케팅을 실시.
디지털 매체 광고를 통해 웹사이트에 유입된 고객이 제품을 구매하는 과정을 분석하고, 고객의 행동 패턴 및 인사이트를 도출해 전략을 수립, 지속적으로 성과를 내는 마케팅 방식입니다. 2014년 설립 시점부터 외주업체를 통하지 않고 직접 퍼포먼스 마케팅을 운영하여 온라인 마케팅에 대해 방대한 노하우를 가지고 있으며 현재는 인스타그램, 유튜브, 틱톡 등의 채널을 운영하고 있습니다. 삼양식품의 불닭볶음면이 해외소녀 틱톡의 반응으로부터 이끌어낸 놀라운 성과를 볼 때 APR의 가능성은 열려있는 상태라 볼 수 있겠습니다.

마케팅팀에서 타겟 시장별 제품에 대한 소비자 후기, 경쟁 제품에 대한 반응 등을 분석하여 소구점을 도출하여 콘텐츠를 제작합니다. 하나의 제품에 대해 다수의 콘텐츠를 제작 및 송출하고 A/B테스트(두 가지 콘텐츠를 비교하여 효율이 더 높은 버전을 확인)를 통해 ROAS(Return On Advertising Spend, 광고 대비 수익률), CPC(Cost Per Click, 클릭수 대비 광고비용) 등 여러 지표를 점검하여 더 효율적인 콘텐츠를 확인하고 효율이 높은 콘텐츠에서 또 파생되는 콘텐츠를 만들어 마케팅 효율을 높이고 있는점이 긍정적으로 보입니다.

퍼포먼스 마케팅의 모든 과정이 내재화되어 있어 실시간으로 마케팅 효율을 확인할 수 있고 효율 개선을 위한 리타깃팅, 콘텐츠 수정 및 재생산, 채널변경, 예산 재배분 등을 빠르게 적용할 수 있는 강점을 가지고 있습니다. 더 나아가 소비자 반응에서 얻은 인사이트를 제품 리뉴얼과 신제품 기획에 반영하여 소비자에게 다시 선택되는 선순환이 일어나도록 하고 있습니다.

자사몰 재구매 유도전략으로 높은 이익률을 구가하고 있습니다.

에이피 알 매출 분석.

화장품은 만족도에 따라 주기적으로 재구매가 이루어질 수 있는데 고객과 장기적인 관계를 형성할 수 있는 제품과 서비스를 제공하여 충성 고객을 확보하기 위해 노력하는 면이 긍정적으로 보입니다.

CS를 외주로 두지 않고 직접 채용하고 있으며 브랜드별 국가별로 담당자를 두고 운영하고 있어 단순 고객 문의 대응이 아닌 고객 관계 관리를 하고 있습니다. 또한 주 1회 대표이사가 직접 참여하는 회의를 통해 주간 이슈를 점검하고 개선점 도출하여 제품 기획 및 마케팅에 고객의 피드백이 반영될 수 있도록 공유하고 있어 고객 구매 여정 전 단계(인지-탐색-구매-사후관리)에서 일관된 메시지를 전달하여 의사결정의 통일성을 갖추려 하는 점은 긍정적인 면입니다.

매출 구조.
2024년 1분기 기준 사업부문별 매출 비중은 홈 뷰티 디바이스 45%, 화장품 및 뷰티 44%로 구성되어 있으며, 지역별로는 국내가 56%, 해외가 44%를 차지하고 있습니다. 해외 매출의 경우 미국이 가장 매출규모가 크게 이루어지고 있으며 다음이 홍콩입니다. 순이익규모는 중국과 일본을 제외하고 매출대비 이익률이 상당합니다.
(홍콩 매출 7,105 순익 3,929 ,미국 매출 11,912 순익 3,785 23년 3분기 누적기준)

지분구조.
최대주주 김병훈은 2024년1분기 보고서 기준 에이피알 주식 248만 4854주(32.76%)를 보유하고 있습니다. 특수관계인 지분포함 34.16% 입니다. 특수관계인은 신재하 부사장 1명으로 에이피알 주식 10만 6170주(1.4%)를 보유 중입니다.

전망을 통한 ' 에이피 알 주가 ' 및 종목 분석 검토.

우선, 화장품 분야에 대한 산업적 측면 부분을 다루고 시작하도록 하겠습니다.

통계청에 따르면 코로나 19 확산으로 인한 사회적 거리 두기로 비대면 활동, 재택, 집콕 생활이 증가하면서 화장품 소비지표가 감소하였으나, 최근 외부 활동의 정상화, 국내 실내 마스크 착용 해제 등의 영향으로 국내 화장품 소매판매는 코로나 발생 이전(2019년) 과 비교 시 95% 수준까지 회복하고 있는 상황입니다.
상대적으로 수요가 급증했던 온라인 화장품 소매판매의 경우 하반기부터 성장률이 감소하기 시작했는데, 리오프닝 이후 구매 채널 변화가 나타난 영향으로 인터넷 구매액이 감소하고 오프라인/모바일로의 구매가 증가하는 모습을 보이고 있습니다.

국내 화장품 수요는 계절적 요인과 경제 상황에 따라 제품별, 브랜드별 수요의 변동 요인이 존재합니다. 동절기에는 화장품 사용의 증가로 판매가 향상되며, 하절기에는 기초 스킨케어 제품 수요가 감소하고, 자외선 차단제품의 판매가 증가하는 양 상을 보입니다.

통계청 자료에 따르면 2020년부터 2023년까지 4년 간 월별 화장품 판매액 추이는 비슷한 양상을 보이는데 특히 하절기에 해당하는 6월, 7월, 8월의 판매액이 감소하고, 9월부터는 화장품 판매액이 다시 상승하는 양상을 보입니다.

월별 화장품 판매액.

통계청에 따르면 국내 화장품 판매액 규모는 시장은 16년부터 19년까지 연평균 12.1%로 성장해 왔지만, 2020년 코로나19로 인한 경기침체와 소비심리 위축으로 화장품 소매판매액 기준 28.5조 원으로 전년대비 -18%라는 마이너스 성장을 기록하였습니다. 그러나 2021년에 30.9조 원을 기록하며 전년 대비 8%의 성장을 기록하였으며, 2022년에는 전년 대비 22% 상승하면서 코로나 이전 수준을 완전히 회복하였습니다.

그러나 2023년 중국인 관광객 감소와 물가 상승으로 인한 소비 심리 위축 등의 영향으로 지난해 국내 화장품 소비는 2022년 37조 원에서 2023년 25조 원으로 마이너스 성장률을 기록하였습니다. 그럼에도 불구하고 화장품 업체들의 디지털 마케팅 지출은 증가하였습니다.

화장품 소비자들은 주로 드럭스토어와 온라인을 통해 화장품을 구입하며, SNS를 통해 화장품에 대한 정보를 접하는데,
화장품의 주 고객층인 2030 세대를 겨냥한 다양한 마케팅 활동이 증가하였기 때문입니다. 현재 중국 쪽의 무역관계나 소비는 어느 정도 막힌 상태임에도 불구하고 이 정도의 규모와 수익을 회복하고 있다는 점은 미래적 관점에서는 오히려 긍정적인 면으로 볼 수 있겠습니다.

시장의 성장잠재력이 있는 편입니다.
안티에이징의 시대가 오고 있습니다. 인구 고령화 추세로 안티에이징에 대한 중장년층의 수요 증가와 글로벌 '웰빙(Well-being)' 트렌드로 인해 젊은 세대의 미용 시술에 대한 관심도가 증가하고 있으며, 이에 따른 고객 연령층이 확대되고 있어
미용 성형시장 및 뷰티 디바이스의 지속적인 성장을 받쳐주는 점은 긍정적인 면입니다.

또한, Euromonitor와 Global Data에 의하면 Global Home Beauty Devices market은 2023년에 약 42억 달러로 추정되고
있으며, 2030년에는 약 348억 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다. 예측 기간('23~'30) 동안 연평균 성장률(CAGR)은 35%로 예상되고 있습니다. 2030년 글로벌 스킨케어 시장 규모는 2023년 약 2,538억 달러로 추정하며, 2030년 약 3,467억 달러로 증가할 것으로 전망되어, 스킨케어 시장 대비 약 7배 빠르게 성장할 것으로 전망됩니다.

홈 케어 디바이스 시장 성장 전망.

가장 큰 시장인 북미, 높은 구매력을 가진 유럽과 동남아시아의 해당분야 예상 성장률은 2030년까지 49.4%입니다.
보수적으로 잡아도 성장성이 어느 정도 받쳐주는 분야임을 알 수 있습니다.

출처 : 상상인증권 리서치 센터.

백만 단위의 피부과 시술에 비해 홈디바이스의 경우, 20~30만 원대로 오랜 기간 소장이 가능하며, 카트리지가 따로 필요하지 않아 높은 가격 경쟁력을 가지고 있습니다. 반대로 제품의 오랜 사용기간은 매출에 있어서 APR이 해결해 나가야 할 문제이기도 합니다.

유의사항.
최근 23년 기말기준, 3 사업연도 및 보고서 제출일 현재 기업회계기준서 제1038호(무형자산)에 따라 발생한 연구개발비용이 존재하지 않으며, 상품 개발과정에서 발생하는 모든 비용 등은 판매관리비로 처리되는 점을 참고해야겠습니다.

회사의 비전은 "성장을 위한 성장"입니다.
회사의 비전에 관해 , CEO 인터뷰를 참고해 봤습니다만 이 부분에서 기업할인 비중을 높여야겠다고 검토되었습니다. 시장도 긍정적이고, 성장전망도 좋지만, CEO의 비전 부분에서 매력도가 하락했습니다.

24년에 상장된 점. 24년 예상전망이 반영된 24년 5월 18일 기준 주가 33.6만 원은 PBR 6.94입니다. 가장 기업현황이 좋을 때 상장하는 점을 고려하여 장기간 거래는 진입 비권장입니다.

에이피 알 주가.

단기거래 시 진입 가는 신규상장이니 만큼 러프하게 잡겠습니다.

N 27.5~28.7 , TP: 34

SL 26.8

(단위: 10000 KRW.)

바나나 맛 우유 ,매출 분석, 빙그레 종목 분석.

Dignitykorea — Fri, 17 May 2024 22:32:17 +0900

빙그레 .

' 바나나 맛 우유 ' 로 인지도 높은 기업 빙그레 사업 내용소개.

24년의 여름은 조금 늦게 시작되는 거 같습니다. 아이스크림 냉장 식품의 빙그레 시작합니다.

기업코드 005180 코스피에 상장되어 있으며, '바나나맛 우유', '메로나' 등으로 유명한 유가공 제품 전문업체 빙그레는 1978년 8월 31일에 상장되었습니다. 다른 제조업에 비해 경기변동에 비탄력적이며 계절성을 많이 탑니다. 우유 및 유음료 부분으로 계절성을 탈 때 매출을 커버하고 있으며 아이스크림 부분은 여름에 매출의 효자노릇을 하고 있습니다. 더위가 길어질수록 날이 뜨거울수록 타오르는 매출을 보입니다.

작성일 기준 시총은 8699억입니다. 23년 7월 이후 외인 비중이 16%대에서 최근 22.64%(24년 5월 17일)로 올라왔습니다.
사업부문은 유가공 단일 부문으로 구성되어 있으며, 온도대별로 냉장품목군과 냉동 및 기타품목군으로 이루어져 있습니다.

주요 제품을 알아보겠습니다.

단지형 용기로 유명한 국내 No.1 가공유 '바나나맛우유'
떠먹는 요거트의 대명사인 대한민국 1등 유산균 발효유 '요플레'
국내 최초로 원유를 사용한 카턴 아이스크림 '투게더'
엄선된 원두와 함께 프렌치 로스팅으로 향이 풍부한 프리미엄 커피음료 '아카페라'
천연 과일의 맛을 살린 프리미엄 냉장주스 '따옴'

종속회사인 해태아이스크림㈜의 주요 제품으로는 국내 최초의 콘 아이스크림 '부라보콘'

등이 있습니다. 해외 소재 종속회사인 BC F&B Shanghai Co., Ltd., BC F&B USA Corp., BC F&B Vietnam Co., Ltd. 는 식품의 수입, 수출, 유통등을 주된 영업목적으로 하고 있습니다. 연결기업은 품목 대형화 및 집중화, 직거래 영업 활성화, 영업력 강화 등의 판매전략을 통해 24년 1분기 3,009억 원의 매출을 달성하였으며, 품목별 매출 비중은 냉장품목군 1,531억 원(매출비중 50.9%), 냉동 및 기타 품목군 1,478억 원(매출비중 49.1%)의 매출실적을 기록하였습니다.

주원료인 우유(원유)는 국내산지 직접조달 및 낙농진흥회를 통한 구매로 조달하고 있으며 , 생산공장은 경기도 남양주시(남양주공장) 및 광주시(광주공장), 경상남도 김해시(김해공장), 충청남도 논산시(논산공장), 경상북도 경산시(경산공장)에 위치하고 있습니다.

연구개발조직은 식품연구소 내 냉동연구1팀, 냉동연구 2팀, Dairy제품연구팀, 발효건강연구팀, 음료디저트연구팀, 식품안전팀 등 6개 팀으로 구성되어 있습니다. 연결기업은 매년 꾸준한 연구개발비용 투자를 통해 다양하고 시장을 선도하는 신제품을 개발 중입니다.

빙그레 매출 분석.

내수 84.11% 와 수출 15.89% 의 비중으로 수출의 성장이 이루어질 때 기업의 밸류가 한 단계 업 할 수 있는 성장성 있는 기업으로 보입니다.

빙그래 내수 수출 비중.

아쉬운 점은 연구개발비가 매출의 1.2%를 넘은 적이 최근 3개년 도내에 없었습니다. 삼양식품이 불닭볶음면으로 2조 4천억 원대의 라면 강자 농심을 넘어서 3조 3천억 원대로 시총이 성장한 것처럼 빙그레 쪽에서도 연구개발비에 조금 더 여력을 두지 못한 점이 아쉽습니다.

적은 금액의 연구개발비로 탄생되었지만 사랑받는 제품들의 목록을 보고 가도록 하겠습니다.

빙그레 제품 오른쪽라인 .

이 중에서 더단백 단백질음료 커피맛과 , 아카페라 시리즈는 가끔 마시기에 눈에 들어옵니다.

빙그레 종목분석.

국내외 시장여건 및 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인.
국내의 주된 목표 시장은 기능성 제품 등의 수요 확산과 더불어 수요층의 다계층화 추세에 있습니다. 우유 및 발효유 부문은 건강식품 인식으로 안정적인 수요를 가지고 있으며, 계절적 수요 및 경쟁구도 또한 안정적입니다. 발효유 부문은 외국기술 제휴에 의한 도입제품으로 제품 다양화, 시장세분화가 진행되고 있으며, 국민의 건강의식고조로 기능성 제품개발의 다양성이 추구되고 있습니다. 또한, 브랜드에 대한 충성도가 높은 식품산업의 특성상 경쟁 심화 정도에 따라 브랜드인지도 제고와 판매망 구축이 영업성과에 직접적 영향을 미치고 있습니다.

아이스크림 시장의 경우 빙그레, 롯데웰푸드, 해태아이스크림 등의 주요 회사가 경쟁하고 있으며, 우유시장은 빙그레 외에 서울우유, 매일유업, 남양유업 등의 주요 회사가 시장을 점유하고 있습니다. 빙그레는 식품의 수입, 수출, 유통 등을 위해 2014년 8월 중국 현지법인 BC F&B Shanghai Co., Ltd.(빙그레 지분 100%) 및 2016년 7월 미국 현지법인 BC F&B USA Corp.(빙그레 지분 100%), 2019년 9월 베트남 현지법인 BC F&B Vientnam Co., Ltd.(빙그레지분 100%)를 설립하였습니다. 중국의 식품시장은 매년 신장하고 있으며 소득 수준이 증가함에 따라 안전한 고품질 제품을 찾는 수요가 증가하고 있습니다.

중국은 최대 식품 수입국가이며 특히 식품 안전이 강조되는 유음료류와 고품질 제품을 선호하는 빙과류 시장의 성장잠재력이 높습니다.

미국 아이스크림 시장은 세계 최대 규모로써 Hispanic과 Asian의 인구 유입 증가로 다양한 제품에 대한 소비자의 필요성이 증대되고 있습니다.

베트남은 한국과 문화, 경제의 긴밀한 협력관계를 가지고 고성장을 하고 있으며 특히, 한류에 대한 친밀함으로 한국제품의 소비가 증가하고 있습니다.

중국시장이 세계 무역에 있어서 2014년 처럼 활황을 띈다면 빙그레는 상당한 수혜를 입을 것으로 보입니다. 미국정책이 바뀌는 24년 10월부터 시작해 25년 4월이후가 기대되는 면이 있는 기업입니다.

지분구조를 알아보겠습니다.
최대주주는 LG패션 회장 구본걸로 빙그레 지분은 19.11%, 구본순 8.55, 구본진 5.84%를 보유하고 있습니다. 트러스톤자산운용이 7.11% , 고려디앤 엘이 11.13% 보유하고 있습니다.

(고려디앤엘은 22년 7월 1일에 설립되었으며 , LF의 2대 주주이자 계열사입니다. 부채비율이 400%에 육박하는 기업이나, 구본걸 LF 회장의 경영권 지배력 강화와 오너가의 승계와 관련되어 있다고 봐도 무방합니다.)

최근 음식료주들은 삼양식품의 강세와 더불어 오른 면이 있다는 것을 참고하며 빙그레 주가를 보도록 하겠습니다.

빙그레 주가.

영엽이익률 8%, ROE 14%, PBS 72,564원입니다. 최근 이익률이 오른 것은 기업효율성 개선에 의한 면도 있으니 과거의 데이터만으로 단순평균 내는 것은 적절치 못할 수 있습니다.

EN : 72,000 , TP : 106,000

KENDO , 매출분석, 코스맥스 종목 분석.

Dignitykorea — Thu, 16 May 2024 21:47:33 +0900

코스맥스 CI.

KENDO, 로레알과 협약하는 코스맥스 사업내용.

사업내용
1992년 설립, 2014년 4월 7일 상장 이래 화장품 ODM 분야에 집중한 화장품 ODM 전문 기업으로 ODM점유율 1위입니다.
ODM 기업은 자체 개발한 컨셉 또는 제품을 고객사에 제안한 후 주문받아 완제품을 공급하는 기업입니다.
전체 매출의 90% 이상을 ODM 형태로 공급하고 있습니다. 일반적으로 ODM 기업이 OEM 기업보다 산업에의 진입 장벽 및 시장에서의 지배력, 사업의 지속성 모두 높은 것으로 평가되고 있습니다. 각 분야를 정의하면 다음과 같습니다.
- ODM(Original Development & Design Manufacturing) : 연구개발을 통한 생산 방식
- OEM(Original Equipment Manufacturing) : 단순 주문자 생산 방식

대표제품
대표적인 제품이 바로 젤 타입의 아이라이너와 쿠션 파운데이션입니다. 젤 타입 아이라이너는 단일 품목으로는 최초로 4천만 개 이상을 생산하였으며, 이중 3천만 개 이상을 해외에 수출한 글로벌 히트 제품입니다.
특히 국내 고객사 외에도 세계 최대의 화장품 그룹인 프랑스 L그룹의 프리미엄 브랜드에까지 확대 공급하였으며, 일본을 비롯한 아시아 시장에서 유럽, 미국을 포함하여 전세계 주요 시장에서 판매되고 있는 제품입니다.
로레알 그룹과 지난 2004년 이후 약 20년간 다방면에 걸친 협력을 이어오고 있는중입니다. 또한 쿠션 파운데이션은 전 세계 시장에 3억 개 이상을 공급한 차세대 히트제품으로 국내 및 글로벌 프리미엄 브랜드를 포함한 여러 고객사에 공급되고 있습니다.

경쟁력
1)업계 최고 수준의 R&D 능력.
연구개발 인력이 전 직원의 약 25% 정도를 차지할 정도로 R&D에 신경 쓰고 있습니다. 판교 R&I 센터는 체계적인 조직으로 구성되어 각 분야별로 시장에 대응하고있으며, 또한, 해외 트랜드를 빠르게 반영하기 위하여 해외 유명 글로벌 화장품 회사의 연구소 출신을고문으로 초빙하여 국내외 선진 기술 정보를 흡수하고 있으며, 정기적인 해외 시장 조사를 통해 타사보다 발빠르게 해외 트렌드를 국내에 소개하고 있습니다.
중국, 미국, 동남아 등 해외 법인들의 현지 연구소와 공동 연구를 통해 글로벌 경쟁력을 갖춘 제품 개발중입니다.

2) 글로벌 기준에 맞는 생산 및 품질 관리 시스템을 보유.
CGMP / 00년 ISO 9001(품질경영) / 05년 ISO 14001(환경경영)/ 07년 OHSAS 18001(보건안전경영) / 08년 ECOCERT 유기농 인증 / ISO 22716(화장품 국제표준) / FDA OTC (미국 FDA의 OTC 및 화장품 인증) / EVE VEGAN (프랑스 비건 화장품 생산 인증) 등 글로벌 생산 기준에 필요한 모든 인증을 보유하고 있는 기업입니다.
또한 로레알 및 메리케이 등의 글로벌 기업의 AUDIT을 통과하고 자체 개발 생산한 화장품을 공급하고 있는 유일한 기업이기도 합니다. 특히 글로벌 기업의 AUDIT을 통해 세계 어디에서나 통용될 수 있는 생산 및 품질 관리 시스템을 확보하였으며, 다수의 해외 기업을 고객사로 확보하고 있습니다.
중국 공장 역시 CGMP 인증 및 ISO9001, ISO14001, ISO22716, 미국 FDA OTC 인증 등을 획득, 전 세계 어디에나 제품 수출이 가능한 글로벌 스탠더드의 설비와 기준을 갖추고 있습니다. 인도네시아와 태국 법인의 경우, 3대 국제 할랄 인증인 MUI를 획득하여 이슬람 시장에 안정적으로 제품을 공급할 수 있습니다.

3)글로벌 생산 인프라의 구축.
국내는 물론, 중국(상하이, 광저우), 미국(뉴저지), 인도네시아(자카르타), 태국(방콕) 등 다양한 글로벌 거점에서 제품을 생산 및 공급할 수 있는 인프라를 갖추고 있습니다. 이는 타 경쟁사들이 갖추지 못한 강점으로 국내 화장품 기업들의 해외 진출을 도모, 해외 글로벌 브랜드 고객사들의 다양한 시장 진출을 돕습니다.

4)지속가능경영을 실천하여 기업 가치추구.
2023년 EcoVadis Silver 메달 획득, 2021년 한국 ESG기준원 ESG평가 A등급, 2023년 국내 화장품 ODM기업으로는 최초로 CDP 기후 A- 등급과 물경영 B등급을 획득 하였습니다.

매출구조를 알아보겠습니다.

코스맥스 주요제품 매출 비중 .

기초제품의 성장률이 안정적으로 오르며, 주력은 기초화장과 메이크업 부분이 매출의 대부분을 차지하고 있습니다.
여러 상표가 있지만 유명브랜드가 포진한 미국의 경우만 들겠습니다. 코스맥스 USA의 경우 주요 상표로 기초화장의 경우 L'OREAL, KENDO, Melaleuca 등이 있으며 색조제품상표로 SHISEIDO, KENDO, COTY 가 있습니다.

연구개발비를 알아보겠습니다.
국내의 경우 5%대, 차이나 6%, 미국 4%대의 연구개발비를 할당하고 있습니다. 연구개발로 승부를 보는 회사는 아닙니다.

지분구조를 알아보겠습니다.(24년 1분기 보고서 기준)
최대주주 코스맥스비티아이(코스맥스지주사) 외 특수관계인 지분 26.21%.
국민연금이 13.35%(23년 기말기준)→11.63%(24년 1분기 기준) 보유하고 있습니다.

매출 증대로 본 매출 분석.

24년 1분기 최대 실적, 어닝 서프라이즈를 달성했습니다. 중국, 미국에 이어 K뷰티 불모지인 아프리카까지 신흥국 개척을 향한 글로벌 전략이 탄력을 받을 것으로 보입니다. 대내외 경기 불황에도 가격 경쟁력이 성과의 요인으로 보입니다.
24년 5월 16일 공시에 따르면, 1분기 매출이 전년(4033억 원) 대비 30.6% 성장한 5268억 원을 기록했습니다.
영업이익 역시 455억 원을 내며, 전년(138억 원)보다 229.1% 증가, 순이익은 196억 원을 기록, 전년(7억 원) 2654.3% 증가했습니다.

코스맥스 수익성.

국내외 법인 모두 고른 성장세를 보였습니다.

한국 법인은 고물가 영향으로 인한 인디브랜드가 강세를 보이면서 고객사가 늘어났으며 미국, 일본 등 주변국으로도 화장품을 수출하며 매출이 증가세를 보였습니다. 매출은 전년 대비 29.6% 성장한 3154억, 영업이익은 130.7% 상승 301억 원입니다.

해외 총 6개 법인, 코스맥스차이나, 코스맥스광저우, 코스맥스 USA, 코스맥스재팬, 코스맥스인도네시아, 코스맥스타일랜드 이며 생산라인은 10곳 ,코스맥스차이나 4개동, 코스맥스광저우 2개동, 이센JV 1개동, 코스맥스타일랜드 1개동, 코스맥스인도네시아 1개동, 코스맥스USA 1개 동입니다.

중국 법인은 1분기 매출이 1574억, 영업이익도 91억으로 23년 대비 65.4% 증가하였습니다. 증가요인으로는 중국 경기의 회복세를 등에 업은 안정적 매출 성장으로 보입니다. 미국 법인의 경우 1분기 매출은 전년 대비 43.2% 증가 388억에 도달했으며, 미국 동부지역 고객사들의 매출증대로 이어졌습니다. 중국, 미국을 제외 아시아 지역에서는 인도네시아, 태국에서도 의 매출도 인상적입니다. 인도네시아는 1분기 전년대비 매출 성장률 25.8% 달성 241억, 태국은 87.5% 증가한 95억입니다.

최근 경기도 평택 고렴산업단지 내 총 5개 층(지상 4층, 지하 1층)의 공장을 조성했습니다. 신규 평택 2 공장에서는 파우더 제형 중심의 색조 화장품을 생산하며 신규공장 포함 국내 화장품 생산공장은 총 6곳입니다.

‘흑인 피부를 위한 K뷰티 브랜드’ 전략을 최근 시행하고 있습니다. 연간 화장품 27억 개를 생산, 누적 고객사 수 약 1300여 개에 달합니다.

아시아 지역의 매출이 국내다음으로 크고 성장잠재력이 좋은 미국 쪽이 기대할만합니다.

코스맥스 종목 분석 종합 검토.

코스맥스 간단요약.

매출 호조시 13%대의 ROE를 보입니다. FCF는 양호한 흐름을 보이는 시기이며 매출이 꾸준히 증가하는 모습이
인상적입니다. 부채비율이 높은 편입니다. 주가는 주당 매출액을 기반으로 서로를 추종하고 있습니다.

화장품 사업을 잘 이해하신다면 8만 원대 라인을 줄 때 진입 보유 시 스트레스 없는 보유가능구간으로 보입니다만
비권장드립니다. 단기거래의 시선으로 봐야 할 기업으로 보입니다.

코스맥스 주가 흐름.

EN: 139,600 , SL : 136,100
TP : 153,700

슈 링크 의 클래시스, 매출 분석, 종목 분석.

Dignitykorea — Wed, 15 May 2024 23:40:45 +0900

클래시스.

클래시스 사업소개 및 ' 슈 링크 '.

국내의 인구 연령층이 고령화되며 리프팅시술 관련 피부미용의료기기 회사인 클래시스를 알아보도록 하겠습니다.

클래시스의 주 영위 사업.
2015년4월3일 코스닥에 상장되었으며 시총 3조 원대의 클래시스는 미용목적을 위한 의료기기 사업을 영위하는' 클래시스 브랜드'와 미용기기 사업을 영위하는 '클루덤 브랜드', 그리고 개인용 뷰티 디바이스 및 화장품 사업을 영위하는 슈링크 RX/스케덤 브랜드를 운영하고 있습니다.

또한, 주요 제품의 누적 판매대수와 사용 횟수가 증가되면서 기계장치를 사용하는데 필요한 필수 소모품이 하나의 카테고리로 자리잡고 있습니다.
공시서류 작성기준일 현재 클래시스 브랜드와 소모품의 매출비중은 각각 41%와 53%입니다.(24년 5월14일 분기보고서 기준입니다.)

매출처는 전세계 70여 개국 대리점 및 국내 병의원, 일반 소비자 등으로 이루어져 있습니다.

매출액분포를 알아보겠습니다.

클래시스 매출 비중.

제품을 알아보겠습니다.
슈링크 유니버스 : 집속형 초음파자극시스템으로 조직을 응고하여 눈썹 리프팅에 사용됩니다.

슈링크 :슈링크는 고강도집속형초음파수술기로 조직을 응고하여

눈썹리프팅(카트리지 모델: L4-4.5, L7-3.0, DERMA SHURINK L7-1.5, L2-3.0W, L7-3.0W, L7-1.5W, J SHURINK MF5, I SHURINK MF2)에 이용됩니다.
얼굴(양볼)(카트리지 모델: A SHURINK MF1, Y SHURINK MF3, K SHURINK MF4), 복부 및 허벅지(카트리지 모델: A SHURINK MF1, Y SHURINK MF3, K SHURINK MF4, V SHURINK MF6, S SHURINK MF9)의 피부와 피하조직의 탄력개선에 사용하는 기구입니다. 주력은 이쪽이라 볼 수 있습니다. 사용용도별 부위가 다르기에 자세히 기록하였습니다.

볼뉴머 :고주파 전류를 사용하여 조직의 응고에 사용하는 기구입니다.

울핏 ulfit :집속형초음파자극시스템으로 조직을 응고하여 눈썹리프팅(카트리지 모델 : F7-1.5, F7-3.0, F4-4.5)에 이용하며, 얼굴(양볼) (카트리지 모델 : LMF1, LMF3, LMF4), 복부 및 허벅지(카트리지 모델 : B2-3.0, B2-6.0, B2-9.0)의 피부와 피하조직의 탄력개선에 사용됩니다.

아쿠아퓨어 aquapure : 혈액, 체액 및 여드름 등을 흡입하는 전동식 의료용 흡인기와, 근육통 완화 등의 목적으로 전극을 통하여 인체에 저주파 전류를 가하는 저주파자극기와, 환부를 낮은 온도로 유지하여 통증의 완화, 부종의 경감에 사용하는 의료용 저온기가 조합된 기기입니다.
이외에도 알파,토너브,사이저,클라투,리핏등이 의료용 기기로 있습니다.

의료용 제품으로 슈링크 알엑스가 있습니다. 슈링크 알엑스 : 특별한 케어를 더 특별하게라는 카피로 비트윈 케어 설루션을 제공하고 있습니다. 주력 브랜드인 클래시스의 판매와 소모품 부분의 매출발생이 기업이익의 근간인 회사입니다.

슈링크에 대해서 알아보겠습니다.
슈링크란 초음파를 이용한 미용 시술로, 피부의 탄력을 개선하고 주름을 줄이는 데 도움이 되는 리프팅 시술의 하나입니다.
고강도 초음파(HIFU, High-Intensity Focused Ultrasound) 기술을 사용하여 피부의 깊은 층에 열을 전달하고, 그 결과 콜라겐과 엘라스틴의 생성을 촉진하여 리프팅 효과를 보는 것이 목적으로 시술됩니다.

원리 및 효과에 대해서 알아보겠습니다.
슈링크 원리는 초음파 에너지를 모아 타겟이 되는 곳에 조사합니다. 에너지가 닿은 곳은 마치 비닐봉지를 라이터로 지지면 쪼그라드는 것처럼 수축하게 됩니다. 이로 인해 시술 후 즉각적인 리프팅 효과가 나타납니다.

시술 후 효과가 나타나는 시기는 개인마다 피부 두께, 처짐 정도, 지방량 등 다양한 변수에 따라서 차이가 있지만, 이론적으로는 ‘즉각적으로 나타나는 효과’, '점진적으로 나타나는 효과’로 구분할 수 있습니다. 유지기간은 시술 부위, 피부 처짐 정도, 샷 수, 에너지 강도 등에 따라서 차이가 큽니다.

가격 및 부작용에 대해 알아보겠습니다.
시술의 가격은 병원마다 차이가 있지만, 일반적으로 100샷을 기준으로 30,000원 ~ 50,000원 정도의 가격대가 형성되어 있습니다. 시술에는 부작용도 있을 수 있습니다. 살 꺼짐, 볼 꺼짐 현상, 화상, 근육마비 등이 있을 수 있습니다.

매출 분석 및 영업이익 상승요인.

클래시스는 2024년 1분기에 해외 소모품 매출이 빠르게 증가하면서 분기 최대 실적을 기록했습니다.

2024년 1분기 실적기준 연결 기준 매출액은 504억원, 영업이익은 265억 원을 기록했습니다. 이는 2021년 2분기 이후 가장 높은 영업이익률을 기록한 것입니다. 매출은 전년 동기 대비 29%, 전 분기 대비 7% 각각 증가했으며, 영업이익은 전년 동기 대비 33%, 전 분기 대비 21% 늘어났습니다. 영업이익률은 52.6%로 전년 동기 대비 1.6% p, 전 분기 대비 6.0% p 상승하였습니다.

매출상승요인은 23년 주요 국가에 추가로 설치한 슈링크 유니버스(Ultraformer MPT)와 볼뉴머(Volnewmer)에서 나오는 유상 소모품 주문량이 예상보다 빠르게 늘어난 덕분입니다. 또한, 소모품 매출 비중이 53% 수준으로 올라오면서 80%에 근접하는 매출총이익률을 달성한것으로 보입니다. 소모품 매출 비중 증가 및 생산성 개선과 함께 적정 수준의 판관비율 유지가 이루어지고 있음을 알 수 있습니다. 1분기 소모품 전체 매출액은 265억 원으로 전년 동기 대비 42% 증가했습니다.

의료기기의 경우 소모품이 매출의 30%이상을 차지하는 점은 참고해두어야 할 사항입니다.

해외의 경우 집속초음파(HIFU)와 모노폴라 고주파(RF) 장비 관련 소모품 매출이 모두 증가했으며, 특히 브라질과 태국에서의 HIFU 소모품 주문량이 크게 늘었습니다. 브라질 지역에서는 사상 최대 분기 소모품 매출이 기록됐으며, 태국향 1분기 소모품 매출액은 2023년 연간 수준에 근접한 것입니다. 국내에서는 슈링크 유니버스 시술 확대에 따라 유상 소모품 주문량이 지속해서 늘며 8개 분기 연속 성장 중입니다.

미용 의료기기 장비부분인 클래시스 브랜드 매출은 208억 원으로 전년 동기 대비 13% 증가했습니다. 중남미 및 아시아 시장에서 슈링크 유니버스의 견조한 판매가 지속되고 있으며, 볼뉴머의 전략적 론칭을 통한 글로벌 시장 확대에 주력하고 있는 것으로 보입니다. 국내판매 부분에서도 슈링크 유니버스와 볼뉴머의 안정적인 판매가 유지되는 것으로 보입니다.

해외시장의 경우 24년 2월 태국, 4월 브라질에서 볼뉴머 런칭 심포지엄을 진행했습니다. 시장이 빠르게 확대되고 있는 태국에서는 시술 트렌드를 이끌고 있는 대형 프랜차이즈 클리닉에 볼뉴머 판매를 확대에 역량을 기울이는 모습을 보입니다.
볼뉴머와 관련된 과학적 입증자료(논문, 임상결과, 학술대회 등)가 증가추세이며, 최근에는 미국 FDA 허가도 획득했습니다. HIFU 장비 슈링크 유니버스, 해외명 Ultraformer MPT는 24년 1분기 스페인과 터키를 기점으로 유럽 시장 진출을 점차 확대 중에 있으며, 멕시코에서도 인허가를 획득하였습니다.

해외 66.8%,내수 33.2%의 비중을 갖으며 국내 매출의 과정은 국내외 대리점과 국내 개인병원 및 종합병원의 주문생산방식이며 매출의 특성상 단기 P/O를 받아 납품을 진행하고 있습니다.

여기까지만 보면 긍정적이나, 분기수익성을 알아보겠습니다.

클래시스 분기 수익성.

연간 수익성을 보고 가도록 하겠습니다.

클래시스 연간수익성.

성장성이 열려있다 볼 수 있습니다만 수익성을 연간 분기로 바라보면 성장성이 약화되고 있는 점을 볼 수 있으며, 또한 대외적 환경 변화 시 이익에 민감해질 수 있는 시기가 발생할 수 있습니다.

전반적 종목 분석 및 검토.

상당한 고평가 입니다. PBR 10.79 , PER 41.2 인구 노령화에 대한 기대감이 상당히 반영된 상태입니다.

클래시스 주가 흐름.

미국시장에서 받는 만큼의 평가를 받는 것은 외국인의 높은 지분도 일정 부분 영향이 있다고 보입니다. 클래시스의 주요주주인 베인케피털 투자조합의 지분은 61.57%이며 , 전 최대주주 정성재는 10.05%를 보유하고 있습니다.

'BCPE Centur Investments, LP'는 베인캐피탈이 조성한 투자조합입니다. 2022년 1월 10일 케이맨 제도에 신규설립되었으며, 그 업무집행사원인 BCPE Centur GP, LLC에 재산의 운용을 위탁하고 있습니다. BCPE Centur GP, LLC는 소유에 준하는 보유자입니다. 케이맨 제도는 다들 아시는 그곳입니다. 세금의 자유..(말할 수 없는 비밀...)

거의 미국증시에서 받는 평가를 받는 상태입니다. 현 외인 지분율은 77%를 넘어가고 있습니다. 50%대에 육박하는 영업이익률만큼의 평가를 받는다해도 현 주가는 트레이딩의 관점으로 접근하는 수밖에 없습니다. 짧은 거래기간을 선택 할 수밖에 없습니다.

41,350에서 단기거래 가능합니다만 비권장드립니다.

EN: 35,150

파마리서치 종목분석 , 무통 리쥬 란, 투자의견.

Dignitykorea — Tue, 14 May 2024 21:25:05 +0900

파마리서치 CI.

파마리서치 종목분석.

기업의 설립부터 사업내용을 알아보겠습니다.
2001년 3월 설립되어 2015년 7월 24일 코스닥시장에 상장했습니다. 의약품, 의료기기, 화장품 등 재생제품을 생산, 판매하는 재생바이오 전문 제약회사로 연결대상 종속회사는 7개의 기업이 있습니다. 파마리서치바이오의 47%의 지분을 갖고 있습니다. ㈜ 파마리서치바이오를 통하여 보툴리눔 톡신 사업을 영위하고 있습니다.

또한, 인체 고유의 재생 메커니즘을 활성화 및 촉진시키는 물질인 PDRN, PN의 제조기술을 확보, 국내 공장 설립으로 원재료 조달부터 완제품 제조까지 국산화하였습니다. PDRN 및 PN 제조 원천기술을 바탕으로 관절강주사인 콘쥬란 개발, 기능성 화장품 출시하여 판매 중이며, 최근엔 건강기능식품 등 해당 물질의 적용 범위를 확장 중입니다.

강원특별자치도 강릉시 과학단지로 77-19(대전동) 본점 소재의 1공장과 2 공장이 있으며 의약품, 의료기기, 화장품의 제품을 생산하고 있습니다. 보툴리눔톡신 리엔톡스는 강원특별자치도 강릉시 사임당로 641-3에 위치한 자회사 ㈜ 파마리서치바이오의 보툴리눔톡신 전용 생산시설에서 생산하고 있습니다. 1 공장, 2 공장, ㈜ 파마리서치바이오 공장 모두 GMP 인증공장입니다. 현 대표는 강기석,김신규 입니다.

사업부분개요.
파마리서치는 사업부문을 의약품, 의료기기, 화장품 부분으로 나누어집니다. 주요 상품은 다음과 같습니다.

의약품은 PDRN의약품(플라센텍스주, 리쥬비넥스주 등), 면역증강제(자닥신), 보툴리눔톡신(리엔톡스 주(자회사 ㈜ 파마리서치바이오, (현재) 수출한정)) 등 주로 병의원의 정형외과, 내과, 요양병원 등에서 취급합니다. 의약품 부분 제품으로는 PDRN의약품, 면역증강제, 보툴리눔톡신(파마리서치바이오)이 있습니다.

의료기기는 안면미용용 HA필러 클레비엘과 리쥬비엘, PN제형 안면미용용 리쥬란, PN제형 무릎 관절강내주사 콘쥬란 등이 있으며 안면미용용 HA필러와 리쥬란의 경우 주로 병의원의 피부과, 성형외과 등에서 취급되며, 콘쥬란의 경우 병의원의 정형외과, 마취통증의학과 등에서 취급합니다. 의료기기 부분 제품으로는 PN제형 안면미용용 리쥬란, 무릎 관절강내주사 콘쥬란, HA필러 클레비엘과 리쥬비엘 이 있습니다.

화장품의 경우 리쥬란 브랜드를 사용하여 힐러라인, 클리닉라인, 더마힐러라인 등의 제품라인을 보유하고 있으며 일반 소비자를 대상으로 판매하고 있습니다. 화장품 부분 대표제품은 더마힐러라인, 크리닉라인, 힐러라인이 있습니다.

판매구조를 알아보겠습니다.
의약품과 의료기기의 국내 판매는 수도권 및 지역 거점 도시의 경우 직접 영업망을 통해 판매되고, 지역의 경우 대리점을 통한 위탁판매가 되며, 일부 품목의 경우 국내 제약회사와 공급계약을 통해 공동판매를 하고 있습니다.
해외 수출의 경우 해외 현지의 유통상에게 직접 수출하는 방식과 국내 유통업체를 통한 간접 수출 방식으로 판매됩니다.
화장품의 경우 국내는 온라인몰, 홈쇼핑, 면세점 등의 채널로 판매하며 해외 수출의 경우 주로 중국 중심의 온라인몰 채널을 통하여 판매되고 있습니다.

실적성장을 알아보겠습니다.

파마리서치 매출성장표.

2023년 실적의 경우 컨센서스 상회의 기수는 화장품 분야 비중으로 보입니다. 2023년 사업보고서기준 화장품 분야 매출은 2021년 271억 원대 에서 2022년 384억 원, 2023년 600대로 증가하였습니다. 2022년에서 2023년 매출 증가분 800억 원 중 220억 원 을 화장품 매출이 담당했습니다. 유의미한 점은 의약품 매출 규모를 넘어선 점입니다.
주력제품인 ' 리쥬 란 '의경우 의료기기매출 비중분야에서 상당한 비중을 차지하며, '리쥬란 코스메틱'의 경우 해외 여행객의 필수품 으로 여겨지기도 합니다.

파마리서치 연구개발비.

연구개발비는 21년 78억에서 23년 160억대의 매출대비 연구개발비용 비중은 약간 상승으로 단순하게 긍정적으로 볼수있으나 , 비용자체가 늘어나는 모습이 상당히 유의미하다 할 수 있습니다. 연구개발 제품의 방향성이 일관된 모습을 보이며, 방향성을 제대로 잡고 운영되는것으로 판단됩니다.

매출 구조 및 무통 리쥬 란.

파마리서치 매출 추이.

매출은 최근 10년간 2014년 200억대 매출에서 23년기말기준 2600억 원 상당으로 성장하였습니다. 연평균으로 약 25%의 성장률을 보입니다.

파마리서치 매출비중.

매출비중을 확인해 보면 의료기기가 매출의 높은 비중을 차지하고 있는 상태이며, 다음으로는 화장품의 비중과 의약품의 비중이 비슷한데 화장품의 매출증가율이 긍정적입니다. 성장잠재력이 열려있다 보입니다.

원소스 멀티유즈의 장점을 살린 운영과 연구개발로 매출성장을 키운점이 강점이며 이는 또 다른 단점으로 작용할 수 있다는 점은 유의해야 합니다.

매출유형은 내수가 63%, 수출이 36%의 비중을 보이고 있는데 내수 증가율보다 수출의 증가율이 높아지고 있는 점이 유의미합니다. 수출의 경우 의료기기 부분의 수출증가율이 높아지고 있는 점이 유의미하다 할 수 있으며, 중국 온라인 매출 부분도 안정적 성장을 보이고 있습니다. 최근 화장품관련주들의 영향이 현재주가에도 어느 정도 반영되고 있다 볼 수 있습니다.
리엔톡신의 성장이 안정적이며, 공장 증설 및 국내 판매 품목허가로 인한 2024년 성장이 상방으로 열려있는 점은 유의미한 부분입니다.

태국 런칭과 내수 물류센터 출하량 초과가 의미하는 긍정적 요인에 더불어, 리쥬란의 남미지역 신규수출계획이 실제로 이어지며 일본진출하는 화장품 부분에서 의미 있는 성과가 나온다면 기업밸류는 한 단계 더 도약할 수 있을 것으로 보입니다.

강릉지역수출현황을 검토하면 기업의 수출향상추이를 지켜볼수 있습니다. 화장품 카테고리 코드인 3304를 적용할 경우엔 대략적 추이를 확인하기에 유의미합니다. 강릉->전체지역 수출 확정금액 증가분을 확인하며 검토추적에 용이하며, 강릉에 공장이 있는 점에 근거합니다. 3304999000 코드 적용 강릉 -> 태국의 경우 근사치에 도달합니다.

소비자 경험 및 제품특징과 관련 무통 리쥬 란 및 전망.
주력제품중 하나인 PN 연어주사는 보톡스와 달리 내성이 없고 내행성 물질이라 부작용이 작으며 피부 진피층의 근본적인 개선이 가능한 제품이며, 리쥬란힐러는 비급여 제품으로 매출총이익률을 상회하는 높은 수익성을 보유하며 중국 항저우 이신텐트 와 2025년까지 계약이 되어 있습니다.

1회 시술 가격은 20만~25만 원선으로 시술 주기는 3~6개월입니다. 단 가격 부분은 대중화에 따른 감소는 고려되어야 하며, 현재 싱가포르, 말레이시아, 태국 등에 수출하고 있습니다. 엘러간사의 스킨부스터 대비 인상적인 경험을 주는 제품으로 인구 고령화 및 GDP상승에 따른 수혜는 계속될 것으로 보입니다.

추가, 무통 리쥬 란 관련 사항, 리쥬란은 통증이 심하기로 유명하며 리쥬란힐러 HB는 리도카인(국소마취)이 포함되어 한결 통증을 완화시켜 주는 제품입니다. 파마리서치에서 ' 리쥬란힐러HBplus '를 최근 선보였습니다.

검증되지 않은 리스크 요인으로는, 최근 씨티 바이오 지분 7.05%를 확보 한 점입니다.

투자의견 및 검토.

눈여겨볼 항목.
최근 경영권 매각 추진 소식이 돌았습니다. 24년 4월 22일 기준으로 그 전주부터 IB 업계에 매각설이 돌았으며 3월 22일 9만 1000원이었던 주가는 한 달 뒤 12만 4900원으로 37%나 뛰었습니다. 파마리서치 측의 부인에도 매각 기대감이 남으면서 5월 3일 종가는 13만 9600원을 기록하고 5월 14일 현재 144,000원 근방에서 주가는 머무르고 있습니다.

24년 2월 23일~3월 22일 일평균 거래량 약 7만 3000주에서 3월 25일~4월 23일 한 달간 일평균 약 27만 주로 4배가량 급증한 점이 비권장 사유입니다. 매각에 대한 기대감이 식고, 5월 2일 전환사채 행사 청구권으로 발행된 신주 1만 5907주의 매도물량이 어느 정도 소화된 시점이 올 때까진 기다리는 것이 적절하지 않나 싶습니다.

23년 기말 기준 WACC 11.2%, 영업이익률 35.35%, 부채비율 15.81%이며, OPM마진율이 30%선 위아래에 걸쳐있으며, 고통은 존재하나 시술 효과 만족도가 높은 리쥬란의 경우 시술자나 피시술자 모두에게 유의미한 경험을 주는 제품을 다루는 업체로 경제적 해자가 분명 존재하는 기업으로 보입니다. 주기적 소비가 이루어지는 제품을 다룬다는 점이 매력적입니다. 단, 소비기간이 3~6개월 정도 걸리는 점은 참고되어야 합니다.

최대주주 '정상수'가 지분 34.51%를 소유 회장으로 있으며 , 국민연금이 9.32%를 소유하고 있습니다.

(24년 3월 15일 23년 기말사업보고서 기준)

광고비 할당 부분도 눈여겨볼 필요가 있습니다.
화장품회사의 경우 광고비 하락이 있나 없나를 보는 것도 매출신장 부분에 있어 긍정적 요인으로 작용할지 안 할지 미리 선파악 가능합니다. 대표적 회사로 동성제약의 경우, 광고비 줄이며 판관비 관리 시 매출 또한 감소하는 경우가 있었습니다.
모든 경우 그런 것은 아니지만 하나의 기준이 될 수 있습니다.

영업실적이 일시적으로 하락하거나 컨센서스를 충족하지 못할 때, 또는 대외적 환경이 좋지 않은 시기를 노릴만한 매력이 있는 기업이라 보입니다. 투자관점시 현재 시기 진입은 비권장됩니다. 포트폴리오에 담을만한 좋은 기업이나 좋은 가격이 아닙니다.

파마리서치 주가.

거래관점으로 접근 시 거래는 유효합니다, TP : 164,800.

(투자는 늘 본인의 판단과 책임하에 진행하시길 바랍니다. 누구의 말도 믿지 마시길 바랍니다.)

인바디, 인바디770 및 사업전망, 종목분석 .

Dignitykorea — Mon, 13 May 2024 23:53:02 +0900

인바디 .

인바디 사업소개.

기업코드 041830 인 기업 인바디에 대해서 알아보겠습니다. 시총 3859억 원이며 액면가는 500원입니다. 코스닥시장에 상장되어 있으며 일정 밴드 상에서 주가등락을 보여주는 모습을 보입니다.

사업의 내용을 알아보겠습니다.
최근 비상장 16개사를 연결종속회사로 갖고 있으, InBody Oceania Pty Ltd, InBody BWA Inc,INBODY ASIA PTE.LTD의
3개 회사가 해외시장 개척을 목적으로 추가 되었습니다.

속한 산업은 의료진단기기 분야 입니다. 의료기기산업은 진단기기, 치료기기, 의료용품, 치과 재료 4가지 유형으로 구분하며 주력제품인 체성분분석기를 비롯하여 ㈜인바디의 제품들은 진단기기로 분류됩니다.
인바디는 진단기기 중 전자의료기기로 분류되며, 전자의료기기는 <의료기기법>에서 정한 의료기기 중 '전기 또는 자기를 이용하는 기구·기계·장치'로 정의할 수 있습니다.

의료기기 산업은 소득 수준이 높고 복지 수준이 발달한 선진국 시장과 경제성장에 따른 신흥국의 수요 증가, 고령화, 건강에 대한 관심 증가에 의거 지속적인 고성장이 전망되는 분야로 보입니다.

여타의 전자기기보다 더욱 철저한 안전성 관리가 요구되는 점이 진입장벽으로 작용하며 선진국에서는, FDA, UL, ISO 등 안전규격 및 품질규격을 통해 이를 철저히 규제화되고 있습니다.

의료기기 시장규모는 꾸준히 증가하는 추세이며, 2019년에는 전년 대비 5.0% 증가한 약 4,094억 달러입니다. 2015년 성장률이 감소했지만 2016년 이후 꾸준한 증가세를 보이고 있으며, 2020년 이후 연평균 4.6% 성장하여 2024년 예상치는 5,137억 달러가 될 것으로 전망되고 있습니다.

연간 4.6%이상의 성장세를 보이는 시장 자체가 성장 중이란 점은 유의미합니다. 중동/아프리카 부분은 성장세가 3.2%로 제일 떨어지며, 남미 지역은 경우 연간성장률이 7.7%에 달 하는 고성장을 보이고 있습니다. 그 외에는 평균에 수렴합니다.
국내성장률은 연평균 10.3%의 성장을 보였습니다. 이부분의 경우 국내 sns발달이 영향을 어느 정도 받은 것으로 보입니다. 보여주는 사회가 되어감에 따라 인바디의 국내성장성은 상방으로 열려 있다 볼 수 있습니다.

비만치료제만큼의 시장 관심도는 아니나 이에 유사할 정도로 비만인구가 급증하고 있는 점은 산업여건상 유리한 환경이
되어감을 알 수 있습니다.

제품의 정밀도와 재현도 부분에서 강점을 갖습니다. 기존의 체성분분석기는 경험변수를 사용하기 때문에 동일한 측정자라도 성별, 나이 등을 달리 입력했을 때 측정값이 차이 나는 단점이 있었습니다. 그러나 인바디의 체성분분석기는 기존의 제품과 달리 이러한 경험변수를 사용하지 않고 신체를 양팔, 양다리, 몸통으로 구분하여 실측하기 때문에 정밀도에서
오차 범위 1.5%이내, 재현도에서 99%의 높은 신뢰도를 보여주고 있습니다.

세계 최초로 8점터치식전극법(국내 특허 제161602호, 미국 특허 5720296, 캐나다 특허 C.N.2225184, 일본 특허 제3292373호, EU(영국, 프랑스, 독일, 이탈리아) 특허 EP0835074 B1)을 이용하여 양팔, 양다리, 몸통을 구분하여 측정해서 신체의 구성 성분을 판단하므로 정밀도 및 재현도에서 경쟁력을 갖는 것으로 보입니다.

사업분야 제품들 (인바디 770 포함)과 국내의 경쟁사 및 신규사업 전망.

사업분야 제품군 판매되는 제품군들은 다음과 같습니다.

인바디 사업 제품군.

국내 체성분분석기 시장은 크게 전문가용, 보급용 및 가정용 시장으로 구분할 수 있습니다. 전문가용 및 보급용 시장의 경우 2000년대 초반 10여 개의 업체들이 참여하다가 현재는 ㈜인바디 주도하에 (주)셀바스헬스케어(구 (주)자원메디칼) 등 2~3개 업체가 영업활동을 하는 상황입니다.

체성분분석기 사업의 지속 성장을 위하여 할부 판매 및 렌털 사업을 진행하게 되었고 이로 인하여 일시적 구매 자금 부담을 덜 수 있기에 구매력이 향상이 기대되는 면입니다.

해외 중 일본지역에서 굳건하게 확대되는 병원분야 수요의 증가도 유의미하다 할 수 있습니다. 또한, 일본 법인은 도쿄의 본사 외 6곳의 지점에서 영업을 활발히 진행하고 있습니다. 대형 병원 및 클리닉 등의 의료 관련 수요처를 중심으로 매출을 증대시키고 있으며, 피트니스 및 스포츠 구단 등의 시장에서도 꾸준한 성장세를 보입니다.

인바디 자회사 영업실적.

이외 해외 국가의 경우, 미국은 주요 전시회, 학회에 꾸준히 참가하여 브랜드 인지도를 높이고 소개 영업을 활성화하고 있고, 그 결과 유명 피트니스 체인점 대량 납품 및 주요 거점 딜러를 통해 다양한 수요처를 대상으로 활발한 영업과 성장세를 보입니다. 중국 법인은 상해의 본사 외 4개 지점을 중심으로 주요 전시회 및 학술회, 세미나 등에 꾸준히 참가하며 피트니스 및 스포츠 산업 분야를 기점으로 수요처 다변화에 힘쓰는 중으로 보입니다.

인바디 주요제품 매출액.

아쉬운 점은 주요 제품 매출액 비율에서 보다 시비 체성분분석기에 너무 치중되어 있는 주력매출 비중이라 할 수 있습니다.

인바디 종목분석 종합검토.

국내 및 해외 간의 매출 비중을 알아보겠습니다. 국내 약 22% 해외 78%로 도약 및 성장성은 열려 있는 기업이라 볼 수 있습니다. 연구개발비가 매출의 10.15%로 괜찮은 투자를 보여주고 있습니다. 23년 기말 주당순익은 2,819 원입니다.

주주의 경우 현재 지분은 차기철 17.87, 차인준 9.65%이며 특수관계인포함 28.69%의 지분을 형성하고 있어 , 여러 이벤트 발생할 여건이 됩니다.

5% 이상의 주주로 Fidelity Management & Research Company LLC 9.99% (21년 4월 1일 진입) , , FIL Limited 6.5% 들어와 있습니다.( 23년 2월 24일에 대량보유공시하고 들어왔습니다.) 에프아이엘 리미티드는 피델리티 인터내셔널입니다.
국민연금도 들어왔었으나 2017년 1월에 5% 이하 3.9% 공시 이후로 빠졌습니다.

24년 5월 9일 잠정공시에 의하면 1분기 연결기준 매출액은 484억 2900만 원으로 12.6% 증가, 영업이익이 100억 원으로 전년동기대비 4.3% 감소, 당기순이익은 87억 4500만 원으로 15.5% 감소하였습니다.

높은 이익률 궁금해서 제품들의 가격은 얼마나 하는지 찾아봤습니다.

인바디 770 .

고단가 제품을 다루는 면을 알 수 있습니다. 23년 기말 기준 인바디의 경우 ROIC 22.51%, WACC 11.59% 의 높은 이익률을 보입니다. 그만큼 저평가된 상태는 아닙니다.

인바디 주가 흐름.

이하 진입 가는 단기 거래 기준입니다. 투자는 신중하게 본인의 책임하에 투자하시길 바랍니다.

EN : 27,400 , TP1: 30,750
SL : 26,800

에프앤가이드, 와이즈리포트, 종목분석.

Dignitykorea — Sun, 12 May 2024 22:40:51 +0900

에프앤가이드.

에프앤 가이드 소개 및 비전.

기업코드 064850 , 시총 846억 원의 에프앤 가이드는 00년 7월 5일 설립되었으며 액면가 500원입니다. 소형주중의 소형주이며 코스닥시장에 상장되어 있습니다. 증권사에 신청하면 받을 수 있는 상장기업 편람처럼, 재무정보를 제공하는 서비스를 하고 있습니다.

그럼 에프앤가이드의 비전을 알아보겠습니다. 비전은 지분율 또는 영향력이 있는 대표이사의 의지가 반영될 경우 상당한 성장에 영향력을 주는 부분입니다.

주 Vision :시대 변화의 흐름을 주도하고 가치있는 데이터로 새로운 세상을 만들어 갑니다.
하위 비전 4가지는 다음과 같습니다.
1. 고객비전 : 우리는 끊임없는 노력과 열정으로 고객에게 최고의 데이터를 최상의 서비스로 제공합니다.
2. 우리는 전문적 지식과 경험으로 : 금융데이터에 대한 전문 지식과 방대한 데이터 시스템 구축 경험을 통해 고객이 신뢰할 수 있는 서비스를 제공합니다.
3. 신속하고 정확한 데이터를 통해 : 고객이 원하는 Data 제공뿐 아니라 믿을 수 있고 정확한 Information을 넘어 Knowledge Service를 제공합니다.
4. 편리하고 완결적인 서비스를 제공합니다 : 고객에 대한 이해를 바탕으로 유용한 데이터 및 콘텐츠를 생산하고 다양한 신기술을 통해 편리하게 제공합니다.

현재 대표이사 포부를 알아보도록 하겠습니다.
현재 , ceo는 이철순이며 현재 지분율은 3.64% 이므로 경영자로써의 포부로 볼 수 있겠습니다.

"에프앤가이드는 “데이터로 세상을 바꾸자”라는 이념으로 설립된 후 지난 20여 년간 국내 자본시장의 인프라 기업으로서 금융기관과 기업들의 안내자 역할을 성실히 수행해 왔습니다. 자본주의가 다수의 행복으로 환원될 수 있도록 우리는 사회적 가치를 지키며, 앞으로도 기업과 개인투자자 모두에게 더욱 가치 있는 회사로 지속 성장하기 위해 최선을 다할 것입니다."
설립은 00년도 김군호 대표이사가 설립했으며 10.65%의 지분을 보유하고 있습니다.

05년 최대주주가 가치네트 에서 화천기계, 화천기공으로 변경되었습니다.

(에프엔가이드는 화천기계와 화천기공은 권성열 회장일가가 지배하는 지배구조를 알아볼 필요는 있습니다. 사실상 한 몸인 회사인 점을 고려할 수 있습니다. 22년에 경영권 분쟁이라고 할 수 없는 분쟁이 있던 회사입니다.)
화천기공을 언급한 이유는 최근 24년 4월 2일에서 24년 4월 5일간 대주주의 지분이 35.14% → 36.17%로 증가하였기 때문입니다. 화천기공 중심을 좀 더 확고히 가져가는 모습입니다.

에프앤가이드의 사업 영역과 서비스중 하나 와이즈 리포트.

와이즈리포트는 기업분석 하시는 경우 대다수 들어보셨을 만큼 유명한 서비스입니다. 다반 에프엔 가이드는 B2B에 치중된 기업이니만큼 이 부분을 B2C 구조로 점차 가져와 서비스의 확대를 가져가는 것이 국내시장에서 기업밸류를 높일 수 있는 성장로로 보입니다.

서비스 부분을 간략하게 알아보겠습니다. 국내 최초의 금융정보제공서비스를 시작으로 인덱스, 펀드평가를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 사업부문은 크게 금융정보서비스, 인덱스, 펀드평가, 솔루션 부문으로 나누어집니다.

금융정보 서비스 부분을 알아보겠습니다.
1)에프엔가이드 닷컴 부분은 7가지 카테고리의 서비스를 하고 있습니다.
FnResearch_국내외의 데이터 제휴 기관으로부터 제공받는 금융시장 관련 리포트를 체계적으로 분리, 검색할 수 있는 서비스
FnConsensus_개별기업에 대한 기본정보와 각 증권사들이 제시하는 투자의견 및 예상실적, 이를 종합 집계한 컨센서스 제공 서비스
FnScreener_방대한 금융데이터를 토대로 고객이 지정하는 다수의 조건에 부합하는 종목만 추출해 내는 서비스
FnDB Navigator_주식, 채권, 파생, 재무, 경제 DB를 체계적으로 분류하여 특정일별 또는 시계열 데이터를 온라인에서 직접 조회, 다운로드할 수 있는 서비스
FnOwnership_개별기업의 지분구조 및 주주현황을 일목요연하게 조회할 수 있는 서비스로써 원하는 시점의 지분 정보를 제공
FnEMIS_이머징마켓 13개국, 현지 120여개 증권사가 직접 작성하는 해외 리포트 원문을 제공하는 서비스
FnMezzanine_국내 최초로 2015년부터 메자닌 데이터를 일목요연하게 제공하는 서비스로, 상장기업에서 발행한 메자닌 금융 정보 데이터를 세분화하여 제공! 해외원문리포트와 오너십 부분이 유용하다 볼 수 있습니다.

2) WiseReport (와이즈 리포트)
증권사 리서치센터와 전문 리서치기관에서 발표하는 보고서를 빠르고 편리하게 한 번에 조회할 수 있습니다.
모바일 앱(Retamin)에서도 이용이 가능하여 접근성이 높고, 증권사와 연계된 자동 업데이트 시스템으로,
리포트를 투자자에게 실시간으로 전달 하고 있습니다.
! 와이즈 리포트의 경우 높은단가로 지인들이나 필요에 의한 모임에서 단체로 결제해서 보는 걸로 알고 있습니다.
하루 100개정도의 이용제한이 있지만 이만큼 보기 쉽지 않기에 많은 분들이 애용하고 있습니다.
리포트의 경우 시황을 알기엔 괜찮지만 직접적인판단 요소로 근거하기엔 비권장됩니다.

3)) DataGuide
DataGuide는 MS-Excel 기반의 데이터 조회 및 분석 툴로써, 편리한 인터페이스와 안정적인 데이터 통신을 바탕으로
방대한 데이터베이스를 MS-Excel 상에서 빠르게 조회할 수 있게 해주는 소프트웨어입니다.
20년 치 이상의 주식시장 및 기업재무 데이터, 그리고 체계적인 채권 데이터를 제공하고 있으며, 국내 최초로 제공하고 있는 컨센서스 데이터도 조회할 수 있습니다.
또한 모든 경제항목별 시계열 데이터를 제공하고 있어 DataGuide 하나로 다양한 금융 관련 데이터를 커버할 수 있습니다.
! 퀀트 하시는 분들이 이용하기에 괜찮은 서비스가 아닐까 합니다.

이외에 더 많은 서비스가 있지만 사업보고서를 참조하면 확인가능하므로 생략하겠습니다.
투자를 진행함에 있어서 숫자는 근거로 쓰이는 정도가 적당하기에 가치평가에 있어서 기업의 재무에 너무 빠지지 않도록 권장드립니다.

매출구조를 알아보겠습니다.
대부분의 서비스가 내수에 치중된 기업입니다. 24기 매출실적을 보면 (단위:백만 원) 총매출 29,583 중 수출은 481에 불과합니다.

기업재무 및 종목분석, 진입 검토.

재무를 한번 보도록 하겠습니다. 매출은 약소하게나마 지속적으로 증가하며 순이익도 그에따라 상승하고 있습니다.

4년간 200억 초반에서 300억이내의 매출 한계를 보여줬습니다. 매출이 늘수록 순이익도 증가하는 좋은 면모를 보이나, 국내비중이 크며 시장의 한정적인 면에 있어서 아쉬움이 있다 볼 수 있습니다.

에프앤가이드 주요재무.

영업이익률은 20%대로 높은편이며 순이익률 이 영업이익보다 높습니다. 배당수익률은 2퍼센트 내외라 볼 수 있습니다.
높은 이익률을 바탕으로 본가치 보다 높은 평가를 받고 있습니다. wacc는 우상향 중이며 23년 기말기준 9.16%를 보이고 있습니다.

현금흐름은 괜찮은 편입니다. 23년 9월이후 외인 매집률이 0.37%에서 2.15%까지 올라왔습니다.
최근 분기의 매출은 전년동기대비 상당히 늘었으나 영업비용의 증가로 당기순익은 전년동기대비 약 18%대 감소했습니다.

순이익률이 22%이하구간으로 내려갈 시 매수권 타깃으로 잡기 괜찮은 기업이라 보입니다.
단, 유의점은 코스닥 시장에 상장된것 플러스 소형주다 보니 변동성이 상당히 큽니다. 호가단위가 그리 크지 않으므로 진입과 엑싯에 있어서 약간의 불편함을 가질수 있습니다. 확실한 기준으로 진입하고 엑싯하는것을 권장드립니다.

BPS 4,932 (보수적) 이며, 리밸런싱 기준가는 10,800원으로 잡으면 될 것으로 보이며 5,800원대 이하 진입 시 확실히 예금보다 나은 선택지가 될 것으로 보입니다. (이하 단위 : 원)

EN : 6,500 ,TP1 : 8,300
TP2 : 9,380

향후, AI도입이 활성화 된다면 원본데이터 이용 구독의 형태로 기업 간 거래를 할시 수익성이 개선될 것으로 보이며, 판관비 및 비용절감에 있어 혜택을 볼 수 있을 것으로 보입니다. 우려점으로는 현재 국내 유일 서비스라 볼 수 있지만, 경쟁우위가 AI발달 시 약화될 수 있을 것으로도 보입니다.

미국 ETF 리스트 ,미국 버퍼형, 옵션 검토.

Dignitykorea — Sat, 11 May 2024 21:44:19 +0900

버퍼형 ETF 미국.

미국 ETF 리스트 버퍼형, 관련내용 및 정리.

미국에 상장된 버퍼형 ETF에 순자산이 50조가 몰렸습니다. 대내외적인 불확실성 커지자 뭉칫돈 몰린 것으로 보입니다.
이 ETF의 경우 수익률 천장, 즉 상한선이 있지만 손실보전을 해주는 장점이 있습니다. 최근 증시가 출렁이며 유동성은 커지되 방향성이 정해지지 않는 시기에 적합한 버퍼형 ETF , 주식투자의 경우 리스크가 있고 예금을 하자니 수익률이 만족스럽지 않은 경우에 이용하시면 좋을듯해 소개해 봅니다.

한 줄로 요약하면, 옵션상품에 투자배분을 하여 손실 방어를 하며, 원금 100% 보장하는 상품이라고 볼 수 있습니다. 단, 상품별로 원금보장이 되지 않는 경우도 있으며, 높은 수수료가 단점이라고 할 수 있습니다.

손실을 100% 보전해주는 버퍼형 ETF의 경우 수익추구보다는 리스크관리와 은퇴자금의 안정적 운용을 원하는 연령대가 있는 투자자에게 적합하다고 할 수 있습니다.

출처: 한경 글로벌 마켓.

이래저래 물가가 잡히지 않는 최근 고물가·고금리 장기화로 인한 증시 속에서 버퍼형 ETF의 경우 시장보다 좋은 성과를 내는 모습을 보여줍니다. S&P500 지수를 추종하는 ‘이노베이터 S&P500 파워 버퍼’(PJAN)는 변동성이 크던 최근 한 달간 0.44% 올랐으며, 같은 기간 S&P500 지수가 0.43% 내린 것과 대비되고 있습니다. 현재 이 상품의 수익률 상한과 손실 보전 비율은 각각 14.23%, 15%입니다. 손실보전비율이 있는 상품의 경우 원금보장 100%는 아닙니다.

투자 손실을 100% 보전해주는 ETF도 있습니다. 최근 상장된 ‘칼라모스 S&P500 구조화 방어 대체’(CPSM)는 만기인 내년 4월 30일까지 보유하면 원금을 100% 보장해 줍니다. 대신 이 기간 수익률은 최대 9.65%로 제한됩니다.

2023년 7월 처음으로 상장된 손실 100% 보전 ETF는  ‘이노베이션 에쿼티 디파인드 프로텍션’(TJUL) 입니다.

크레인셰어즈 100% KWEB 디파인드 아웃컴(KPRO) 상품도 원금 보장형 ETF입니다. 이 상품의 경우,  2년간 원금을 100% 보장받고 최대 22.69%까지 수익을 낼 수 있습니다. 운용사는 미국 자산운용사 크레인셰어즈이며 투자 카테고리는 중국 정보기술(IT) 종목입니다. 최근 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이 낮은 중국 증시에 투자하고 싶지만 위험을 피하고자 한다면 적합한 상품으로 보입니다.

그럼 버퍼형 ETF의 종류를 한눈에 알아보기 쉽게 정리하겠습니다.

이노베이터 S&P500 파워 버퍼 (PJAN) _ S&P500  참조 운영 ETF_손실상한 15% (비권장)
칼라모스 S&P500 구조화 방어 대체 (CPSM) _ 25년 4월 30일까지 보유시 원금보장 100%
이노베이션 에쿼티 디파인드 프로텍션(TJUL) _ 원금보장100%_2년간 15~18%, 연 7.1~8.8%의 수익률 상한
크레인셰어즈 100% KWEB 디파인드 아웃컴’(KPRO)_원금보장 2년 _ 수익률 상한 22%

미국 버퍼형 ETF 투자시 유의점.

유의점 1) 일반 ETF와 달리 만기가 있는 등 구조가 복잡하다는 점은 유의해야 합니다. 버퍼형 ETF는 보통 1~2년 만기가 있고 이 기간에 보유해야만 손실 보전 한도를 온전하게 챙길 수 있습니다. 또한, 매수 시기에 따라 수익률 상한과 손실 보전 비율이 달라지게 된다는 점도 잊으면 안 되겠습니다.

유의점 2) 높은 수수료 또한 타 ETF대비 단점이 될 수 있습니다. 버퍼형 ETF의 총보수는 연 0.8% 수준으로 미국 대표지수형 ETF(0.09% 수준)의 약 80% 이상 수준으로 높은 편입니다. 원금을 지켜야 하는 은퇴자나 변동성 장세에서 위험을 회피하고자 하는 투자자에게 적합할 순 있으나 장기적 운용에는 비적합합니다.

옵션 대상 ETF 투자시 검토사항.

버퍼형 ETF의 경우 유동성이 낮은 시기에 진입 유동성이 커지는 시기에 매도한다면 괜찮은 수익을 빠르게 얻을 수 있기도 합니다. 일반적으로 옵션의 수익률은 변동성이 커지는 시기에 상당히 올라가며 변동성이 없는경우에 시간이 지남에 따라 상쇄되어 수익률의 유동성이 줄어들게 되는 경향을 띄기 때문입니다.

흥아해운주식, HMM 주가, 종목 분석.

Dignitykorea — Fri, 10 May 2024 22:46:46 +0900

HMM.

해상운송업체 흥아해운 주식, HMM주식.

흥아해운, 팬오션, HMM은 해상운송업체 카테고리에 속합니다. 해운업의 경기 변동특성을 잠시 알아보겠습니다. 해운 경기는 세계 경제 및 정치 상황, 계절적 요인, 유가 등에 상당한 영향을 받습니다. 컨테이너선 사업 부문은 일반적으로 세계 경기에 선행하는 특성을 띠고 있으며, 3~4년 주기의 경기 사이클을 보이는 편입니다.

최근에는 전 세계적인 정치, 경제적 불안정성으로 인해 경기 변동 주기 예측이 어려워지는 양상을 나타내고 있습니다.
반면 유조선 사업 부문은 계절적인 요인에 크게 영향을 받습니다. 지구의 북반구가 겨울인 시기에 유류 소비가 증가하면 유조선 시황 역시 상승하게 됩니다.

또한, 급작스러운 세계 정치 상황 변화에 의해 시황이 급변하는 상황이 발생하기도 합니다. 벌크선 사업 부문은 세계 원자재와 곡물 등의 수요 및 공급 상황에 따라 시황이 영향을 받습니다. 원자재가와 곡물가가 오르고 BDI지수가 상승하면 일반적으로 환경이 좋다 볼 수 있습니다.

또한 해운시장은 글로벌 경기변동에 따라 수요가 민감하게 변동하는 반면, 선박 건조에 장기간이 소요되고 자본 투입이 필요하여 공급은 비탄력적인 특성이 있습니다. 이에 따라, 수급불균형에 따른 주기적 호/불황이 심하게 나타나는 경향이 있습니다.

해상운송업체들이 괜찮은 상승세를 보이는 최근 흥아해운주식부터 팬오션 HMM을 차례로 찾아봤습니다.
흥아해운은 시총 약6600억 업계 8위 , 팬오션은 업계 2위 시총 2조 5천억, HMM은 업계 1위로 시총 12조 3천억 정도입니다.
장금상선과 흥아해운의 매출을 합산해도 1위 2위 순위는 변동되지 않습니다.

'HMM 주가'에 영향을 주는 BDI 지수.

주가 변동을 보기에 앞서 사업환경이 어떻게 전개되는 중인지 알아보겠습니다.
해운주의 경우 BDI 지수에 에 영향을 받는 편입니다. 경기 선행지수로 꼽히는 '발틱운임지수(Baltic Dry Index·BDI)'가 최근 상승세를 이어가면서 해운주 주가도 상승세를 이어가는 모습을 최근 보이고 있습니다. 이는 중국의 강력한 철광석 수요 증가가 그 주요 배경으로 수입이 늘면서 케이프사이즈 벌크선을 운임이 급등함에 따라 지수도 반등이 이뤄진 것이라 의견이 모아지고 있습니다.

중국의 경우 철광석 항만 재고량의 추이를 보면서 판단하는 게 좋은 선택이 될 수 있습니다. 4월 항만재고량은 1억 4300만 톤으로 연초대비 상승하나 하반기는 조강생산량 부진으로 향할 수 있습니다.
또한 철광석 선적지인 호주, 브라질, 보크사이트 선적지 서아프리카에서 케이프사 지은 벌크선의 움직임이 늘어나고 있습니다.

출처: 한국관세물류협회.

한국관세물류협회 기준 24년 5월 8일 기준 BDI지수는 5월 7일 대비 5.76%(120포인트) 오른 2203.00을 기록했습니다. 2024년 3월 25일 기록한 2123포인트 이후 2000포인트를 넘기고 있습니다.

BDI 지수가 상승하면서 해운주도 상승하지만 BDI지수하락 시 해운주의 경우 영향받는 점은 동전의 양면과 같다 보시는 게 좋을듯합니다. 최근 5 거래일 누적상승률은 팬오션이 13.02%, HMM은 9.15%였습니다. 흥아해운은 5%대입니다.

HMM 주가.

시황적으론 올 하반기가 더욱 강세를 띌 것으로 보이며 이유는 국제해사기구(IMO)의 환경규제에 따른 영향이 올해 하반기부터 본격화될 것으로 전망되기 때문입니다.

종목분석 진입 검토.

우선 최근 흥아해운은 최대주주 지분 '단순처분'공시가 있었습니다. 최대주주 장금상선이 최근에 지분이 -4.16% 감소 현재, 74.87%의 지분율을 보이고 있습니다. 제외사유 발생으로 해상운송업체 중에선 제외하겠습니다.

흥아해운 외인기관 수급.

팬오션의 경우 비교대상인 HMM 대비 거래대금과 순익률이 낮아 제외했습니다. 유증의 HMM이나 시총이 큰 상태에서도 거래대금 많이 실리는 HMM으로 선정한 이유였습니다.

HMM 외인기관 수급.

HMM의 경우 부채비율은 20% 이하이며, 국민연금의 5% 지분공시, 앞서 언급한 3사 중 나은 순익률로 괜찮은 선택이 될 수 있다 보입니다.

장기적 투자 비권장.

거래량 실리며 하락 시 진입 비권장.

유증의 HMM 잊지 마시길 바랍니다.

유증의 ' HMM '.

EN : 16,430 , TP1 19,550
SL : 16,030

와이씨 삼성반도체, 종목 분석, 주가 분석.

Dignitykorea — Thu, 9 May 2024 22:56:36 +0900

와이씨 CI.

삼성반도체와 주거래 하는 기업 와이씨 소개.

2017년 4월 5일 코스닥에 상장한 와이씨는 반도체 메모리 검사장비 전문 업체로 삼성전자가 주요 고객사인 회사입니다.
1991년 4월 고려요꼬가와측정기 주식회사로 설립되어 2001년 5월 요꼬가와인스트루먼트코리아 주식회사로 상호를 변경, 이후 2012년 8월 와이아이케이 주식회사로 상호를 변경유지 하고 있는 회사입니다. 크기로는 중견 기업에 해당하며 신용등급의 경우, 21년도 신용등급은 BBB에서 22년 4월 이후 A등급의 신용평가를 받고 있습니다. 주식수는 82,045,350주이며 이중 자기 주식은 1,821,056주입니다.

주요 사업은 DRAM 및 NAND 메모리 반도체의 전공정 단계를 마친 웨이퍼 상태의 반도체 Device(Die)를 검사하여 불량유무를 분석하고, 불량이 발생한 메모리 Cell을 수리(Repair) 하는 기능을 포함한 자동검사 장비 (ATE, Automatic Test Equipment)의 제조 및 판매를 주요 사업으로 하고 있습니다.

미영위 중이나 영향이 있어 보일 만한 사업목적으로 전동기, 발전기 및 전기변환장치 제조 및 판매업이 눈에 들어옵니다.
2022년 03월 28일에 추가된 사업목적으로 신재생에너지 사업 및 관련 장비, 제품의 개발, 제조, 수리, 판매, 임대업 이 있으며 친환경 에너지 생산을 통한 전력요금 절감 등의 목적으로 태양광 발전시설에 투자하기 위함입니다. 현재 에너지 관련 화두에 있어 재료로 사용될 가능성이 있습니다.

산업의 특징을 알아보겠습니다.
반도체 장비는 반도체 회로설계, 실리콘 웨이퍼 제조 등 반도체 제조를 위한 준비 단계부터 웨이퍼를 가공하고 칩을 만들고, 조립 및 검사하는 단계까지의 모든 장비를 포함하고 있습니다.
즉, 반도체 소자를 생산하기 위하여 사용되는 제반 장비를 제작하는 산업으로 전방산업인 소자산업 성장과 같이 하며 현재는 시장규모나 중요성 면에서 고유의 산업영역을 구축하고 있습니다.

반도체 장비 시장은 제조장비 종류별로 구분되는데 일반적으로 반도체 장비는 웨이퍼 공정인 전공정 장비, 칩에 배선작업을 하고 패키지를 씌워 안정성 있는 제품으로 만드는 조립장비, 성능을 시험하는 검사장비,
가스를 공급하거나 웨이퍼를 건조시키고 옮기는 등 각각의 칩 제조공정을 돕는 관련 장비 등으로 구분하고 있습니다.
반도체 공정은 원재료인 웨이퍼를 개별 칩으로 분리하는 시점을 기준으로 전ㆍ후공정 및 검사로 구분되며 각 공정 별로 전문화된 장비를 활용하고 있습니다.

전공정은 미세화 기술 등 반도체 칩의 품질을 좌우하는 단계로서 노광기, 증착기, 식각기 등의 장비로 구성되고, 후공정은 최종적인 칩모습을 형성하는 조립단계로 절단, 금속연결로 구성, 고집적화 및 다양한 수요대응 기술이 요구되며, 마지막으로 검사는 불량을 검출, 보완하는 단계로 고속처리 기술이 요구됩니다.

반도체 장비 산업은 반도체 산업과 마찬가지로 기술 발전 속도가 빠르고 전형적인 지식기반 산업으로서, 고급 두뇌인력을 활용한 R&D에 사업의 성패가 좌우되는 특성을 가지고 있습니다. 반도체 장비는 전기, 전자, 기계, 물리, 화학, 재료, 광학 등 다양한 학문적 기초를 필요로 하며, 초미세, 고집적, 극저온, 고진공 등을 구현하기 위한 극한 기술이 필요한 기술 집약적 장치로서, 정밀기계, 자동차, 우주항공 및 의료기기 등 타 정밀 가공산업에서의 파급효과가 매우 높은 분야입니다.

와이씨의 경우 연구개발비를 상당히 높여오고 있습니다. 매출대비 연구개발비의 비용은 21년 4.5% , 22년 7.6%, 23년 9.1%로 투자가 이루어지고 있습니다. 소유 연구소는 YIKJ 연구소로 일본에서 운영되고 있는 연구조직으로, YIKC에게 신규프로젝트 및 기술 개발과 관련한 인적용역을 제공하고 있으며, 지분율은 100%입니다. 특허는 총 139건으로 한국 51개 일본 77개 미국 3개 대만 8개를 보유하고 있습니다.

시장의 특징을 알아보겠습니다.
첫째, 경제적/기술적 특징을 지녀, 지식기반 고부가가치 산업으로서 반도체 소자의 가격경쟁력강화에 중요한 산업입니다.
둘째, 급속한 기술혁신이 요구되는 산업이기에 반도체 장비 업체의 경우 반도체 소자의 세대가 바뀔 때마다 장비 또한 Up-grade 시켜야 하는 특성을 지니고 있습니다.

1~2년 주기로 변화하는 디바이스의 특성에 대응하기 위해 짧은 제품개발 기간이 요구되기도 합니다. 따라서 세대별 반도체 장비 부문에서시장을 석권한 기업이라 하더라도 지속적인 R&D를 통해 차세대 반도체 공정기술의 전개방향을 정확하게 예측하고 준비하지 않으면 도태될 수밖에 없는 구조적 특성을 지니고 있습니다. 따라서 기업 비즈니스 모델이 좋지 않습니다.
셋째, 통합화(System Integration)가 중요한 산업으로 부품 생산업체와의 네트워크가 무엇보다도 중요합니다.
넷째, 사용자/주문자 생산방식 중심의 산업으로 사용자의 요구사항에 따라 만들어지는 특성이 있으며 사용자의 주문량에 의해 그 수요가 결정됩니다. 을의 입장에서 비지니스가 이루어지다 보니 마진율은 높지 않습니다.

사업전망을 바탕으로한 종목 분석.

우선, 반도체 시장의 전망을 알아보겠습니다.
2023년 글로벌 반도체 시장 매출은 전년대비 13.4% 감소한 $5,170억으로 예상되고 있으나 2024년부터 서버시장의 회복, Memory 반도체의 성장등으로 2024년 $6,210억, 2025년 $6,930억으로 단계적으로 성장할 것으로 보이며 향후 AI/ 대용량 서버 / 자동차/ 항공우주분야 등 시장이 확대 및 세분화되면서 반도체 시장은 성장을 지속할 것으로 예상되고 있습니다.

최근 반도체 시장을 둘러싼 글로벌 불확실성이 높아지고 있는 가운데, Memory 감산 축소설로 DRAM/NAND 가격이 상승하고 있어 주요 반도체 기업은 적자에서 벗어나 2024년은 흑자전환할 것으로 예상되고 있습니다. 단, 현 수요는 재고비축용이며 생산을 늘릴 경우 시장회복에 부정적 영향을 줄 것이라는 분위기도 공존하고 있는 상황입니다.

2024년은 AI 스마트폰과 AI PC등 온디바이스 AI 기기의 교체수요 및 중국 모바일시장의 회복여부가 메모리시장의 성장을 좌우할 것으로 예상됩니다. 특히 HBM수요는 지속 증가할 것으로 보이며 2025년 이후 AI시대의 본격적 성장을 앞두고 시장점유율 확보를 위한 DRAM 3사의 치열한 경쟁 예상됩니다. 또한 중국의 반도체 자립의 가속화, 메모리 신규변화(HBM , CXL, PIM 등)에 따른 대응 등 변화도 예상되고 있습니다.

반도체 추후 시장전망.

주요 고객사인 삼성전자동향을 알아보겠습니다.

2026년까지 반도체, 바이오, 신성장 IT (정보통신) 등 미래먹거리 분야에 450조 원을 투자할 것으로 보이는 가운데, 반도체의 경우 Memory분야에서의 차별화를 가속하고 초격차를 강화하기 위해 신소재, 신구조에 대한 연구개발 및 EUV기술 조기도입 등 첨단기술 선제도입을 추진하고 있으며(AP/Memory / Foundry), 차세대 반도체 기술력을 더욱 강화하여 AI에 필수 탑재되는 HBM, DDR5등의 개발속도를 높여 수익성을 극대화할 것으로 보입니다. 이러한 계획에 따라 2024년 상반기부터는 설비투자를 단계적으로 진행할 것으로 예상되고 있습니다.

반도체 테스트 장비시장 규모 및 전망 을 알아보겠습니다.
글로벌 반도체 장비시장은 2023년 약 $ 900억으로 2022년 대비 6~10% 정도 하락할 것으로 예상되나, 2024년은 2023년 대비 15% 정도 증가 한 $ 1,070~1,080억 수준이 될 것으로 보입니다. 메모리 테스트 장비 시장에 대해선 구체적이고 공신력 있는 예상치가 세분화되어 발표되어 있지 않으나, 글로벌 테스트 장비 시장은 Advantest와 Teradyne이 약 70~80%를 점유하고 있습니다.

와이씨의 경우 메모리 웨이퍼 테스터의 약 30% 전후의 시장 점유율을 확보하고 있으며, 전체 반도체 테스트 장비 매출 중 글로벌 약 3%를 점유하고 있습니다.

경쟁상황을 알아보겠습니다. 와이씨는 국내 유일의 High Speed 메모리 웨이퍼 테스터 제조업체입니다만,반도체 장비 중, 웨이퍼 검사 장비 부분에서는 와이씨 외에 미국의 Teradyne, 일본의 Advantest에 국한되어 치열한 경쟁을 하고 있습니다.

매출비중을 알아보겠습니다. 메모리웨이퍼 테스트의 내수는 3년간 매출이 줄고 있으며 수출은 유의미하게 증가 하고 있습니다. 내수는 전반적으로 21년부터 23년에 이르기 까지 감소하고 있습니다. 수출 부분은 21년 대비 근 2배에 가깝게
성장했습니다. 단 전체적인 관점에서 수출은 총매출의 24%의 비중만을 차지 하고 있습니다.

최근 24년4월24일 공시가 있었습니다. 반도체 검사장비 단일판매.공급계약 체결건으로 매출액대비 13.12% 비중으로 삼성전자와 공급계약을 체결했으며 금액은 약334억 입니다.

주가 분석 검토.

16년 이후로 괜찮은 이익률을 가졌으나 작년기말 기준 순이익률은 5%대 영업이익률은 3.36%를 기록했습니다. 22년 3분기 이익률 고점 이후 하락 중입니다.

BPS의 경우 3,583원이며 현재의 주가는 사업성평가로 진입하는 관점으로는 접근 불가 영역입니다. 적정주가로 접근 시 8000원 이하로 보이나 이 기업의 경우 기술적 분석면으로 접근하는 게 맞다 보입니다.

24년 5월 9일 코스닥시장 거래대금 순위 7위이며 약 2,826억을 기록했습니다.

단기 거래
EN : 11,110 , TP1 12,270
SL : 10,690

만기매칭형 채권, 채권 만기 시 원금, 투자심리.

Dignitykorea — Wed, 8 May 2024 19:22:29 +0900

만기 매칭형 채권.

만기매칭형 채권 유입규모.

만기 시점이 도래하면 약속된 수익률을 제공하는 채권 상품을 만기매칭형(존속기한형) 채권이라고 합니다.
최근에 투자금이 몰리고 있는데, 점차적으로 높아져가는 물가에 금리 인하 시기가 지속적으로 미뤄지면서
안정적인 자금 운용을 선호하는 투자자들의 수요가 발생되는 것이 그 이유라 볼 수 있습니다.

금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 공모펀드, 상장지수펀드(ETF)를 포함한 국내 만기매칭형 채권 상품 38개의
순자산액은 8조1600억원에 달하는 것으로 나타났습니다. 2024년 연초 이후 만기매칭형 채권 상품에 순 유입된 자금 규모만 약 1조 2200억 원에 달합니다.

만기매칭형 채권 상품은 2022년 말 국내에 최초로 출시되었습니다. 이시기는 미국과 국내시장이 22년 10월에 불안해지던
시기였습니다. 만기매칭형 채권 상품의 순자산액은 2022년 1조7000억원에 그쳤지만 이후 2023년 6조9400억원으로 증가하였고 출시한 지 1년 반 만에 8조 원을 넘어서며 빠르게 시장 파이를 키워나가는 중입니다.
만기매칭형 채권 상품은 여타 채권 상품과 비슷하게 신용등급이 안정적평가를 받는 국공채, 회사채, 은행채 등을 편입
하는데, 고유의 만기가 정해져 있다는 것이 여타채권 상품과는 다른 차이점 입니다.

채권 만기 시 원금.

공모펀드는 존속기한, ETF는 만기 도래 시기가 상품명에 숫자로 표시되어 있습니다. 해당 기한이 종료되거나, 청산 시점이 도래하면 펀드는 현금 청산되고 자본(매매) 차익과 이자 수익을 합한 만큼의 약정된 수익률을 제공하게 됩니다.

ex) ETF 상품명에 ‘24-12’라는 숫자가 있다면 이 채권 상품은 2024년 12월에 청산되고, 원금과 수익률을 투자자에게 제공한다는 뜻이 됩니다. 공모펀드의 경우는 상품명에 ‘1.5년’, ‘2년’ 식으로 만기 기한이 쓰여 있습니다.

즉, 만기보유 시 원금과 이자 보장 되며 +@로 만기 전에 시장금리가 내리면 채권가격 상승의 효과를 기대할 수 있습니다.

2023년 연말만 해도 미국 연방준비제도'Fed'가 올해 중순엔 기준 금리를 인하할 것이란 전망이 강했지만 지정학적 리스크 발생 및 소비자 물가가 전망치보다 오르는 상황이 지속되면서 인플레이션이 잡히지 않았고, 금리 인하 시기는 2024년 하반기까지 불투명한 상태입니다. 따라서 , 채권 투자의 메리트가 올라오는 시점이라 볼 수 있습니다.

최근, 금리 인하가 불투명해지기 전 금리인하를 기대하며 큰 자본 차익을 기대해 볼 수 있는 장기채를 투자자들은 집중 매수 하였는데, 현재 금리인하가 미루어지면서 금리 불확실성이 커지자 예측할 수 있는 수익률을 제공하는 만기매칭형 채권 상품에 관심도가 올라가고 있습니다.

고금리 시기엔 이자 수익이 늘어나며, 향후 금리가 인하되면 YTM'만기 도래 시 기대 수익률'도 덩달아 상승할 가능성이 있어서 리스크보다는 수익확률이 높다는 판단이 작용한 것이 아닌가 싶습니다.

만기 매칭 채권 투자의 경우, 은행 예·적금과는 달리 중도 해지에 따른 불이익이나 투자 금액 제한이 없다는 점이 장점입니다. 특히 앞서 소개한 여타 ETF처럼, 증시에 상장되어 있기에 손쉽게 사고팔 수 있는 만기매칭형 채권 ETF의 경우 선호도가 높습니다. 올해 만기가 도래하는 만기매칭형 채권 ETF는 총 8개가 있으며, 이들 대다수의 상품의 경우 만기도래 기대 수익률은 3.6~3.8% 수준에 달하고 있는 편입니다.

투자 시 고려되어야 할 점은 매수 시점에 따라 만기 도래 시 기대 수익률이 달라지는 점이며 만기에 근접할수록 변동성 기간이 짧아져 가격 변동이 제한적이게 됩니다.

출처:매일경제.

2024년 만기인 상품 중 가장 '만기도래 기대수익률'이 높은 건 ACE 24-12 회사채(AA-이상) 액티브 ETF로 3.87% 입니다.
SOL 24-12 회사채(AA-이상)액티브 ETF의 YTM '만기도래 기대수익률'도 3.78%로 높은 편입니다.

가장 규모가 큰 상품은 KODEX 24-12 은행채(AA+이상) 액티브 ETF로 순자산액이 2조 5863억 원입니다. TIGER 24-12 금융채(AA-이상) ETF의 순자산액도 1조 2631억 원으로 높은 편입니다. 시장이 커지면서 상품 유형도 다양해지고 있으며, 은행과 다르게 원금보장 되는 금액이 크기에 매력이 있는 상품들이라 판단됩니다.

2023년 말에 주목할 만한 만기자동연장 ETF의 출시도 있었는데 , 한투운용의 만기연장 ETF4종이 그 상품들입니다. 만기시점 이후 포트폴리오 자동교체의 편리함은 있으나 애초 이 글의 소개 방향성과는 다르기에 비권장드리도록 하겠습니다.

' 투자 심리 '로 본 현재 시간대 검토.

투자심리의 흐름은 크게 6가지의 단계 사이클을 띄는데 , 그 흐름은 다음과 같습니다.

낙관 → 열광 → 탐욕 → 근심 → 부정 → 공포

현재시장은 지금은 정확하게 파악하기 어렵지만 대략 탐욕과 근심 너머 그 사이라 보입니다. 애매할 때는 리스크비중을 줄이는 쪽으로 가는 것이 마인드 관리에 좋습니다.

타짜라는 영화의 하이라이트 부분에서 아귀와 한 판 승부 중 , 고니의 대사 중 이 상황에 딱 맞는 대사가 있었습니다.
"확실하지 않으면 승부를 걸지 마라. 이런 거 안 배웠어? 뭐 해, 너네 형님 손 안 찍고. "

승부를 볼 때는 다들 공포에 질릴 때입니다. 그전까진 자산을 지키는 것이 중요하지 않나 싶습니다.

오리온, 종목 분석, 닥터 유.

Dignitykorea — Tue, 7 May 2024 23:27:56 +0900

출처:오리온 홈페이지.

초코파이의 오리온.

화장품 관련주가 살아나는 것을 보면서 중국 진출로 크게 기업을 성장시킨 '초코파이'기업 오리온에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

기업코드 271560 '오리온'은 주요종속회사 7개, 연결회사 도합 12개의 연결종속회사를 지닌 코스피 상장기업입니다.
워낙 유명한 기업이라 창업스토리는 생략 하겠습니다.

오리온 간략 지표.

2017년 06월 01일을 분할기준일로 존속회사인 (주)오리온홀딩스(구 오리온)에서 인적분할되어 설립된 신설 법인입니다. 분할 전 존속회사인 오리온홀딩스(구 오리온)는 1974년 국내외 제과시장의 대표적인 히트제품인 초코파이를 출시하였습니다.
국내 시장에서는 초코파이 및 여러 파이 제품과 포카칩, 오징어땅콩과 같은 제품이 판매되고 있으며, 이외에도 간편 대용식, 닥터유 제주용암수 등이 판매제품에 속합니다.

해외 시장에서는 특히 중국시장을 중심으로 과거 큰 성장을 이루어 내었지만 반대로 현재는 그 역풍을 맞고 있는 중입니다. 현지에서 현재 연간 1,000억원 매출이 넘는 다양한 파이, 스낵 제품이 시장에 판매되고 있으며, 1,2급 도시내의 기업형 유통채널 뿐만 아니라 3,4급 도시, 일반슈퍼 채널로 소매점 판매강화를 통해 지역 및 채널망을 확장시켜 나가고 있는중입니다.

또한 동남아시아 시장 개척을 위한 베트남 법인이 베트남 내수판매를 비롯 이근국가로 판매의 수출교두보로 활용되고 있습니다. 러시아 법인 은 초코파이, 초코송이와 같은 파워브랜드를 바탕으로 주변, 독립국가연합(CIS) 등 주변 유럽 시장을 개척하는 중입니다. 2021년에는 인도 라자스탄에 공장을 준공, 가동을 시작하며 인도 시장 공략이 시작되었습니다. 참고로 인도는 최근 영국을 꺾고 GDP순위 5위에 안착했습니다. 한국은 24년 4월 기준 14위라 조금 아쉽습니다.

원재료가 하락으로 인한 전방수혜를 받을 가능성이 높아 보이는 2024년입니다. 매출비중은 내수 36% 수출 64% 정도 됩니다.

단기 종목분석.

오리온의 올해 1분기 주요 4개 법인 합산 매출액 및 영업이익 성장률은 각각 +12.2%,+24.8% 연간계산 시 정도 되며 , 중국, 베트남의 명절 시점 관련 영업실적 이연에 전 지역 경기악화 및 소비부진에도 불구하고 외형성장이 견고했습니다.

원가개선 및 영업 레버리지 효과에 따라 이익률 또한 소폭 개선되었으며, 국내 1분기 매출액과 영업이익 성장률은 연간기준 +9.5%, +17.2% 상승할 것으로 보입니다. 현재 고물가로 인한 내수 소비력 감소에도 불구 그 성장률이 상승 중입니다.

수출 부분에선 미국을 중심으로 성장세가 유지되고 있습니다만, 불안정한 대외환경을 고려 시 연간 10%대의 매출액 고성장세는 유지가 어려울 것으로 보입니다. 원재료가 하락과 관련된 유리한 상황은 이어질 것으로 보이며 중국 부분 매출 성장 또한 유지될 것으로 판단됩니다.

베트남의 현지 매출액은 10% 이상의 연간성장률을 보일 것이며, 현지 경기의 소비둔화 우려가 있으나 점유율 증가로 이를 상쇄할 것으로 보입니다. 러시아쪽 성장률은 제품생산으로 경기타파를 실현해내고 있으며 매출성장률은 약 40%이상의 연간성장률을 보일것으로 기대됩니다. 케파확장의 영향이 있다 보입니다. 러시아 2공장 내 파이 및 젤리라인의 추가 라인 증설분 본생산 시작을 감안, 이에 환율적인 부분을 고려, 제품중 닥터유등의 OPM이 높은 제품들의 포트폴리오 다각화 가 이어진다면 성장주로서의 혜택을 누릴수 있다 보여집니다.

매출 속 의외의 닥터 유 카테고리 및 검토의견.

매출 부분에서 재미있는 점은 초코파이가 속한 파이류 비중이 18.2%에 불과하며 오히려 비스킷류의 에너지바 '닥터 유'와 예감 등이 속한 카테고리의 매출이 25.9%로 더 비중 있으며 가장 높은 매출군은 스낵류의 포카칩, 오징어땅콩 부분이었다는 점입니다.
음료 부분으로 볼 수 있는 제주 용암수 가 속한 부분은 5.7%의 매출비중을 차지하고 있으므로 그다지 영향력은 없어 보입니다.

리켐바이오 연간 영업이익.

리스크 요인으로는 아무래도 리가켐바이오의 매년 적자상황이겠지만 지분 25.73% 인수형태이므로 심플하게 올해 이익은 0이라 생각하겠습니다.

제과 쪽에서 상당히 높은 영업이익과 이익률을 유지하고 있는 오리온을 적절한 가격에 투자시점으로 괜찮은 시기라 보입니다.

EN : 91,300

TP1 : 99,300

스타 벅스 코리아, 매출 분석, 기업 가치 평가.

Dignitykorea — Mon, 6 May 2024 15:33:41 +0900

스타 벅스 분석.

스타 벅스 코리아 로 바라본 스타벅스의 경제적 해자.

'스타 벅스 ' 대한민국 직장인 또는 학생이라면 한 번쯤은 기프티콘을 받아서라도 이용하게 되는 커피숍입니다. 스타 벅스 코리아의 경우 국내판권을 신세계에서 갖고 있는데, 모기업 스타벅스의 경쟁력을 살펴볼 수 있는 기사가 있어서 부분 인용 해보겠습니다.

스타벅스에 대형 모니터 놓고 일하는 ‘카공족’ ,

프랜차이즈 커피 전문점 스타벅스에서 대형 모니터를 설치하고 테이블 2개를 차지한 ‘카공족’이 논란이다. 네티즌들은 “도를 넘어선 행동”이라는 반응이 다수다.

19일 한 온라인 커뮤티니에는 ‘스벅(스타벅스) 왔는데 내 눈을 의심함’이라는 제목으로 사진 한 장이 올라왔다. 공개된 사진에는 한 손님이 스타벅스로 보이는 매장 내에서 테이블 위에 노트북과 사무용 모니터를 올려놓고 작업하는 모습이 담겨 있다.

사진을 보면 한 손님이 매장에서 테이블 2개를 차지하고 있다. 왼쪽 테이블에는 대형 모니터를 설치했다. 오른쪽 테이블에는 노트북 거치대를 통해 높이 올려놓았다. 키보드도 별도로 연결돼 있다. 테이블에는 각종 케이블이 어지럽게 엉켜있고, 전원을 연결하는 멀티탭까지 놓여있다.

이를 본 네티즌들은 “실제 상황이라니 충격적이다” “저럴 거면 공유 오피스를 빌리는 게 낫지 않나” “카공족이나 일하는 사람들 많이 봤지만 저건 선 넘었다” “눈이 의심스럽다. 지금 본 게 사실이냐” “임대료를 내나” “영업방해로 고소해도 할 말 없겠다” 등의 반응이 나오고 있다. ( 해당 기사는 2024-04-20 11:46:12 일자 매일경제 '류영상' 기자의 기사글 인용입니다.)

반응 중 인상 깊은 댓글이 하나 있었습니다.
'어떤 행동이나 적정한 선이란 것이 있다. 그것이 모든 사람마다 같지는 않지만 기본적인 사회 통념이란 것이 있는 것입니다. 주변의 많은 사람들이 불편함을 느낀다면 그 순간 그것은 민폐라는 단어의 행동이 되는 것입니다.'라는 댓글이었는데 , 스타벅스의 브랜드 이미지가 사회적 선을 넘을 정도로 국내에선 강하게 작용하는 점을 이해할 수 있었습니다.

스타벅스의 사업 영역 전반과 매출 분석.

기업코드 SBUX.NAS 인 스타벅스는 1985년 설립, 92년 6월 26일에 상장한 미국의 커피 프랜차이즈 기업으로 83개 국가에서 32,000개가 넘는 매장을 보유하여 2020년 매출 기준 세계 1위 커피 프랜차이즈입니다.

매장에서 커피, 차 등의 음료와 샌드위치, 케이크 등의 식품을 판매하는 것 외에, RTD(Ready-To-Drink) 형태로 마트, 편의점을 통해 제품을 유통하고 있습니다.

COVID-19로 타격을 입었으나, 모바일 주문 시스템과 드라이브스루에 대한 선제적인 투자 및 확장에 힘입어 피해를 최소화하였고 , 판매 제품별 매출 비중은 음료 61%, 식품 16%, RTS 판매, 로열티 프로그램(Starbucks Rewards), 라이선스 매출 등의 기타 23%로 구성됩니다.

2023년 기준 지역별 매출 비중은 미국 73.38%, 일본, 캐나다, 영국 12.82%, 중국 8.57% 기타 5.24%로 나누어집니다.
중국 쪽 매출은 감소추세이며 미국 쪽은 상승, 일본 캐나다 쪽은 소폭감소, 기타 지역은 유의미한 증가 추세입니다.

스타 벅스 매출 분석 추이.

기업 가치 평가 및 종합검토.

사실 스타벅스를 분석할 때 숫자를 기반으로 하되 무형가치에 무게를 두고 기업의 가치를 평가 접근에 무게가 기우는 것이 개인적인 판단입니다.

아무래도 해외에 살지 않다 보니 국내의 인지도 및 사건 사고로 그 무형의 가치를 가늠하게 되지만. 숫자로도 봐야 하는 부분이라 브랜드 평판을 찾아봤습니다.

24년 4월 브랜드 평판.

타 브랜드의 2위 3위랑 2배 이상의 브랜드 평판을 갖고 있는 점이 유의미했습니다.

브랜드평판, 커피전문점 브랜드의 2024년 4월 빅데이터 분석결과로는 1위 스타벅스, 2위 메가커피, 3위 투썸플레이스의 순이었습니다.

1위, 스타벅스 브랜드는 참여지수 1,492,242 미디어지수 501,681 소통지수 411,811 커뮤니티지수 997,034 사회공헌지수 109,198이 되면서 브랜드평판지수 3,511,967로 분석되었으며, 지난 3월 브랜드평판지수 3,299,648과 비교해 보면 6.43% 상승하였습니다.

2위, 메가커피 브랜드는 지난 3월 브랜드평판지수 1,933,006과 비교해 보면 7.40% 하락했습니다.
3위, 투썸플레이스 브랜드는 지난 3월 브랜드평판지수 1,551,801과 비교해보면 11.14% 하락했습니다.
4위, 컴포즈커피 브랜드는 지난 3월 브랜드평판지수 1,454,192와 비교해보면 31.93% 하락했습니다.
5위, 백다방 브랜드는 지난 3월 브랜드평판지수 936,300과 비교해 보면 1.36% 상승했습니다.

커피브랜드 평점.

위의 평점은 스타 벅스 브랜드의 강력함을 엿볼 수 있었습니다.

스타벅스엔 재미있는 부분이 또 있습니다. 바로 부채 부분입니다.

스벅 충전카드와 , 이연매출 즉 로열티 부분인데 이 부분은 연간 조금씩 지워지게 됩니다. 즉, 사업성 악화로 인한 자본잠식이 아닌 회계상 자본의-로 보시면 됩니다. 24년 3월 분기 해당 항목의 금액은 약 7,930(백만)$입니다. FCF는 견조하진 않으나 양호한 흐름을 보이고 있습니다.

배당으로 이익을 쪽쪽 뽑아내는 형국입니다. 하워드슐츠의 지분이 미약하게 증가했습니다. 장기적으로 폭발적인 성장을 이루기보다 수성하는 종목이라 보입니다.

거래적 관점으로 진입하기에 괜찮은 기업이나 20년 보잉의 운영과 비슷한 행태를 띄는 점은 유의가 필요하나 BM은 다른 점도 참고해야 합니다.

성장과 배당률에 의거 할인하여 접근하는 쪽이 괜찮은 선택이 되지 않나 싶습니다.

스타 벅스 지표 간단 요약.

EN 53.02$ , TP1 90.36$

여름엔 캐리어, 전망, 종합검토.

Dignitykorea — Sun, 5 May 2024 20:38:02 +0900

캐리어 글로벌.

여름엔 캐리어 에어컨.

이제 곧 여름..이라고 하기엔 벌써 덥고, 비가 쏟아지는 24년 5월 5일입니다. 이렇게 덥고 습한 날엔 에어컨 가동이 필수인데요, AI관련 냉방 및 공조산업에 속해있는 캐리어는 어떨지 궁금해서 찾아보게 되었습니다. 상장기간은 의외로 얼마 되지 않았는데, 왜 그런가 알아보니 단독분사 상장인 것이었습니다.

에어컨의 근본이자 대명사 캐리어에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
기업코드 CARR 이며, 2024년 5월 3일 기준 캐리어 글로벌시가총액은 $559.94억입니다. 2020년 4월 United Technologies로부터 분사하여 단독 상장하였습니다.

캐리어 글로벌 간단요약.

매출구조 및 전망.

에어컨 등 가정용/상업용 공조(난방, 환기 및 냉방) 제품, 냉장/냉동 시설 및 화재/침입자 감지 보안 시스템을 판매하는 기업으로, 미국 주거용, 경량 상업용 공조 제품과 글로벌 운송용 냉동고 시장 점유율 1위를 차지하고 있으며, 사업별 매출 비중은 공조 시스템 51%, 냉장/냉동 시설 20%, 화재/침입자 감지 시스템 및 서비스 29%로 구성되어 있습니다.
지역별 매출 비중은 북미 55%, 유럽 30%, 아시아 15%를 갖습니다.

최근 정부 주도의 에너지 효율 위원회에 의해 주도는 유럽 상업용 히트펌프 매출 부분이 25% 증가한 것이 고무적이며, 성장성 높은 부분의 HVAC 및 히트펌프 부분의 매출추이가 추후 성장성에 있어 영향력을 줄 것으로 보여 기대되는 부분입니다.
다만, 북미 주거용 시장의 약세로 인한 23년 4분기에 HVAC 사업은 1% 감소한점, 북미 주거용 HVAC 물량이 20%대의 높은 비율로 감소한 점은 가격 인상으로 인해 다소 완화되었다곤 하나 리스크요인으로 분명히 해둬야 할 필요성이 있습니다.

주택 시장의 약세는 높은 모기지 이자율과 같은 요인으로 인해 23년 미국 주택 착공 건수가 전년 대비 감소 할것으로 예상되느니 만큼 당분간 체질개선은 어려운 환경에 놓일 것으로 보입니다.

캐리어 수익성.

캐리어 순익성 흐름.

자사주 매입 흐름이 감소한 점은 Viessmann Climate Solutions 인수로 인한 것이며, 액세스 설루션 및 상업용 냉장 사업에서 계획된 사업 매각으로 약 45억 달러의 순익이 발생예정이며 이로 인해 FCF는 0.7억 달러가 개선되어 현금흐름 개선의 트렌드는 유지될 것으로 보입니다. 독일 부분사업에서 히트펌프 부분 정부보조금이 삭감되어 매출에 좋지 않은 영향을 보일 것으로 보입니다.

매출 흐름 은 2023년 12월 31일로 마감된 분기 기준 전년 동기 대비 0.06% 감소한 51억 2,000만 달러였습니다.
전년 사업연도기간 동안 캐리어 글로벌 매출은 전년 대비 8.21% 증가한 220억 9,800만 달러였습니다.
매출의 증감 추이는 다음과 같습니다.

캐리어 매출 .

21년 18.09% 증가, 22년 0.93% 감소, 23년 8.21% 증가했습니다.
에너지 효율관련 하여 히트 펌프 부문과 A/S 부문에서 상당한 성장이 매출에 상당기여한 것으로 보입니다.

부채비율을 알아보겠습니다.
2023년 12월 31일로 끝나는 분기의 총부채는 238억 1700만 달러로 전년 대비 32.24% 증가했으며, 과거 21년 3.04% 증가, 22년 5.6% 감소 대비 상당히 많이 증가했습니다. 자산증가율의 대부분은 부채의 증가로 인함입니다.

종합검토.

주요 지표를 살펴보면 긍정적이진 않습니다.

캐리어 주요지표.

이와 관련, 주가 추이를 알아보면, 2024년 05월 03일 기준 캐리어 글로벌의 최근 종가는 62.09이었으며, 캐리어 글로벌의 사상 최고 종가는 2024년 4월 29일에 62.71이었습니다. 반면, 52주 최고 주가는 63.79로 현재 주가보다 2.7% 정도만 높습니다.
또한, 52주 최저주가는 40.49로 현재 주가보다 34.8% 낮으며 지난 52주 평균 캐리어 글로벌 주가는 53.43입니다.

주가 고려 외적인 면에서도 , 글로벌 에어컨 부분 강자임에도 충분하지 않은 이익마진율을 갖고 있으며, 부동산 관련 사업분야 이익이 상당히 발생하는 매출비중과 관련 부정적 영향을 받는 글로벌 부동산 트렌드가 유지되고 있습니다.

현금흐름을 기준한 주당 가치는 65$에 근접하고 있으나, 최근종가 62.09$기준 하여 진입비권장 의견을 내어봅니다.
51$까지 하락은 상당히 확률이 높습니다. Long 접근, 냉방 및 공조 관련분야 종사자가 아닌 이상 진입 비권장.

Short 시 SL 64$, TP1: 51 $

Long EN : 41$

더존비즈온, 매출구조, 검토.

Dignitykorea — Sat, 4 May 2024 11:20:56 +0900

국내기업에 많이 쓰이는 erp 수혜를 받았던 기업 '더존 비즈온'에 대해서 알아보겠습니다. 기업코드 012510, 1988년 10월 28일에 상장되었으며, 연결회사는 8개입니다.

더존ICT그룹.

더존 비즈온이 구가하는 사업의 산업 환경에 대해서 알아보며 알아보도록 하겠습니다.

국내 SAAS 산업은 사용자들의 소프트웨어에 대한 접근방식이 과거에는 직접 개발 혹은 소유였지만, 이제는 '서비스로서의 사용' 개념이 본격적으로 확대되어 클라우드 기반의 SaaS(Software as a Service) 시장 본격화와 개방형 오픈소스 소프트웨어의 확대로 인해 더욱 빠르게 확산되고 있습니다.

SaaS는 서비스로서의 소프트웨어를 의미하는데, 소프트웨어에 대한 사용료를 지불하고 일정 기간 구독하는 서비스로서 소프트웨어 과금모델이자 배포 방식입니다. 인터넷에만 접속할 수 있으면 인터넷을 통해 클라우드에 설치되어 있는 소프트웨어를 불러와 언제 어디서나 이용할 수 있다는 것을 의미합니다.

즉, SaaS는 인터넷 덕분에 하드웨어로부터 자유로워진 소프트웨어에 해당하며, 소프트웨어를 자체 컴퓨터에 저장하지 않고 원격의 호스트에 접속해 원할 때마다 '서비스'로 구독하는 시대로 변하고 있으며 구독 환경의 도입은 기존 기업의 가치를 상당히 올려줍니다.

최근 행정·공공기관의 ‘클라우드 기반 통합관리 운영 환경 전환·통합’ 계획에 따라 클라우드 업계의 산업 성장성 및 기대감이 형성되는 점 또한 주목할 만한 사항입니다.

최근엔 디지털 전환 가속화에 따라 ICT융합 비즈니스가 확대 되고 있으며, 정부정책인 ‘제3차 클라우드 컴퓨팅 기본계획’에 국내 SW 산업의 SaaS 전면 전환도 포함되어 있기에 SW 기업의 SaaS 전환과 SaaS 전문업체 또한 증가할 것 산업환경적 +요인도 유의미 합니다.

IDC가 발간한 ‘국내 클라우드 IT 인프라 시장 리서치 보고서’에 따르면 국내 클라우드 IT인프라 시장전망을 전년대비 7.3% 성장으로 964억 달러 규모가 예상되는 가운데 향후 5년간 연평균 11.2% 성장하여 2027년에는 1,530억 원을 형성할 것으로 예상하고 있습니다.

더존비즈온 관련산업 IT인프라 전망.

최근 클라우드 컴퓨팅은 인공지능(AI), 빅데이터, 챗GPT 등 신기술과 융합하여, 4차 산업혁명을 촉진하는 혁신적 서비스로 전환하고 있으며, 클라우드 확산과 함께, SW산업의 개발, 동작, 유통 방식 등 전반적인 패러다임이 변화는 더존비즈온의 사업환경에 유리한 방향으로 흐르고 있다 보입니다.

더존비즈온의 국내 기업계의 평가는 다음과 같습니다.

국내 대표 ICT 전문 기업기업이자 회계·ERP·그룹웨어·정보보안 등 소프트웨어 개발업체로 인지도가 매우 높으며, 주요 서비스 또한 ERP, IFRS설루션, 그룹웨어, 정보보호, 전자세금계산서 등 기업 정보화 소프트웨어 분야에서 필요한 각종 Solution과 Service를 제공하는 것이 주 판매 및 비즈니스 모델입니다.

중소기업에게 다양한 솔루션을 제공해 오며 국내 토종 소프트웨어 업계 1위의 타이틀을 넘어 기존 ERP를 고도화, 플랫폼 화하여 중견기업, 대기업까지 업무 범위를 모두 커버할 수 있다고 평가받고 있습니다. 또한 산업군별 쌓아온 풍부한 구축 경험과 노하우로 다양한 기업의 니즈를 빠르게 충족하는 ERP 설루션 개발 업무에 적용이 가능하여 시장에서 높은 경쟁우위를 선점하고 있습니다.

또한, 클라우드 사업을 영위하기 위한 클라우드 센터를 구축하고 강촌캠퍼스 D-클라우드 센터의 지리적 이점과 최신 설비, 비즈니스 모델 및 고객 인프라를 기반으로 Iaas, Paas, Saas를 국내 기업에 제공하는 B2B 클라우드 서비스를 제공하고 있습니다.

자체 보유한 D-클라우드 센터의 IT 자원과 인력을 활용하여 전문적인 서비스를 제공하는 Public Cloud Service와 기업 내부에 클라우드 방식의 업무 환경을 맞춤형으로 구축하여 서비스를 제공하는 Private Cloud Service를 통해 기업의 전산 환경을 개선할 수 있습니다.

최신 ICT와 국제표준 규격을 준수한 기술을 채택해 개발 생산성과 확장성이 높고, 내외부 환경 변화에도 신속하게 대응할 수 있어 공공기관이 요구하는 전자정부 표준프레임워크 호환성 인증과 CMMI 레벨 3 인증을 획득함으로써 글로벌 수준의 ERP 프로젝트 수행 능력과 품질을 보증하고 있다는 장점이 있다고 평가받고 있습니다.

주요 서비스와 매출.

주요 서비스에 대해서 알아보겠습니다.

주요 사업은 크게 기업정보화설루션, 클라우드 서비스, 그룹웨어, 정보보안, 전자금융서비스 부문으로 나눌 수 있습니다.
세부적으로도 알아보겠습니다.

1) 기업 정보화 솔루션의 자체 개발과 마케팅 및 서비스 회계프로그램 및 ERP, IFRS, 그룹웨어, 정보보안.
2) 기업용 솔루션 개발, 판매, 컨설팅, 구축, 유지보수.
3) 전자세금계산서, 바로수금서비스, U-billing 등 청구, 고지, 결제(P/G) 관련 전자금융서비스.
4) 모바일 오피스 개발, 판매.
5) 온라인 비지니스 플랫폼 서비스, 핀테크 서비스.
6) 그린팩스, 클라우드팩스, 전자팩스 사업.
7) 공인전자문서센터, 공인전자화문서작업장, 공인전자문서중계자 등의 사업분야를 영위하고 있습니다.

클라우드 서비스는 주로 B2B 영역에 걸쳐있으며, D-클라우드 센터의 IT 자원과 인력을 활용하여 전문적인 서비스를 제공하는 Public Cloud Service와 기업 내부에 클라우드 방식의 업무 환경을 맞춤형으로 구축하여 서비스를 제공하는 Private Cloud Service를 제공하고 있습니다.

또한, 통합된 업무환경에서 모든 구성원이 실시간으로 소통하고 공유할 수 있는 그룹웨어도 제공하고 있습니다.

추가로 클라우드 센터(공간) 및 회선, 서버 임대와 보안서비스(방화벽+실시간 관제) 데이터 백업 서비스를 제공하고 있으며, 항온항습의 설비와 자가발전 및 무중단 전원공급망, 24시간 보안관제시스템이 조성된 기반 시설을 구비하고 있으며, 데이터센터가 일반적으로 제공하는 기본 서비스 외에 공인전자문서보관소 사업과 이에 따른 전자화문서작업장 등 기반 서비스 간 연동하여 제공하고 있습니다.

현재 글로벌 표준을 지향하는 차세대 경영정보 통합 Platform인 ERP10는 단일 Platform 기반의 그룹 경영관리 실현 및 Enterprise 시장에 ERP 시스템을 서비스하고 있습니다.

매출기여에 기대되는 서비스로, 기업 비즈니스 플랫폼 WEHAGO서비스를 제공하고 있습니다. (이하 위하고)
기존에는 회계 등 일부 ERP 모듈만 클라우드로 사용할 수 있어서 클라우드 이용 고객 확대에 일정 부분 한계가 있었으나 WEHAGO는 이메일, 메신저, 화상회의 설루션 등의 커뮤니케이션 Tool과 워드프로세서 등의 오피스 Tool 및 기존 제공되던 ERP Big Data를 기반으로 A.I가 학습하고 분석, 예측하여 경영분석 Report를 제공하는 기능을 갖추고 있습니다.

향후 서비스 신규 고객들의 클라우드 채택과 기존 고객들의 클라우드 전환이 증가할 것으로 예상되고, 다양한 유료 클라우드 서비스가 부가되어 있어 기존 사용방식보다 클라우드 방식의 사용료가 높은 만큼 매출액과 수익성 개선에 기여할 것으로 보입니다.

또 다른 신규서비스인 Amaranth10 은 ERP와 그룹웨어, 문서관리 기능을 통합한 ERP입니다.
기존 사업분야에 기업 비즈니스 플랫폼 WEHAGO와 Amaranth10, 차세대 ERP인 ERP10의 포트폴리오가 성공적으로 안착 시 한 단계 밸류 업할 것으로 보입니다.

시장 점유율과 판매경로 및 검토.

시장점유율을 알아보겠습니다. 2023년 누적 고객 기준으로 주요 제품인 Lite ERP 제품은 약 11만 개, Standard/Extended ERP 제품은 약 2만여 개 업체에 공급되고 있습니다.

매출비중과 구조를 알아보겠습니다.
ERP,플랫폼 60.4%
클라우드사업 19.2%
보안 및 그룹웨어,기타 10.8%
상품. 용역 임대료 9.6%

각 부분별 비중은 위와 같으며 , 99.92%가 내수 나머지 0.08%가 수출인 전형적인 내수 기업이라고 볼 수 있습니다.

판매경로는 더존비즈온과 고객사의 경우 소비자가로 제공되며 더존비즈온의 대리점엔 출고가로 제공됩니다. 수주잔고가 수량 300개 426억 정도 진행예정이며 기준일은 23년 12월 31일 기준입니다.

연구개발비는 21년부터 23년으로 타임라인이 흐르는 동안 점진적 감소를 보였습니다. [최근 45기 46기 47기(23년)] 매출액대비 비중으로 5.44%에서 4.63, 2.88% 로 감소하는 중입니다. 더존 비즈온의 사업목표와 비전 실현에 있어서 의아한 점입니다.

연구개발 실적은 21년이후 딱히 없습니다. 최근 인터넷은행 진출 이슈가 있습니다만, -로 작용할 것으로 보입니다.
21년 개발완료된 위하고와 아마라스 10이 자산으로 통합기재되었습니다. 추후, AI가 사업모델에 제대로 안착할 경우 상당한 비용절감이 이루어질 것으로 보이는 관련분야에 종사하고 있습니다.

더존비즈온 간단요약.

2024년 4월 25일 신한밸류업제1차(주)가 BCC Prometheus Investments, L.P. 와 주식매매계약을 체결하여 2024년 4월 29일 자로 그 계약에 따른 거래를 종결하였고, 이에 따라 발행회사의 의결권 있는 주식 3,035,552주를 총 258,021,920,000원에 취득을 24년 4월 29일 공시하였습니다. 24년 4월 29일 기준 지분율은 9.9%입니다.

국민연금보유지분이 2,176,616 주로 기존 6.16% 에서 7.16% 증가 24.1.30일 공시 하였습니다.

12년 전 일차분석 때에도 꽤나 괜찮은 기업이었고 현재 산업트렌드에 이익성장 가능성이 보이기에 길게 한 번 보도록 하겠습니다.

더존 비즈온의 경우 장기적 지지저항 라인이 재미있으니 한번 보고 가도록 하겠습니다. 장기적으로 좋게 보시는 경우 비중 때리기 좋은 자리로 보입니다.

더존비즈온 장기 지지저항.

현재 구간은 단기트레이딩 난이도가 높아진 상태 입니다.

진입 비권장.

방산 관련주 풍산 ,매출, 검토.

Dignitykorea — Fri, 3 May 2024 20:22:34 +0900

방산관련주 풍산.

국내 동. 및 소구경탄 생산업체인 풍산에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

방산 관련주 풍산 사업소개.

사업영역은 다음과 같습니다.
신동사업 부문에서는 동 및 동합금 소재로 판ㆍ대, 리드프레임 소재, 봉ㆍ선, 주화용 소전 및 동지붕 소재를 생산하고 있으며, 방산사업 부분에서는 소구경탄에서부터 대구경까지 이르는 각종 군용 탄약과 스포츠용 탄약, 추친화약 및 탄약 부분품, 정밀 단조품 등을 생산하고 있습니다.

주요 종속회사인 PMX Industries, Inc., Siam Poongsan Metal Co., Ltd. 및 PMC Ammunition, Inc. 등 해외 현지법인을 통하여 미국과 태국 등에 대규모 생산, 판매 라인을 가동함으로써 글로벌 시장점유율을 확대하고 있습니다.

주요 종속회사는 전기동, 아연, 니켈지금 및 동 Scrap 등을 주요 원재료로 사용하고 있으며, 비철금속이 거래되는 금속거래소의 가격변동에 따라 손익에 영향을 받을 수 있으나, 원재료의 안정적 수급을 위한 1년 단위의 장기계약을 진행하고, Metal가격 변동 위험에 대비를 위해 판매 계약 및 보유 재고자산에 대한 선물거래를 통해 리스크를 관리하고 있습니다.

23년 기말기준으로, 신동 및 방산 부문의 매출 비중은 각각 68%, 32%를 차지하였습니다. 사업부문별로 매출현황을 보면 신동부문은 175,908M/T판매, 2,110,963백만원의 매출액을 기록하여, 전년 동기대비 각각 6.8% 감소, 10.4% 감소하였습니다. 방산부문은 매출액 989,592백만 원을 기록하여 전년 동기대비 9.9% 증가하였습니다.

(주)풍산의 매출비중은 방산부분이 31.9% , 신동부분이 68.1%이며 신동부분에서는 판. 대(반도체소재포함) 부분의 산업용 소재비중이 전체매출의 54.4%를 차지하고 있습니다.

매출 판매 규모와 구조 및 최대주주.

<매출규모>
매출규모는 2023년 3조 1,006억원을 기록하였였으며, 부문별로 살펴보면 신동부문에서는 판매량이 전년 동기대비 6.8% 감소, 매출액은 전년 동기대비 10.4% 감소하였습니다. 주력제품인 판/대 제품 매출액은 전년 동기대비 10.3% 감소, 봉/선 제품은 25.9% 감소하였습니다. 방산부문은 매출액이 전년 동기대비 9.9% 증가하였습니다.

<판매경로 및 판매방법>
(주)풍산의 유통경로는 직판 64%, 관계회사 등 22%, 도매상 14%입니다.

PMX Industries, Inc. 의(압연제품을 담당) 유통경로별 제품 판매금액 비율은 OEM 51%, 대리점 24%, 국가단체 23%, 수출 2%입니다.

Siam Poongsan Metal Co., Ltd.(판. 대. 소전)의 유통경로 와 판매금액비중은 직판(내수, 수출) 56%, 관계회사 수출 21%, Dealer(내수) 23%입니다. 60여 개국에서 30억 이상이 소전을 사용하고 있습니다.

PMC Ammunition, Inc.(소구경탄) 직판(내수) 100%이며, 딜러와 소매상 위주로 판매를 하고 있습니다. 여담으로 pmc는 하정우배우가 나온 영화도 있습니다.
추가로, 방산 부분은 70년대 초 방위산업에 참여 군용 탄과 별도로 수렵 및 경기용 스포츠탄을 개발, 『PMC』라는 독자 브랜드로 전량 수출하고 있습니다. 최근에는 한국형 독자모델과 첨단지능 탄약의 개발에 성과를 보이고 있으며, 고부가가치 생산체제로 전환을 목적으로 하고 있습니다.
군용 탄약(소구경탄약, 대공 및 중대구경 포탄) , 각종 스포츠탄, 추진화약, 탄약 부분품을 사업영역으로 하고 있습니다.

메탈 선물거래와 통화선도계약을 통한 헷지를 하고 있습니다. 연구개발비는 매출의 0.6~0.7% 정도를 투자하고 있습니다. 금액은 20~14억 사이입니다. 사업장은 울산, 안강, 부산에 위치합니다.

<지분>
풍산홀딩스가 38% 최대주주이며 풍산홀딩스 최대주주는 류진으로 풍산홀딩스 지분의 36.15%를 보유하고 있습니다.

검토의견.

풍산 주가 .

한 번쯤 점검할 부분은 1분기 동 가격 상승으로 인한 방산 쪽 매출이 큰 폭 감소 예상되는 점과 예상 영업익 363억으로 전년과 전 분기 대비 각각 57% ,39% 하향이 전망되는 점입니다.

지난해 4분기 런던금속거래소(LME)의 전기동 가격이 연말에 가까워질수록 미국의 금리 인하 기대감 확대와 미달러 약세 등의 영향으로 상승세로 전환한 점과 2월 초 톤당 8280달러(약 1100만 원)를 기록한 점을 숙지하여 추이를 지켜볼 필요성이 있습니다.

당분간 전쟁이슈로 인한 오버슈팅이 나오는 중입니다만, 주가는 늘 제자리를 찾아간다는 점 또한 변치 않는 진리인 만큼 단기거래 목적으로 매매하는 것 외에는 크게 배팅할 이유가 없는 상태입니다.

PBR 0.5배에서 진입하고 1 이상에서 매도하기 좋은 기업입니다. 현재 이스라엘 이란 전쟁관련주로 과매수 구간입니다.
단기 트레이딩에 적절한 기업으로 보입니다.

CAPEX가 한 단계 밸류업 된 상태에서 25년에는 CAPA 증설 또한 완료되니, 저평가시 진입을 권장드립니다. 상저하고의 계절성을 띄는 점도 참고하면 좋을 듯합니다. 단기매매는 비권장되며 트레이딩시 짧게 5%선에서 치고 마무리하시길 바랍니다.

트레이딩시

EN : 5.83, SL : 5.74, TP : 6.14

노루페인트 소개, 승계, 검토의견.

Dignitykorea — Thu, 2 May 2024 22:24:48 +0900

노루페인트 소개.

노루페인트.

06년 6월 2일 노루홀딩스에서 인적분할로 설립, 06년 7월 3일 상장 페인트 부분을 담당합니다. 대표이사는 조성국입니다.
액면가 500원, 발행주식수 보통주 2000만주, 우선주 46.3126만 주. 노루홀딩스 50.5% 지분 외 특수관계인 1.26% 합계 51.76%의 지분율을 보입니다.

도료, 합성수지 등의 제조 및 판매를 영위하고 있으며, 건축용, 자동차보수용,공업용, PCM강판용, 모바일용 등 다양한 도료를 공급하고 있습니다.

2023년 누적 매출액은 전년 동기 대비 4.5% 상승한 7,805억원으로, 각 사업부문별매출액 및 매출비중은 건축, 공업용 도료 등 부문 6,519억 원(83.6%), PCM 도료 등 부문 1,337억 원(17.1%)입니다.

건축, 공업용 도료 등 부문의 주요 제품인 건축용 도료의 평균판매가격은 전년 대비 1.4% 하락하였으며, 공업용 도료의 평균판매가격은 전년 대비 0.2% 상승, 자보용도료의 평균판매가격은 전년 대비 4.2% 상승하였습니다.

관련 주요 원재료는 수지, 안료, 용제, 첨가제 등으로 수지의 평균매입가격은 전년 대비 9.9% 하락하였으며 안료의 평균매입가격은 전년 대비 9.4% 하락, 용제의 평균매입가격은 전년 대비 11.5% 하락, 첨가제의 평균매입가격은 전년 대비 8.6% 하락하였습니다.
PCM 도료 등 부문의 주요제품인 PCM강판용 도료 평균판매가격은 전년 대비 6.0% 상승하였습니다.

각 사업별 매출비중은 건축관련 83.7%, PCM 16.3%이며, 총매출 비중은 단순합계기준 내수 86.5% , 수출 13.4 %입니다.
연구개발비는 페인트연구소는 매출의 2.5%이상 코팅연구소는 매출의 1.4%를 부여하고 있어 괜찮은 편입니다.

원재료 관련 전방 산업쪽 업황이 좋은 않은 반사이익으로 매출총이익이 24년도에도 밝아 보입니다. 우발부채는 2억 원 정도의 소송이 잡혀있어 영향은 없어 보입니다.

재미있는 점은 유형자산 가치평가법으로 DCF 현금흐름할인모형을 적용하고 있습니다.

2차 전지 음극재 바인더 관련주로 2월에 상한가를 기록한 바 있습니다.

국내도료업계는 약 200여개 업체들이 경쟁하고 있으며 대부분이 종업원 300명 이하 중소기업입니다. 300인 이상 대기업은 6개사에 불과합니다. 또한 기술력 및 브랜드를 보유한 상위 5개사 시장 점유율이 약 80%를 차지하는 과점체제를 형성하고 있는 점이 매력적이며, 노루페인트 시장점유율은 약 20%로 추정됩니다.

노루 계열의 역사와 승계 시나리오.

출처: News1 최수아 디자이너.

노루페인트의 최대주주 '노루홀딩스' 회장의 출생연월은 1955.2월, 부회장도 95년 1월이며, 69세로 세대교체가 조만간 이루어질 것으로 보입니다. 한정대 창업주 ->한영재 노루홀딩스 현재 회장(98년 승계) -> 한원석(86년생으로 1남1녀 중 장남, 2014년 노루홀딩스 입사)으로 흘러가고 있습니다.

노루페인트의 지주회사인 노루홀딩스의 시작은 고(故) 한정대 창업주가 1945년 11월 설립한 ‘대한오브세트잉크제조공사’가 노루 관련 기업의 출발입니다.

일본 오사카공고 응용화학과를 졸업한 뒤 후지화학연구소에서 일한 경험이 창업으로 이어졌으며, 제조공정이 비슷한 페인트로 눈을 돌렸고 ‘노루표’ 브랜드가 만들어진 게 1957년 8월입니다.

참고로 대한잉크조선공 사는  대한잉크제조(1956년)→대한잉크페인트제조(1963년)→대한페인트잉크(1989년)→디피아이(2000년)→디피아이홀딩스(2006년)→ 노루홀딩스(2010년) 등 간판을 6차례 바꿔 달았습니다.
노루의 역사가 사명의 연혁이라 할 만큼 주력사업과 경영 및 지배구조 상의 변화를 잘 보여주고 있으며, 창립된 지 현재시점으로 79년째, 점유율은 kcc에 이어 2위입니다.

이쪽 계열 회사들에 대한 승계시나리오도 재미있는 점이 많기에 첨부해 봅니다.

IT업체 디아이티의 주인은 노루홀딩스 한원석 부사장입니다. 승계 기반으로서 디아이티의 활용가치는 높을 것으로 보입니다. 우선 디아이티가 계열 IT일감을 메인으로 하는,  이익률이 10% 이상 상회하는 상당한 알짜 업체입니다. 계열매출이 높게는 57%로 절반을 넘어가는 부분도 눈여겨봐야 합니다.

디아이티는 2020년 8월 홀딩스 소유의 지분 50%를 36억 원에 인수, 도료용 수지 및 자동차용 접착제 업체 노루알앤씨(R&C)를 100% 자회사로 두고 있기도 합니다. 노루 알앤씨는 노루케미컬로부터 수지를 들여와 도료 계열사들에 판매하는 게 주된 일입니다. 계열 매출이 상당합니다.

따라서 3대 후계자인 한 부사장 소유의 디아이티(100%)→노루알앤씨 계열의 가치는 현 노루홀딩스 회장으로부터 향후 증여 등을 통해 지분을 넘겨받을 때 증여세 등 재원을 마련하거나 지배기반을 다지는 데 사용될 수 있으리라 보입니다.

참고로 노루홀딩스의 승계는 2016년 12월에 시작되었습니다. (노루로지넷 지분 49% 홀딩스로 매각->노루홀딩스 지분 3.08% 인수.)

23년 기말 노루페인트의 최대주주  노루홀딩스의 지분 현황은 다음과 같습니다.
현 회장 한영재 30.57% → 27.94%로 감소(시간 외 매매), (주)디아이티 4.51% → 7.14% 증가
장남 한원석 3.75% (변동 없음)
차녀 한경원 1.61%

검토 의견.

얼마 전 분석했던 에폭시 1위 기업인 국도화학을 분석하며 페인트원재료가 하락이 매출총이익 상승으로 이어질 것으로 보였고, 페인트 업체 중 삼화페인트와 노루페인트를 비교해 보았습니다.

건축자재 쪽은 삼화페인트가 트렌드테이블에서는 노루페인트 보다 2위로 상위에 있으나 매출성장이 유동적이기에
삼화페인트를 제외, 노루페인트를 분석하게 되었습니다만 내린 결론은 노루홀딩스가 괜찮아 보이는 상황이다라는 의외적 결론을 내리게 되었습니다.

페인트 분야만 한정 짓는다면 모를까 승계 관련 재료도 진행 중인 점도 한 몫했습니다. 분석의 시작은 노루페인트였지만 결론은 노루홀딩스라니 검토하던 스스로도 왠지 웃음이 나옵니다.

우선주가 거래되고 있습니다. '노루홀딩스 우', 우선주의 경우 테마를 자주 타니 보통주와 괴리율이 클 때는 비권장드립니다.

노루페인트는 매출이 10년간 꾸준히 상승하고 자체론 좋은 기업입니다만 수익을 원한다면 노루홀딩스에 저울이
기울게 되었습니다.

아래의 EN은 노루페인트 관련입니다.

DPS 330 시가(24.5.2일 기준) 약 3.4%

EN : 9240
TP1 : 10400 (단기경우 엑싯)
TP2 : 12200

국도화학, 에폭시 시장, 검토.

Dignitykorea — Wed, 1 May 2024 21:57:33 +0900

국도화학 사업내용.

국도화학.

1972년 2월 22일 설립, 1989년 8월 5일 상장된 기업으로 중견기업에 해당합니다. 8개의 종속기업과 , 공동관계기업인 일도화학(주)가 있습니다.

주로 에폭시수지류 및 폴리아마이드수지, 폴리우레탄 및 폴리우레아, 폴리올류 등의 제조 및 판매를 합니다. 전방산업으로 조선, 건설, 전기전자 쪽과 관련되어 있습니다.

23년 기말 기준 매출구분 및 비중은 에폭시 와 폴리올로 나뉘어 있으며 각각의 비중은 95%,5%입니다. 글로벌 수요 기준 에폭시 와 폴리올수지는 전자, 전기 27.27% , 도료 36% , 토목건축 11% , 접착제 5% 와 합성수지원료 7% 비중으로 쓰입니다.

지역별 매출 비중은 본사 77% , 중국 18%,인도 2%, 기타 국내법인 3%입니다. ECH/BPA 가격 스프레드정도에 따라 수익이 향상되며, 23년 4분기 기준의 600달러/톤으로 하락하며 수익성이 낮아졌습니다.

제품생산에 필요한 주요 원재료로 에폭시수지 부문에서는 BPA, ECH, TBBA 등이 사용되고 있으며 , 폴리올수지 부문에서는 PO, EO 등이 사용되고 있습니다. 해외 원재료 조달에 해당하는 부분이 있어서 환율변동에 노출되어있습니다.

22년 기말대비 23년 기말 에폭시 부분 수출량은 감소 폴리올수지 부분은 상품 쪽은 감소하였습니다.

부채비율은 23년기말기준 78.22%로 양호한 편이나 영업이익이 17억 원대로 전년 동기 대비 83.4% 급감하였습니다. 또한, 매출액은 2961억원으로 전년 동기 대비 13.8% 감소했고, 당기순이익은 10억 원 손실로 적자전환 하였습니다. 이유는 화학 원재료 가격에 영향을 받은점과 중국건설경기 침체와 맞물리는 점에서 찾을 수 있습니다. 주 사용처인 건설 쪽에서는 금속, 유리, 목재, 세라믹, 타일, 콘크리트 등 다양한 재료를 접착하는 데 사용되기에 수요의 감소에 의해 영향받지 않을 수 없었습니다.

매출총이익 부분의 감소도 눈에 띄며 전년동기대비 적자전환 하였습니다.

추가, 23년3월22일 부산광역시 소재 부산 제2공장 내에서 화재 발생하였습니다. 유형자산 손실금액은 7,756,036천 원이며 보험수령예상금액은 6,710,525천 원입니다.

수익성 및 에폭시 시장 전망.

글로벌 1위의 에폭시 수지 업체로 점유율은 18%에 달합니다. 24년 매출은 1.29조 원 , 영업이익은 269억 원으로 전망되어집니다.

에폭시와 폴리올로 나누어지는데 영업손실이 지속되는 부분이며 중국법인 폴리오 가동률 최저치인 3%에서 23년 31%선까지 회복했습니다만 이쪽은 매출비중이 낮은 부분으로써 그리 큰 영향을 주진 못하는 사업영역으로 보입니다.
에폭시 수요에서 글로벌 비중이 높은 곳은 중국으로 54%를 차지하고 있지만 헝다파산 이후로 중국의 건설 및 산업경기 부진이 해소되지 않고 있습니다.

풍력블레이드용 복합소재에 쓰이게 될 수익성 좋은 에폭시 수지의 매출 비중확대는 긍정적 요인으로 보이며 관련 글로벌 에폭시 매출비중은 9%의 시장 비중을 갖습니다. 23년 17% 에서 24년 30%로 확대 예정입니다. 25년 인도 에폭시 베이스레진 내재화 설비 증설예정에 있습니다.

추가로 , 글로벌 에폭시 경화제 시장을 Nester의 최근 시장 조사 분석에 따르면, 자동차 산업에서 에폭시 경화제는 자동차 코팅과 부품생산에 사용되며, 이러한 특성으로 인해 에폭시 경화제는 차량의 내구성과 성능을 향상하는 역할을 하고 있기에 수요는 안정적으로 존재한다 볼 수 있습니다.

에폭시 경화제 시장의 예상 성장과 수익 예상으로는 , 원재료 가격 변동성, 경화제 가용성 등의 요인이 시장 제약으로 작용할 수 있으며 , 세계 에폭시 경화제 시장은 2022~2035년 기간에 연평균 성장률 6.77%로 성장할 것으로 예상됩니다. 특히 인도의 에폭시 수요는 2027년까지 CAGR +8%로 글로벌 평균 +6%대 보다 높을 전망입니다.

2022년에는 시장이 USD 6,972.6 Million의 수익을 기록했으며, 2035년 말까지 142억 6,560만 달러의 매출이 예상되어집니다.

에폭시 경화제 시장의 성장 및 특징을 알아보겠습니다. 모르타르, 바닥 수리, 하수 처리장, 상업 및 산업용 바닥재에서 수요가 상승하고 있으며 , 내수성, 내화학성, 내후성 등의 특성으로 시장 성장을 견인할 것으로 전망되며, 아시아 태평양의 비중이 커질 것으로 보입니다.

검토 및 현재 주가.

국도화학 주가.

중국 부동산은 중국 GDP의 25% 차지하고 있기 때문에 활성화 정책은 기대해 봄 직합니다.

만일 , 단기 재료로 중국 정부가 새로운 대규모 건설업 부양책에 내놓는 뉴스가 나온다면 급등의 재료가 될 수도 있다 보입니다만 현재 실시되고 있는 부양책은 없습니다.

ESG관련한 사회이사의 선임이 24년 3월 15일에 있었습니다. 아무래도 에폭시 또한 석유 제품이고 환경오염에서 자유로울 수 없기 때문에 친환경 에폭시 관련 개선이 진행될 여지가 생긴다면 인도를 포함 글로벌 사업 쪽도 규제와 제약 쪽에서 조금 더 자유로운 성장이 이뤄질 요소로 보입니다. 다만 친환경은 기업이익증대에 기여하는 영향은 적을것으로 보여집니다.

건실한 기업운영을 보여줬던 역사에 기반할 시 매력 있는 기업입니다. 다만, 현재 가격마진 하락과 수요급감 면을 포함하여, 전방위적으로 좋지 못한 환경이 펼쳐지고 있습니다.

모두가 외면하고 암울한 미래가 기다리고 있는 기업의 수익률은 각광받는 기업보다 높은 경우가 많았습니다.
단지 이런 기업에 투자할 때는 인고의 시간이 기다릴 수 있다는 점은 간과하지 말아야겠습니다.

모멘텀 밸류 , 비만관련 ETF , 검토.

Dignitykorea — Tue, 30 Apr 2024 22:27:54 +0900

모멘텀 밸류 ETF.

추세추종의 아버지 제시 리버모어는 너무나 유명한 투자자입니다. 개인투자자입장에서 종목선정이 어렵고 하락에 대한 심적인 준비가 덜 되어있다면, 추세에 올라타는 ETF인 모멘텀 ETF를 한번 알아봄직할 만 해서 들고 와보았습니다.

상승세 강한 주식에 추격 투자 하는 ETF인 '모멘텀밸류'는 24년 초 이래 11% 상승하였고 다른 ETF대비 수익률이
매력적인 ETF인데 , 주로 주가 상승세가 강한 종목만 골라 추격 매수하는 방식을 취하고 있습니다.

분기 또는 월 단위로 오름세가 두드러진 종목을 중심으로 편입 종목을 빠르게 교체하거나 비중을 조정하는 식으로 공격적 투자를 하는 상품인 점이 매력도가 높다고 할 수 있습니다.

개인은 전업이나 해당업계에 종사하지 않는 이상 분석과 종목 교체를 일일이 체크하기란 솔직히 쉽지 않습니다.
그걸 대신해 주고 그 비용은 수수료로 지불한다는 취지가 괜찮아 보입니다.

국내 증시에서 금융주·자동차·조선주 등 최근 특정 업종을 중심으로 오름세가 국한되는 모습을 보이고 있는 1분기를
보면 ‘달리는 말에 올라타라’는 증시 격언을 따르는 이들 모멘텀밸류 ETF는 추세추종하는 전략을 구가하기에 괜찮은 선택지로 보여집니다.

우선적으로 국내시장을 다루는 모멘텀밸류 ETF 수익률을 알아보겠습니다.
KBSTAR 모멘텀밸류 11.67 %
TIGER 모멘텀 9.7 %
KODEX모멘텀 PLUS 9.06 %

의 수익률을 보였습니다.

국내시장의 경우 밸류업 정부정책에 따른 편입비중 종목을 볼 수 있으며 투자 시 참고 자료로도 활용하기 좋아 보여
KB STAR모멘텀밸류의 펀드 주요 사항 요약과 편입 종목들 비중도 첨부하였습니다.

KB STAR 모멘텀 밸류.

KB STAR 모멘텀밸류 편입종목.

미국시장을 다루는 모멘텀밸류 ETF도 알아보도록 하겠습니다.

벤치기간 동안 나스닥 종합지수는 7.87% 상승에 그친 것에 비하여 아이셰어즈 MSCI USA 모멘텀 팩터 MTUM 16.66% , 인베스코 S&P 미드캡 모멘텀 XMMO 23.76 % 의 수익률을 보였습니다.
아이셰어즈 MSCI USA 모멘텀 팩터가 가장 많이 담은 종목은 엔비디아로 6.31%를 편입하였으며, 중소형주에 주목하는 인베스코 S&P 미드캡 모멘텀에서는 재생에너지 업체 비스트라 주식회사 5.20%를 가장 높은 비중으로 편입한 것을 알 수 있었습니다.

물론, 이성향이 맞는 시기였기도 했고, 이런 취지가 성격상 잘 맞는 분들에게 어울리는 ETF라고는 하나.
주식을 거래대상이 아닌 자산의 개념으로 접근하는 경우에는 인덱스 쪽이 나은 선택이라는 것은 미리 염두에 두어야 합니다.

비만 관련 ETF.

종목몰빵을 제도로 막아서 수혜를 본 ETF도 소개해 보도록 하겠습니다. 한국거래소가 상장지수펀드(ETF) 내 종목 쏠림 현상을 막으려 한 것이 도리어 기존 사업자의 ‘절판 마케팅’을 가져왔습니다.
기존에 출시한 비만치료제 ETF의 경우 , 2개 기업 비중 60% 육박하였기에 최근 새 비만 ETF출시가 어려워져 기존 ETF가 사실상 독점을 하게 되었습니다. 지점에서는 곧 없어질 수 있다며 절판 마케팅을 하는 모습을 보이고 있기도 합니다.

관련 ETF는 ' 비만 치료제 ETF '입니다. 각 ETF의 순서는 삼성, 미래, KB 자산운용순입니다.

삼성자산운용 비만ETF.

미래에셋 비만ETF.

KB 자산운용 비만 ETF.

기존 출시 ETF로는 24년 2월 14일 출시한 삼성자산운용의 ‘KODEX 글로벌비만치료제 TOP2 Plus’입니다. 이 ETF는 글로벌 제약사인 일라이릴리와 노보노디스크를 총 52% 비중으로 편입한 ETF입니다.

이후, 2월 말 미래에셋자산운용의 TIGER 글로벌비만치료제 TOP2 Plus 와 KB자산운용이 두 기업을 60% 가까이 편입 출시한 한 KB STAR 글로벌비만산업 TOP2+ ETF를 잇달아 출시했습니다.

비만 치료제 자체는 매력적인 산업이나, 유의미한 성과를 내는 글로벌 기업이 일라이릴리와 노보노디스크뿐이이기에 비만치료 ETF들은 이 두기업에 초점을 맞추는 상황에 처하였고, 한국거래소에서는 는 비만 치료제 ETF라고 해서 2개 종목 비중이 압도적으로 높은 것은 ‘분산 투자’라는 ETF 취지에 맞지 않는다고 보았고 종목 비중을 25% 이내로 줄이도록 운용사에 안내를 최근에 하였습니다.

그러자 새로운 상품 출시가 막혀 버렸는데, 사실상 비만 치료제 ETF는 두 기업의 비중이 높은 것이 투자자들에게 매력적이었던 것인데, 더 이상 이 두 종목의 비중을 크게 늘린 상품을 낼 수 없기 때문입니다. 후속 ETF들이 설령 신청하더라도 한국거래소가 승인해 주지 않을 확률이 높아졌습니다.

물론 이러한 권고사항으로 인해 미래에셋자산운용의 'TIGER 글로벌비만치료제 TOP2Plus' 는 56%에서 48.28%로 2개기업 비중을 축소하였고, 삼성자산운용의 ‘KODEX 글로벌비만치료제TOP2 Plus’는 48.59%로 비중을 낮췄습니다만,
KB운용의 ‘KBSTAR 글로벌비만산업 TOP2+’ ETF의 두 기업 비중은 55.13%로, 상장 당시와 크게 다르지 않습니다.

테마 ETF를 편입하고 싶다면 이 3개의 ETF를 선택할 수 있겠습니다.

사실 위의 ETF는 기존 ETF취지에 맞지 않기에 권장은 어려운 ETF이나 해외주식접근이 어려운 개인투자자 입장상
비만 관련 쪽에 관심이 있다면 위의 3개의 ETF 중 하나를 선택하여 포트폴리오에 편입하는 것은 괜찮은 선택지이기에
소개해 보았습니다.

검토.

모멘텀을 타는 것은 투자자의 심리와는 다르게 꽤나 효율적인 수익을 거둘 수 있는 방식이긴 합니다만, 추세엔 상승만 있는것이 아닌, 하락도 있기에 관련 ETF운용이 시의적절하게 올바른 판단을 내려 흐름을 따라가면 큰수익을 거둘수 있으나 반대 상황을 고려한다면 권장하기는 어려운 ETF라 판단됩니다.

ETF 최선의 선택지는 INDEX ETF임을 늘 상기하시기 바랍니다.

비만 ETF 또한 해당기업의 접근이 불편한 개인투자자입장에서는 매수의 편의성이 좋기에 일라이릴리나 노보노디스크를
일정비중으로 편입하는 포트폴리오구성 시에는 쓰일만하나, 인덱스처럼 큰 비중을 실어서 편입하기에는 비권장된다고
할 수 있겠습니다.

다양한 ETF들이 많지만 이러한 점을 고려하여 자산포트폴리오를 구성하는 것을 권장드리기 위해서 소개해 보았습니다.

현대모비스, 주목사항, 검토.

Dignitykorea — Mon, 29 Apr 2024 23:32:21 +0900

현대모비스 사업 내용.

자동차 모듈 및 부품제조사업과 A/S용 부품사업을 영위하고 있으며, 국내외 생산거점 28곳, 물류거점 24곳, 연구소 5곳, 품질센터 5곳, 오픈이노베이션 센터 2곳 등을 운영하고 있습니다. 비상장 연결회사는 43개입니다.

자동차 3대 핵심모듈인 새시모듈, 칵핏모듈, 프런트엔드모듈을 조립, 생산하여 현대자동차와 기아 등에 공급하고 있으며, 제동. 조향. 에어백. 램프 및 전장. 전동화 부품 등 다양한 자동차 부품을 생산하여현대자동차와 기아 및 글로벌 완성차 업체에 공급하고 있습니다.

연구개발 초기 단계부터 완성차 업체와 협력하며 자동차 특성에 맞춘 모듈을 개발, 생산 첨단화 및 시스템 통합화를 통해 또한 연결회사는 국내외에서 운행 중인 현대자동차. 기아에 소요되는 보수용 부품의 공급을 책임지고 있는 A/S용 부품사업을 영위하고 있습니다.

201개 차종 및 264만 품목을 관리함으로써 보수용 A/S부품에 대한 수요 발생 시 부품 공급을 통해 현대자동차. 기아 차량 보유 고객에 서비스를 제공하고 있습니다.

2023년 매출액 대비 매출비중은 자동차 모듈 및 부품제조사업이 81.6%, A/S용 부품사업이 18.4%입니다. 2023년 매출은 59조 2,544억 원, 영업이익은 2조 2,953억 원으로 전년 동기 대비 매출액은 14.2%, 영업이익은 13.3% 증가하였습니다.

매출비중은 모듈 부분 국내 22.5% 해외 77.5% 비중, A/S부품 부분 국내 31.8% 해외 68.7% 의 비중입니다. 23년에는 국내 부분의 매출증가가 유의미했습니다. 환율은 상승 시 유리한 구조를 띕니다.

주주구성에서 재미있는 점은 기아차가 17.54% 의지분으로 최대주주이며 , 정몽구 7.24% 현대제철 5.88% 글로비스 0.7%, 정의선 0.32%입니다. 글로비스의 주가를 올리고 모비스의 주가를 내려서 지분을 확보할지 여부는 지켜볼만합니다.

담배 홍삼의 케이티앤지, 주목사항,검토.

Dignitykorea — Sun, 28 Apr 2024 22:56:25 +0900

기업코드 033780 kt&g 는 대표적인 경기방어주입니다. 17년 전 첫 매수 주식이기도 하였던 터라 기억에 남는 기업입니다.
시총은 11조5857억입니다. 그 후 바로 리먼 브라더스 파산이라는 금융위기 오면서 든든한 방파제가 되어준 좋은 추억을 선물해 줬습니다.

케이티앤지는 경기방어주로 불리기도 하는데, 경기방어주란 경제 상황의 변동에 주가 변동 영향이 크지 않으며 안정적인 실적을 유지하는 변동성이 낮은 성향의 기업 주식을 말하며, 이러한 종목들은 경기에 둔감하게 반응하는 특징이 있습니다.

케이티앤지.

담배와 홍삼의 케이티앤지 사업 내용.

궐련 및 차세대 전자담배인 HNB 등의 제조와 판매 사업을 운영하는 담배사업부문, 홍삼 및 비홍삼 건강기능식품 등의 제조 및 판매 사업을 운영하는 건강기능사업부문, 부동산 개발 및 임대 사업을 운영하는 부동산사업부문, 의약품/화장품의 연구개발, 제조, 판매 등의 사업을 운영하는 기타 사업부문으로 크게 구분하여 사업을 영위하고 있습니다.

매출은 작년기말 기준 대비 0.2% 성장한 5조 8,626억 원 을 기록하였습니다. 주요 사업별 매출 비중은 담배부문(61.6%), 건강기능부문(23.3%), 부동산부문(9.4%), 기타 부문(5.2%)의 비중을 차지하고 있습니다.

20년 8월에 러시아 최초 진출을 필두로 총 31개국에 제품출시 및 진출국 확대를 노리고 있습니다. 필립모리스 측과는 2038년 1월까지 15년에 걸친 계약을 체결하였고 성과 검토 및 수량확정 보증연계는 3년 기준입니다. 22년 전년대비 건강 부분은 전년대비 0.3% 증가를 보였으며, 부동산은 전년대비 9.4% 감소, 기타 사업의 매출은 전년대비 9% 증가했습니다.

담배 쪽의 수출도 지속적으로 상승하지 않는 점을 잊지 말아야 합니다. 매출변동이 우상향 하지는 않습니다. 담배 부분 수출비중은 총매출의 42.9% 정도 됩니다. 건강 쪽은 홍삼 관련제품이나 매출 증대가 제자리이거나 소폭 상승하는 모습을 보입니다. 매출비중이 23.8% 정도 차지하니 인적분할이 실시된다면 미리 알아두는 게 좋을듯합니다.

기타 화장품 부분의 브랜드는 꽃을 든 남자 다나한 등이며 매출 비중은 5.2%로 늦으며 인지도는 있으나 이렇다 할 히트상품은 보이지 않습니다. 부자재 항생제, OEM부분만이 유의미한 성장을 보이고 있습니다만 전체 매출대비 비중이 매우 낮기에 , 기업 밸류 재평가의 요소로는 성장폭이 적어 보입니다. 담배 부분 시장점유율은 최근 3 개 연도 간 1.4% 증가 66%를 갖습니다.

DPS(1 주당배당금을 말합니다.)는 4.26일 종가기준 5.84%입니다. 영업이익률은 19% 이상을 여전히 유지하고 있으며 wacc는 6.85%입니다. ROA와 ROE부분은 좋지 못합니다. 배당성향을 지속적으로 높이고 있는 점이 배당투자로써 매력이 있다 할 수 있습니다.

주목 사항들.

23년도 초 아그네스 측과 인삼공사 인적분할 상장 및 주주환원 확대의 경영권 관련 분쟁이 발생 진행 중입니다.

24년 기준 FCP 플래시라이트 캐피털 파트너스가 2월 10일 기준 주주대표소송을 청구할 자격이 생기며 1조 원에 해당하는
소송가액의 소송이 발생여지가 있습니다. 골자는 01년부터 재단기금에 무상으로 증여한 자사주 1000만 주 관련입니다.

24년 3월 28일 정기주총 결과로 전자상거래 및 통신 판매업 중개업의 사업목적 추가가 있었으며 온라인몰 구축 및 사업운용 목적입니다.

최근 백복인 대표이사에서 방경만 대표이사로 대표이사 교체가 있었습니다.

FCTC 담배규제 기본협약에 의거 가격규제를 받고 있으며 흡연율을 낮추기 위한 정부정책의 비가격 규제도 받고 있습니다.

또한 국내 인구 성장률은 2014년 0.63%를 기록한 이후 지속적으로 감소하여 2019년 0.35%, 2020년 0.14%를 기록하며 둔화세가 심화되고 있으며, 2021년과 2022년에는 각각 -0.13%, -0.19%를 기록하며 마이너스로 전환되었습니다.
이후 국내 인구 성장률은 2023년 0.08%를 기록하여 플러스로 전환됐고, 2024년은 전년 수준과 유사한 0.07%를 기록할 것으로 전망되어 인구성장률이 낮은 수준을 유지할 것으로 예상되어집니다.

한편 담배시장의 소비층은 20대 이상 성인인구인데, 성인 흡연율이 지속적으로 감소하는 상황에서 담배 주 소비층인 20대 이상 인구수 성장 둔화는 담배시장의 성장성을 둔화시키는 요인으로, 담배시장이 성숙기에 도달했다는 징후가 점차 뚜렷해지고 있습니다.

한편, OECD에 따르면 우리나라 흡연율은 정부의 금연규제 확대와 웰빙 문화의 확산 등에 따라 2010년 22.9%, 2015년 17.3%, 2020년 15.9%로 10년간 지속적으로 감소하는 모습을 보이고 있습니다.

추가적으로 최근 2024년 4월 24일(수) 뉴스에서 보도한 "전자담배 기술 발명 보상 못 받아 KT&G 前연구원 2조 8천억 소송"이라는 풍문공시에는 현재 미확정 해명을 공시하였습니다. 재공시인 5월 23일을 기다려볼 만합니다.

건보공단과 533억 원에 해당하는 소송이 진행 중입니다. 서울고등법원 2020나2047374. 항소심이 진행중입니다.
원고 승소 시 거액의 청구액 배상 및 유사소송 남발이 예상되며, 사업환경에 상당히 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상되는 부분이니 만큼 지켜보아야 할 주목사항 중 하나입니다.

23년에서 27년에 이르는 3.5조 원 규모의 CAPEX투자가 계획되어 있으며 이와 관련 24년 4월 25일 증권발행실적보고서를 공시하였습니다.

검토.

케이티앤지 주가.

글로벌 담배회사의 경우 자국 내 궐련담배를 규제하자고 나서는 경우도 있습니다. 전자담배 쪽은 규제대상이 아니기에 제품노선을 변경하여 확장하고자 하는 영리한 운영을 보이고 있는 점을 KT&G에서도 참고하면 좋을듯합니다만 현재 소송문제와 관련되어 있으므로 이러한 노선 변경이 한동안은 어려워 보입니다.

주주분포는 퍼스트이글 인베스트먼트 7.5% , 중소기업은행 7.3% 과 국민연금 6.53% 프랭클린 뮤추얼 쪽에서 5.13%를
보유하고 있습니다.

과거 궐련담배의 규제 속에서 건강식품 부분의 약진을 기대하였으나 이후 건강식품분야의 매출증대는 기대이하의 모습을 보었습니다.

정부 및 글로벌 규제, 인구, 비흡연문화의 확산등 여러모로 배당기업의 카테고리에서 벗어나기 힘들며, '지속적인 배당 및 경기방어주로'써 포트폴리오의 일정 부분을 담당하는 이상의 투자 매력을 찾기가 쉽지 않습니다. 다만, 27년 CAPEX 투자가 완료되는 시점에선 재평가가 다시금 이루어질 수 있다는 점은 유의미합니다.

당분간은 일정 라인 이하에서 매수 시 , 예금보다는 나은 투자처라 판단됩니다. 타임라인이 긴 자금 한정이며 단기 거래는 비권장합니다.
EN : 83,800 , TP1: 97,400

동원산업 스토리, 주목사항, 검토.

Dignitykorea — Sat, 27 Apr 2024 22:36:55 +0900

참치캔 종종 이용하는 소비자로서 스토리가 눈에 들어온 기업 동원산업을 간략하게 살펴보도록 하겠습니다.

동원산업.

동원산업 창업 스토리.

가난한 농가의 6남 4녀 중 장남으로 태어나 훌륭한 성적을 거두던 청년은 서울대에 갈 성적을 갖게 되고 입시 전 학교 선생님으로부터 상담을 하게 됩니다.

" 재철아, 난 서울대 나왔는데 고작 교사가 끝이다" 라는 말을 듣게 되고, 이후 서울대를 포기하고 국립부산수산대학교에 입학을 선택하게 됩니다.

근데 입학하고 보니 대학은 천막건물이었고, 자취방은 비가 새는 판자촌이었습니다. 하지만 대학입학 2년 후 국내최초로 원양어선 유학의 기회 '지남호'를 타게 되게 됩니다. 그 후 유학 때 보니 참치원양어선 벌이가 쏠쏠하다는 것을 알게 됩니다.
그래서 23살 젊은나이에 참치원양어선 선원으로 인생을 시작하였었고 그 후 동원참치를 만들었습니다.

당시 '지남호'의 어선에 탄 어부들은 어업을 좀 해나갔다 싶은 경력자였지만 참치가 어떻게 생긴 물고기인 줄 몰랐습니다.
어떤 어종이 비싼지, 또 어떻게 잡아야 하는지 알 도리가 없었습다. 지남호는 출항 후 47일을 헤맨 끝에 인도양에서 처음으로 사람 키만 한 새치를 낚아 올렸고 차차 바다에 적응해 가던 김 회장은 이러한 모습을 보며 두려움보다는 안타까운 마음이 들었습니다.

한국 수산업계가 수산 선진국과 비교해 너무 낙후되었고 어로기술과 어로장비가 절망적인 수준이었기 때문이었습니다.
김재철 회장은 일본에서 어류도감을 구입해 우선 고기의 종류와 특성부터 연구했습니다. “배운 사람이 원양어업을 연구하지 않으면 한국 수산업은 절망적인 상황에서 벗어나기 어렵다”라고 판단 그 분야의 외국자료를 구해 항해 중에도 선진어법을 집중적으로 공부했고 그 결과 배를 탄 지 3년 만인 1960년 말, 김 회장은 26세의 젊은 나이에 지남 2호의 선장이 되었습니다.

이후의 이야기는 생략하겠습니다.

그렇습니다. 현재의 동원산업 회장 김재철 회장의 창업 스토리 입니다. 김 회장은 신용을 자산으로 바꾼 멋진 리더십을 가진 창업주로 보입니다.

석유파동 때는 사업구조를 기지어업에서 독항어업으로 변경하였으며, 국내 최초 헬리콥터 탑재식 선망어선 도입 헬리콥터 탑재식 참치 선망어법 개발에 착수 과감한 도전정신을 보였습니다. 이후 국내최초 참치 통조림 '동원참치'를 출시하게 되며 현재에 까지 이르게 되었습니다.

주목할 만한 기업 행보에는 1991년 성실납세의무 이행 한 점이 눈에 띄며, 증여세 자진신고액으로 당시 최고기록을 기록 했습니다. 도덕과 윤리를 중시하는 모습에서 CEO리스크는 제외할 수 있겠습니다.
‘원칙을 철저히, 작은 것도 소중히, 새로운 것을 과감히’라는 정도 경영도 후한 점수를 주고 싶습니다.

주목할만한점.

2019년 10월에는 세계적으로 권위 있는 MSC(Marine Stewardship Council)에서 Fishery 인증을 국내최초로
획득하였습니다.

ESG경영 강화 일환으로 2020년 7월 연승부문에서도 Fishery 인증을 취득하여 선망선과 연승선을 모두 운영하는 조업선사로서는 세계 최초로 두 가지 어업방식에 대해 MSC 인증을 모두 획득한 Full Scale 인증 기업입니다.

2022년 기말 별도기준 동원엔터프라이즈와 합병을 통한 동원그룹의 지주회사가 되었습니다.

참치 선망선 11척, 참치 연승선 12척, 지원선 1척, 트롤선 1척, 운반선 2척 총 27척의 국적선과 합작선망선 1척,
해외 자회사 선망선 8척, 해외 자회사 운반선 3척, 해외 자회사 채낚이선 1척을 포함하여 총 40척을 운영하고 있습니다.

수산 부분 시장점유율은 2위와 근 3배에 이르는 매출 격차를 보입니다. 전체산업 수출실적 기준 44.01%에 해당합니다.
일반식품 부분은 동원 F&B의 경우 참치캔 분야 81.7%의 점유율을 갖습니다.

동원시스템즈의 경우 2020년부터 2023년까지 12건의 벌금 및 제재를 받았습니다.

김재철 창업주의 현 지분은 15.49% 아들인 김남정의 지분은 43.15%를 각각 보유하고 있으며
김남정은 08년 6월 26일부터 현재까지 근무 중이며 직위는 부회장입니다. 지주회사 전환 시 대주주 유리함의 합병비율 논란이 있었습니다. 이 부분은 늘 그렇듯 진행된 부분이라 그러려니 합니다.

환율 및 제품의 주력인 참치가의 변동폭이 상당히 큽니다.

종합검토.

동원산업 주가.

1989년 3월 7일에 상장되었으며, 평균 PBR 0.39 ROE 10.87를 갖으며 이중 PBR의 경우 최고 1.73 최저 0.45의 변동을 갖습니다. 23년 기말기준 WACC는 6.21% , 영업이익률은 5.19%입니다.

부채비율은 146.36%이며 현 PBR은 0.48입니다. 10년간 19년 1회의 -자본성장률을 기록하였습니다. 23년 기말기준 배당성향은 17.6%입니다. 투자 의견 중립으로, 이렇다 할 성장성이나 강점은 보이질 않습니다.
차트상 분위기는 괜찮은 편입니다.

1세대 창업주보다 못한 경우가 많은 2세 경영의 특성을 고려, 전환하는 과정이니만큼 기존과 다른 관점으로 냉정히 바라보아야 할 필요성이 있는 기업이라 판단됩니다.

권장 or 비권장 의견, 없음.

차트로 본 모나리자 , 진입지점 분석 , 테마주 이해.

Dignitykorea — Fri, 26 Apr 2024 08:04:28 +0900

화장지 제조기업 모나리자.

모나리자는 24. 4. 25일 지수하락에도 12.94%의 상승을 보였습니다. 이유는 4000억 매각설 이 근거입니다. 왜 오르는지에 대한 이유는 참고로 알아두고 접근하는 것을 권장드립니다. 전체적인 지수가 하락 시에 상승을 보이는 종목은 힘 있는 종목으로 분류되는 편입니다.
기본적 분석에 의거한 투자자의 경우에도 차트적인 관점은 참고하는 편이 좋지만 어느 한쪽을 맹신하다 보면 판단에 도움이 되는 상황에서도 외면하는 경우가 생깁니다. 그런 면은 지양하는 편이 좋지 않나 싶습니다. 그간 기본적 분석의 비중을 높인 기업검토를 했다면 이번엔. 차트적으로 볼만한 기업 중 하나였던 모나리자에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
차트적 관점의 거래를 할 경우에도 해당기업이 어떤회사인지는 대략적으로 알고 있어야 좋습니다.

모나리자 간략 개요.
모나리자는 화장지 제조 판매, 지류 제조, 일용 잡화의 판매업을 영위하며 또한 위생용품 제조 및 판매업과 각 사업 부문에 관련된 부대사업을 영위하고 있습니다. 2023년 3분기 기준 화장지를 제조하는 모나리자는 , 화장지 제조, 화물자동차 운송, 상품중개, 무역, 인적관리용역, 위생용품 제조를 영위하는 7개의 비상장 관계회사가 있습니다. 종이 사용분야에 따라 문화용지, 산업용지, 위생용지, 특수지 등으로 구분됩니다.

모나리자의 경우 2600원대 근방을 저점으로 밴드를 구성하는 편입니다. 펜데믹시절 마스크 관련 이슈로 인해 9,790 을 터치하기도 하였습니다. 재무는 한 번쯤 볼만한데, 연속적인 적자기업의 경우 스윙적 관점으론 접근하지 않으며 상폐시즌에는 접근하지 않습니다. 의외로 모나리자는 실적변동이 적으며 일관된 매출과 이익은 뒷받침되고 있음을 알 수 있습니다.

모나리자 재무

진입지점 분석.

1월3일에 거래량이 한번 터져준 뒤 이후 추세를 전환해 갑니다. 3월 8일에서 3월 15일 구간엔 상승 다이버전스가 걸리며 진입할 구간에 이릅니다.

모나리자 주가.

다이버전스에 대해서 잠깐알아보겠습니다. 차트 분석기법 중 하나로, 추세 반전의 가능성을 예측하는 데 사용됩니다.
종류에는 일반,히든,과장 다이버전스가 있습니다. 활용은 추세반전이나 지속을 가능성으로 염두에 두고 사용되며 후행성 지표이기 때문에 거래량, 캔들, 보조지표와 함께 참고하여 사용하는 게 맞습니다. 상승 다이버전스의 경우 상승 후 눌림에 사용하면 잘 맞습니다. 단, 과신이나 맹신은 비권장됩니다. 이유는 잘못 판단하는 경우, 또는 변수발생 시 엑시스 구간을 놓치면 손실률이 증가하기 때문입니다.

모나리자 진입.

기준은 60일과 120일선이 되며, 손절은 2640원의 손익비 좋은 구간이었습니다. 이후 2890을 깨지 않았으므로 홀딩이 가능했으며 4.25일 거래량 터지는거 확인 후 5분 봉을 기준으로 당일거래를 참고하시면 3800원 근방에서 익절로 빠지면 괜찮은 선택이 될만한 기업이었습니다.

이처럼 지나간 차트는 분석하기 쉽습니다만 실전에서 어떻게 진입하고 엑싯할지를 결정하기 위한 연습을 한다고 생각하며 자신만의 기준과 수익모델을 만든다면 단기 트레이딩도 괜찮은 방법으로 보입니다.

테마주 이해 관련 이야기.

숏츠를 보다 피식한 이야기지만 , 센스 있어 보이는 내용이라 적어봅니다.

(옮긴 글이니 내용에 반말이나 어감이 별로인 내용을 순화했지만 혹시 있더라도 관대하게 이해하고 봐주시길 바랍니다.)

Q: 태풍노루가 왔을 때 테마주는 무엇을 골라야 하나? '수해복구 수혜주' 이런 검색어를 쓰면 넌 허접 범부임.
A : 노루표페인트를 풀매수를 할 지능이 있어야 국장에서 살아남을 수 있다.

Q: Open AI 샘알트먼이 국내에 온다면?
A: 샘표식품 (당일상승 5.19% ) , 샘씨엔에스 (당일상승 11.93% ) , '샘'씨 들 오르는 중.

Q: 실시간 급등에 '센코'가 떴을 때?
A: 센코가 뭐 하는 기업인지 찾아보고 있으면 이미 늦은 거, HLB 16.82% 상승, 엔피 16.56% 상승, 라온시큐어 14.45% 상승.
백업 센코가 너무 올랐으면 '코센'을 사야 한다. 코센 5.87% 상승.

Q: 손오공 주식이 상승하는 이유는?
A : 드래곤볼 작가 부고.

투자엔 하나의 길만 있는 게 아니기에 본인의 성향과 잘 맞는 쪽을 택하여 진행하는 것이 올바른 길이라 보입니다.
각 투자의 장단점을 섭렵하면서 본인만의 길을 찾으시길 바랍니다.

어도비사업 특징 ,주목사항, 검토

Dignitykorea — Thu, 25 Apr 2024 18:56:26 +0900

어도비 .

어도비 사업 특징.

기업코드 ADBE, 미국 나스닥에 상장되어 있으며, 2012년 구독 모델로 전환 후 팬데믹 전까지 10배 이상의 주가상승을 보였습니다. 최고가 시절엔 구독모델 전환대비전년도 주가 기준 20배를 달성하기도 했습니다.

포토샵과 PDF로 일상에서 많이 접하게 되며 널리 알려진 유명한 미국의 대표적인 컴퓨터 소프트웨어 회사입니다.
1982년 제록스 출신인 존워녹과 찰스 게쉬케에 의해 설립되었으며 산호세에(캘리포니아) 본사가 있습니다.

멀티미디어와 창의적인 소프트웨어 제품 개발에 강점을 가지고 있으며, 이미지 편집 소프트웨어인 Adobe Photoshop 및 휴대용 문서 포맷인 PDF와 함께 어도비 크리에이티브 클라우드 서비스 등을 제공하고 있습니다. 모든 제품을 클라우드를 통하여 제공하는 SaaS 기업입니다. 하드웨어 제조업체, 소프트웨어 개발자 및 서비스 제공자에게 당사의 기술 라이선스 사업을 하고 있으며, 소프트웨어 설루션을 통합 비즈니스 형태로 제공하고 있습니다. 사업활동 국가는 미국, 유럽, 중동, 아프리카 및 아시아에서 사업을 영위 중입니다.

기업비전은 다음과 같습니다.
모두를 위한 Adobe, 창의성.
혁신을 위한 기술.
규모에 맞는 지속 가능성.

특징 및 경쟁력 요소.
특징으로는 회원제 기반 지속발생매출 비중이 90%를 상회하는 점입니다. 매출신장이 현재도 지속적으로 상승하고 있으며. 매출대비 영업이익과 순이익이 상당합니다. ROE가 30%를 넘어가며 3년연속 지속 중입니다. Firefly 출시 후 7개월 만에 누적이미지 생성건수 45억 개를 상회하며, 신규가입자수가 가파른 우상향을 보이고 있습니다. 점유율은 그래픽 & 디자인 시장의 80% 이상을 차지하고 있는 것으로 보입니다.
장점으로는 시장대응에 상당히 빠르게 대응하는 경영진을 볼 수 있습니다. 19년에는 마케팅 자동화 소프트웨어 기업 Marketo와 이커머스 클라우드 기업인 X Commerce를 인수 하였고 20년에는 workfront를 인수해 전사 지원관리 분야를 확장 추진 하는 중입니다.

매출구조를 알아보겠습니다.
매출액기준 디지털미디어 73%, 디지털 경험 25%, 발행 & 광고 2%의 비중을 갖습니다. 디지털 미디어는 콘텐츠 제작 소프트웨어를 제공하는 사업 부문으로 포토샵, 일러스트레이터, 프리미어 프로 등의 사진, 영상 콘텐츠 제작에 필요한 툴을 클라우드 통해 제공하며 업무 관련 PDF도 포함됩니다. 개인과 기업비중이 반반으로 고객주체가 따로 없는 것이 장점입니다.

디지털 경험은 기업 애플리케이션 소프트웨어 와 마케팅 클라우드 및 고객관계관리 사업 부분에 해당됩니다. 매출성장률이 늘어나고 있는 분야이며 세부사업부문으로 보면 데이터 통찰35%,콘텐츠커머스 35%, 일정관리가 25%의 비중을 갖습니다. '세일즈포스'에 이어 2위에 해당됩니다.

지역 매출비중은 아메리카 58.2%, 유럽 18.9%, 아시아태평양 15.7%, 중동 및 아프리카 9.2% 를 차지하고 있습니다.
21년에서 23년 기말기준의 매출총이익과 24년 2월29일마감분기의 매출총이익을 알아보겠습니다.
21년 Adobe 연간 매출 총이익은 139억 2천만 달러로 2020년보다 24.89% 증가했습니다.
22년 Adobe 연간 총 수익은 154억 4,100만 달러로 2021년보다 10.93% 증가했습니다.
23년 매출 총이익은 170억 5,500만 달러로 2022년 대비 10.45% 증가했습니다.
24년 2월 29일에 마감된 분기의 Adobe 매출 총이익은 45억 9,200만 달러로 전년 대비 12.36% 증가했습니다.
24년 2월 29일로 끝나는 12개월 동안의 Adobe 총이익은 175억 6,000만 달러로 전년 대비 11.29% 증가했습니다.

구독서비스의 경우 월간 54.99$ (개인), 단일앱 사용시 20.99$ , 올앱 사용비중이 60%를 차지합니다. 올앱을 사용하여 다양한 경험 쪽이 더 많은 부분이 긍정적입니다.

어도비 재무.

주목사항.

1. 서브스턴스 3D 워크플로우에 파이어플라이 생성형 AI 기능 도입 예정입니다. 게임 개발자 컨퍼런스 2024(Game Developers Conference, GDC)에서 어도비 서브스턴스 3D(Adobe Substance 3D)의 디자인 및 크리에이티브 워크플로우에 새로운 어도비 파이어플라이(Adobe Firefly) 구동 생성형 AI 기능을 선보였습니다.

서브스턴스 3D는 텍스트를 텍스처로 만들어주는 기능은 실재 프로토타입이나 스톡 이미지 또는 사진 촬영 없이도
반복적인 창작 과정을 더나은 형태로 개선할 수 있습니다. 또한 서브스턴스 3D 스테이저(Substance 3D Stager)의 새로운 파이어플라이 구동 생성형 배경(Generative Background)은 텍스트 프롬프트로 배경 이미지를 생성하고 지능적인 원근감 및 조명 효과를 더해 개체를 배경에 매끄럽게 합성할 때 쓸 수 있습니다.
위의 기능이 실제로 쓰이게 되면 경력직 프로 크리에이터 고용에 들어가는 인건비 및 원가 절감 그리고 기존대비 더 적은 시간을 쓰게 되는 시간 절약으로 이어지며 생산성 증대가 기대되는 기능입니다.

관련산업에서 애니메이션,게임산업에서도 유용하게 쓰일 수 있는 기능으로 보입니다. 이 기능을 활용하여 제작하거나 편집한 에셋에는 콘텐츠 자격 증명(Content Credentials)을 첨부되며, 이를 통해 창작 과정에 생성형 AI가 사용되었음을 알 수 있습니다. 사람이 창작한 것과 ai생성을 활용한 것의 구분은 속성표시로 확인할 수 있는데 어도비의 경영진은 능력이 탁월한 것 같습니다.

기타 분쟁요소에 대응하는 방안까지 마련하여 기능을 추가한 것에 근거합니다. 어도비 측에서는 다음과 같은 백업방안을 준비 해 두었습니다. 콘텐츠 출처 및 진위를 위한 연합(C2PA)의 무료 오픈 소스 기술을 기반으로 한 해당 데이터는 콘텐츠가 사용, 게시 또는 저장되는 모든 곳에서 콘텐츠와 연결된 상태로 유지돼 속성(attribution)을 명확히 표시함으로써,
소비자가 디지털 콘텐츠에 대해 정보에 입각한 판단을 내릴 수 있도록 지원하게 됩니다. 이 방안의 경우 확인할 소비자가 별로 없겠지만, 명확하게 문제점을 방지한다는 정책적인 면에서 높은 점수를 주고 싶습니다.

이 기능의 가능성은 창작과정 간소화 및 전문가는 더 나은 작업 진척속도 및 반복작업을 최소화 하며 일반 사용자의 접근을
용이하게 한다는 점입니다. 현재 개인컨텐츠가 유튜브 쇼츠, 틱톡, 인스타 등에서 상당히 많이 이용되는 만큼 잠재고객을 더욱 끌어낼 수 있는 성장가능성의 요소로 보입니다. 인스타의 성공으로 이어지는 관련업종 어도비의 포토샵처럼, ai영상 생성 서비스 소라가 대중화에 성공한다면 어도비 사의 밸류는 업사이드를 향할 확률이 높게 보입니다.

2. 영상 1분당 3~7달러 지급하며  인공지능 학습을 위한 데이터를 사 들이기 시작하였습니다. 이번 영상 매입은 저작권 시비가 없는 자체 학습 데이터 클러스터를 확보하기 위한 차원으로 보여지며 영상 관련 플랜으로는 오픈 AI의 소라와 런웨이의 '젠-2', 피카의 '피카 1.0' 등 동영상 생성 도구를 플러그인에 추가하는 프리미어 프로를 업데이트할 계획을 준비하고 있습니다.

기존의 어도비 정책은 포토샵이나 일러스트레이터 등 기존의 제품 구성에 생성형 인공지능 기능을 추가하는 데 중점을 둬 왔으며, 글(텍스트)로 지시하면 원하는 이미지를 생성하는 도구인 인공지능 ‘파이어플라이’를 출시했지만, 소라의 등장 이후 영상 쪽에선 뒤처질 수 있다는 우려가 있었습니다. 이에 어도비는 파이어플라이에 영상 생성 기능을 탑재하겠다 플랜을 세우고 기능의 추가를 하게 된 것입니다.
생성형 인공지능 모델이 학습하기 위해선 데이터가 많이 필요하지만, 그동안 데이터 출처에 대한 논란이 끊이지 않았기에 , 보상을 제시하고 영상을 사들이는 작업은 , 보상체계 제공으로 인한 탄력을 받을 것으로 보여집니다. 그동안 이미지 파일의 경우 이미지당 6~16센트 정도에 매입해 왔지만 영상 매입의 경우에는 분당 2.62달러, 최대 분당 7.25달러까지 지불할 예정입니다.

어도비가 스마트폰이나 운동기구 등 물체를 다루는 손발의 움직임과 같은 행동 영상, 감정을 보여주는 짧은 영상(클립) 등을 필요로 하고 있으니 관련 분야에 종사하시는 분들은 영상을 제작 파시는 부업도 가능하리라 보여집니다. 특별한 편집과 자막이 필요하지 않으니 괜찮은 fcf를 만들 수 있는 부업이라 보이며, 특히 헬스, 무용, 손 모델등이 하시기에 적합해 보이기도 합니다.

3. 프리미어 프로의 경쟁력은 1991년 프리미어 출시 이후 세계에서 가장 인기있는 비디오 편집도구로 자리 잡은 점입니다.
할리우드를 포함한 영화 제작자들이 상당수 사용 중입니다. 소라 ai와 결합이 예정대로 진행되고 소라서비스가 데모시연만큼 실제로 동작하게 된다면 더 나은 매출과 성장을 견인할 것으로 보입니다.
사람이 도망치는 장면을 촬영한 뒤 나중에 AI로 괴물을 생성하고 배경을 교체해 추격전 장면을 완성하는 방식으로 적용되리라 보여집니다. 이는 다양하게 활용될 수 있으며, 일본... 음 이건 건너뛰도록 하겠습니다.
일반 영화도 SF영화로 개선될수 있게 되며 CG작업분야의 산업혁명이라고도 볼 수 있겠습니다. 대부분의 산업에서 광고 쪽에 쓰일 수 있기에 성장성이 상당히 높은 편이라 여겨집니다.

4. VFX 프로그램이나 애프터이팩트를 다룰 줄 모르는 사람은 손도 댈 수 없었던 합성 / 지우기 기능이 이제는 오로지 선택과 명령어 입력을 통해 실현이 가능해집니다. 이 영상에선 부족한 물체를 검색어만을 통해 가득 채워버리는 기능을 보여주며, 이질감 없이 부드럽게 재연이 가능한 모습을 보여줍니다.

리무버 툴을 클릭시 Ai가 영상에서 사물 또는 피사체를 정확하게 판독해 내는 기술이 등장했습니다. 이 기능은 애프터이펙트 Roto Brush와 비슷한 기능인데요. 어팩에서는 마우스 이동으로 선택을 해주고 수정을 해야 했다면 프리미어 프로에서는 마우스를 가까이 옮기기만 하면 선택이 가능해집니다.

보기 싫은 간판 같은 건 이제 원클릭으로 삭제가능해집니다. 이기능은 이전에 프로편집자들만 가능한 영역이었습니다.
Optical Flow를 사용해 강제로 영상을 늘려주던 작업부분도 영상을 드래그 만으로 늘려줄 수 있으며 동작 또한 자연스럽게 추가로 넣을 수 있게 됩니다.

5. AI가 PDF 문서를 요약하고 질문에 답변하는 'AI 어시스턴트' 기능이 추가 되게 됩니다. 독특한 기능은 '대화형 인터페이스'(conversational interface)를 통해 문서 정보에 대한 질문에 답하고 이용자가 물어볼 수 있는 질문을 제안할 수도 있다는 점입니다. 월 구독료는 4.99달러(6926원)부터 시작하며, 이는 '얼리 액세스'(사전 서비스) 요금으로 향후 변경될 여지가 있습니다.

종합검토.

어도비가 활동하는 시장의 성장률을 알아보겠습니다. 글로벌 디자인,편집,출판 소프트웨어 시장규모는 21년 379억 달러였으며 현재 연평균 성장률 8.9%를 보이며 성장 중입니다. 어도비의 경우 시장의 80%에 해당하는 그래픽 디자인 분야 점유율을 갖고 있기에 시장 성장률이 커질수록 기업의 이익또한 기대가 되는 부분입니다. 고 밸류를 적용받는 기업은 기대치 하회 시 상당한 주가 하락을 보이는 점은 고려해야 합니다.

현재, 시장의 컨센서스는 높게 평가되는 편이라 달성이 쉽지 않은편이나 기대치를 상회하는 저력을 보여주고 있습니다.

어도비 주가.

23년 기말기준
PSR 11.3 , PBR 13.3 ,PER 30.6이며 눈에 띄는 점으로 FCF가 상당히 양호한 흐름을 보입니다. 부채비율은 84% 정도선으로 양호합니다.

현재가 기준 진입은 비권장,투자대상 적극권장입니다.

거래관점 진입한 경우. SL : 459$

진입가를 기재하지 않겠습니다. 기다리기 어려운 구간이며, 일반적 투심으로 버티기 쉽지 않은 가격대가 그 이유입니다.

버크셔, 애플 5만원 대에 조광피혁, 스토리, 검토.

Dignitykorea — Wed, 24 Apr 2024 23:47:03 +0900

조광 피혁.

버크셔, 애플을 5만 원대에 살 수 있는 조광피혁.

1936년 조광피혁공업사가 설립, 1977년 5월 27일에 상장했으며 해방 이전부터 가죽 피혁 등을 전문적으로 생산하면서 사세를 키웠습니다. 2대 이길용 전 대표를 거쳐 2019년부터 이연석 대표가 가업을 이어받아 경영을 이끌고 있는 상태입니다.
이연석대표는 1973년 생입니다.

현대차그룹의 주요 밴더사로 신발, 핸드백, 카시트 등을 만드는 피혁원단이 주력판매입니다.
가죽원단, Car Seat재단품이 전체 매출액에 97.53%를 차지하고 있으며, 가죽원단 생산 시 생기는 부산물 매출액이 0.54%로 구성되어 있습니다. 비중은 수출이 7.5% , 내수가 92.4%를 담당하고 있습니다.

자산구성이 흥미로운 기업이기에 잠깐 알아보겠습니다. 자산의 75.8%가 투자자산입니다.
2013년도 3월에 버크셔A주를, 10월에 애플을 매입하였는데 , 자세한 주식수는 버크셔 A주 272주 비중 65.3%, 애플 31만 9982주 26.2%이며 순자산대비 63%가 미국주식입니다.(23년 기말 사업보고서 참조) 비슷한 기업으론 토지자산 재평가로 인한 자산주인 한국가구 가 있기도 합니다.

조광피혁 최대주주 일가는 자사주 제외 지분 30.29% 를 보유하고 있으며 5% 이상 대주주중 개인투자자 박영옥 씨는 07년부터 매집 2011년 8월 지분 5%를 넘기고 13년 지분 10%를 매집을 하며 최종적으로 개인지분 12.37% , 스마트인컴 2.41%, 14.78%의 지분을 소유하고 있습니다.

경영이념이 분명치 않습니다. 기업의 매출 이익률 자본성장률 모두 중요하지만 폭발적인 성장을 이끌어내는 중요요소는 사람이란 점을 다시금 떠올려 봅니다.

대주주 관련 스토리.

주식 농부로 유명한 박영옥 대주주는 조광피혁이 지닌 자산가치 대비 주가가 저평가돼 있는 것으로 판단하고, 조광피혁에 꾸준히 투자한 것으로 보입니다. 첫 투자를 개시한 2007년 조광피혁의 주가는 1만 원대에 불과했지만, 20년이 지난 현재 조광피혁의 주가는 5만 원 선을 형성하고 있습니다.

화폐가치 및 물가상승률 미반영한 상승률은 500% 이상입니다. 시기를 달리하며 장기적으로 매수했기 때문에 정확한 평균매입단가를 산출하기는 힘들지만, 평단가는 약 2만 원 초반(2만 1000원대 추산) 선으로 보입니다.
지분 약 84.2만주의 현재가치(24년 4월 24일 기준 5만 1500원 기준)는 약 440억 원가량이며, 스마트인컴지분은 제외했습니다.
조광피혁의 총 발행주식수는 약 665만 주이며, 이 중 자사주가 309.6만 주로 절반에 달합니다. 최대주주 특수관계인 보유주식이 201.39만 주이며 비중은 30.29%입니다. 유통 가능한 주식은 50만 주 정도 됩니다. 이에 대량매도를 할 수 있지만, 시장에서 소화하기도 벅찬 물량이기에 주가하락은 피할 수 없으며, 따라서 대주주 박영옥 씨의 엑시트는 현 유통물량관계로 이루어지지 않고 있는 상태로 보입니다.

추가로 박영옥 씨의 블록딜 제안 엑싯플랜은 대주주 및 특수관계인 측의 거절이 있었습니다.
사유는 , 주주환원활동인 주주제안 및 소송 적극정 행동주의로 인한 대주주 및 특수관계인과의 관계가 원활하지 않게 된 점으로 보입니다.

행동주의 관련 활동내역으론 관계사 ㈜조광과 부당거래(임가공 용역거래)를 통해 사익을 편취했다는 취지로 장부열람, 검사인 선임 등 다양한 루트로 대주주를 압박이 있었으며, 국세청 역시 세무조사에 착수, 다년간의 장부를 검토했지만, 회계 처리 등과 관련 사항 등은 일부 법인세 처분으로 일단락되었습니다. 이 사건으로 인해 조광피혁은 ㈜조광과 거래를 종결했습니다.

조광피혁 주가 네이버페이증권참조.

검토사항.

04년 10월 1일에 극동제약을 흡수합병하였습니다.

스마트인컴 대표인 대주주 박영옥 씨가 주주환원을 끊임없이 요구하지만 회사는 무시하는 상황이 이어지고 있습니다.

2023년 기말 매출액 1265.6억 원, 영업이익 63.44억 원, 당기순익 90.46억 , 주당순익 2,546원을 기록했습니다. 원재료 80% 이상수입을 하며 원재료가격 하락이 이익증가에 기여했습니다.

현 정부의 밸류업 정책으로 인해 저 PBR주로 꼽히면서 2월엔 강세를 보이다 현재는 제자리로 회귀한 모습을 보이고 있습니다. 조광피혁의 PBR은 현재 0.42입니다.
자산대비 저평가받는 기업들의 공통점은 '저평가엔 이유가 있다.'는 점이라고 할 수 있겠습니다.

평균 500~2000주 이내의 일일 거래량을 보입니다. 일 거래대금 0.8억 정도입니다. 또한, 직원수가 10년간 240명에서 123명 대로 줄었습니다. 사업이 확장되고 성장한다면 직원수가 늘어나야 할 것입니다.

종합적으로 보겠습니다. 엑싯을 원하는 대주주가 시기를 재고 있는 상황이며, 액분 이벤트 같은 거래 유동성 개선이 일어나지 않는 한 주가상승의 재료가 마땅치 않아 보입니다.

투자자산이 훌륭한 기업이나, 본업에서는 특출 난 면모를 보이지 않고 있습니다. 낮은 영업이익률 5%, ROE 2.23% 는 매력이 보이지 않습니다.

투자 비권장기업이며 , 기존 투자자의 경우 이슈로 인한 반짝 상승 시 엑싯을 권장드립니다.

고려아연 , 인수 , 종합검토.

Dignitykorea — Tue, 23 Apr 2024 21:14:12 +0900

고려아연 CI.

고려아연의 사업.

종합비철금속 제련회사로서 1974년 8월 1일에 설립, 1990년 7월 28일 기업공개를 실시한 기업입니다. 아연, 연, 금, 은, 동 등을 제조 및 판매하는 사업을 영위하고 있으며, 아연과 연의 생산 및 판매를 주 업종으로 하며, 금, 은, 동, 황산 등은 아연과 연의 제련과정에서 회수하는 유가금속과 부산물의 일종으로 생산 판매됩니다.
종속회사는 74개사입니다. 주요제품인 아연은 일반적으로 철강재의 보호피막으로 사용되며, 강관, 강판, 철선 ·철구조물 등의 소재에 도금용으로 사용되기에 수요가 일관적으로 늘 존재하는 편입니다. 연 수요는 대부분이 배터리 제조용에 주력으로 쓰입니다.

매출 비중은 다음과 같습니다. 아연 33.74%, 연 17.84%, 금 10.36% , 은 26.39%, 동4.72% 그 외 6.95%입니다.
주로 아연,은,연 순으로 매출에 영향이 크며 금쪽도 유의미한 매출비중을 차지하고 있습니다. 고려아연의 주가는 원자재가격상승 시 따라 오르는 경향이 있는 점도 참고할 만합니다. 전년대비 금값 38% 상승 아연가격 상승은 거시적으로 긍정적 요인으로 판단됩니다.

매출의 가장큰 비중을 차지하는 아연은 글로벌경기 산업 중 토목, 전기/전자 실수요 증대 시 이득을 보며 현재는 재고가 직전분기대비 218% 증가되어 산업의 업황은 좋지 못한 상태입니다. 물론, 이럴 때 좋은 기업을 사모을 좋은 타이밍이기도 합니다. 경영비전과 일치하는 행보는 눈길을 끕니다.

현재 연과 금, 은 쪽은 현재 가격이 상승하고 있는 상태이며 제품의 판매 비중은 수출비중이 70.8% 내수가29.1%의 비중을 차지하고 있습니다. 동종업계로 관심갖을 기업은 매출 1조 1137억의 풍산이 있습니다. 참고, 고려아연의 23년도 매출액은 2조 4145억이었습니다.

신사업 관련 인수 및 주목사항.

2033년까지 추구되는 신사업분야를 알아보겠습니다. 고려아연이 추구하는 신재생 에너지와 수소 분야는 당장의 이익을 체감하기 힘든 분야이며 수소를 신재생 에너지로 조달하려는 계획에 있어서 현실적인 문제와 제도가 발목을 잡을 것으로 보입니다. 신재생 에너지의 경우 에너지환원율이 그리 높지 않으며, 전기수요의 증가로 원자력이 대안으로 대두되는 요즘 트렌드상 특출 난 사업성을 보이진 않습니다.
2차 전지 쪽은  전기차업체들의 춘추전국시대와 같은 경쟁과 낮은 구매율 자동차 패러다임의 급진적 변화가 없는 현시점에서 당장의 이익환원은 어려워 보입니다. 자원순환 폐배터리 쪽도 테슬라의 부진, 배터리수요가 예상만큼 지속적으로 발생하고 있지 못하는 점과 중국 BYD 쪽도 미국과의 무역상황에 난조를 겪는 현재상황에선 개선의 여지가 보이진 않습니다. 사업이 안정화되는 27년까지 지켜보며 추이를 검토할 부분입니다. 11월 미국대선 이후에 판단을 내려도 될 듯합니다. 신사업에 대한 전망은 현재로선 밝지 않습니다.
(주)영풍이 최대지분을 갖고 있으며 , 3개 구도의 지분율 분산으로 인해 서로 간의 이익에 따라 기업의 방향과 이익추구 과정이 달라질 수 있는 점은 단점이나 영풍 쪽의 의사결정에 따라 기업방향이 결정될 가능성이 높습니다.
다만, 경영권 분쟁은 현재 진행형으로 동업관계였던  장씨와 최 씨 일가의 갈등은 종료되지 않은 상태이며 영풍쪽이 지분단합이 유리해 보이나 , 어디에서나 특출 난 인재가 나타날 수 있기에 섣부른 판단은 보류하겠습니다.
검토하다 피식하고 웃음을 준 부분이 있었는데 트라피 구라라는 협력회사명 덕분입니다. 연예인 김구라가 떠올라서 재미있었단 생각이 들었습니다. 전기 관련 제품 사업은 수요가 늘 존재하고 있다는 점은 참고할 만합니다.

주목할만한 사항은 다음과 같습니다.

최근 케터맨(Kataman Metals, LLC)의 지분 100%를 인수해 자회사로 편입했습니다. 케터맨은 스크랩 메탈 원료 트레이딩 전문 업체로 북미, 남미, 아시아, 유럽을 아우르는 글로벌 네트워크를 통해 연간 30만 톤 이상의 원료를 거래하고 있습니다. 안정적인 동 생산 2차 원료를 확보를 위한 인수로 보이며 케터맨을 통할경우 연간 동 원료의 75%를 조달할 수 있습니다.

또한 미국 법인인 페달포인트의 실적개선에 도움을 줄 수 있을 것으로 예상됩니다. 호주 소재 풍력발전소 아크에너지의 지분 30%를 인수했습니다. 취득금액은 673,739,220,000 KRW이며 자산총액대비 5.6% 규모입니다. 취득예정일은 2024년 5월 3일입니다.

종합검토.

고려아연 주가.

고려아연의 경우, 연결회사가 다양하며 기업의 분석이 쉽지 않은 회사이기에 밸류에이션을 정확하게 잡아서 하기보다는 대략적으로 잡고 흐름에 의거하여 접근하는 쪽으로 판단하는 것이 고려됩니다.

사업내용은 한 줄 요약하면 아연, 연, 금, 은 관련 비철금속을 제조 및 판매이며, 자회사 쪽이나 신사업은 사업을 영위 시 이익률을 높이는 쪽과 수익성 개선을 위함이라 판단됩니다. 본디 가치주로써 관심을 받는 회사이기도 합니다. 주가등락이 크지 않아 리밸런싱으로 접근하기 좋은 기업입니다.
최근의 주가하락은 제련업체 감산에 따른 정광수요 감소 및 춘절 전 중국업체 비축수요 종료가 이유였으며 22년 하반기부터 시작된 경영권분쟁의 장기화 및 그에 따른 신주 발행 및 제삼자배정으로 인한 주당가치 희석 또한 한몫을 했습니다.

23년 기말기준
PER 17.66 , BPS 451,351 원, WACC 12.36% , 영업이익 6.8% 순이익 5.43% ROE 5.62%이며 현금흐름은 견조한 상태입니다. 자본성장률은 7% 정도입니다. 최근 23년 당기손익 감소는 자본변동 지분법포괄속익쪽 감소의 영향은 검토해 볼 필요가 있습니다. 매출액은 9조 7천45억으로 최근 10년 기준으로 유의미하게 13.5% 감소, DPS 또한 22년도 대비 23년도는
15,000 원으로 감소하였습니다.

24년 4월 23일 기준 종가 461,500 KRW , EN : 44만 , TP1 : 52만

한신포차가 속한 더본코리아 , 실적, 역사.

Dignitykorea — Mon, 22 Apr 2024 23:56:01 +0900

친구들과 함께 술잔을 기울이던 한신포차, 탕수육이 맛있던 홍콩반점 이 속해 있는 더본코리아에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

한신포차 모회사 더본코리아.

더본코리아는 2023년 기말기준으로 최대 매출을 경신과 동시에 2024년 창립 30주년을 맞아 올해 상장추진예정이며 최대주주는 백종원 씨 입니다.

더본코리아는 현재 한신포차, 새마을식당, 백다방, 역전가락국수, 홍콩반점 0410, 연돈볼카츠, 리춘시장 등 프랜차이즈 브랜드 25개를 운영하고 있으며 관련 점포는 2800여 개에 달합니다. 백종원 씨는 1994년 설립, 프랜차이즈 및 각각의 브랜드로 사업을 키웠습니다. 배달, 포장 선호도가 높은 지역에는 규모가 작은 매장을 내세워 창업 비용이 많이 들지 않도록 해
출점을 공격적으로 늘려왔고 그 맛 또한 대중적으로 평가가 좋습니다.

최근 주당 2주의 무증을 실시 주식 총수 38만 2201주 에서 총발행주식 114만 66,03 주가 되었으며 , 액면가는 500원입니다. 우선주는 없습니다. 지분구조는 백종원 최대주주가 76.69%를 보유하고 있으며, 2대 주주는 강석원 부사장으로, 지분 21.09%를 보유하고 있습니다. (24년 4월 11일 전자공시 연결감사보고서 참조)

더본코리아는 지난 2018년부터 2020년까지 NH투자증권과 한국투자증권을 IPO 주관사로 설정해 실사를 마쳤었습니다.
그러나 코로나 팬데믹으로 외식업이 타격받았고, 상장은 뒤로 미뤄졌는데 2024년 창립 30주년을 맞아 최대주주는 상장 재추진을 계획 중이며 주관사는 전과 같이 NH투자증권과 한국투자증권이 주관할 예정입니다.

더본코리아 실적.

더본코리아의 대표이자 최대주주인 백종원 씨는 2019년부터 TV, 유튜브 등에서 외식업자들에게 자영업 노하우를 전수하는 등의 활동을 이어갔으며 그 결과로, 2019년 1390억 원이었던 매출은 2020년 1507억 원, 2021년 1941억 원, 2022년 2822억 원 을 기록했습니다. 영업이익은 2019년 108억 원이 2020년 코로나로 83억 원 , 2021년 195억 원, 2022년 258억 원을 기록했습니다.

더본코리아 매출.

23년 기말 매출과 영업이익을 알아보겠습니다. 23년 기말 기준 더본코리아의 매출은 4107억 원으로 22년 대비 45.5% 신장한 수치이며 영업이익은 22년 258억 원에 근접한 256억 원을 기록했습니다.

매출이 45.5% 신장 한 반면 영업이익은 별차이 없는 점은 배달 쪽 이익감소 및 원자재가격 상승이 어느 정도 반영되었다고 볼 수 있겠습니다 23년 기준 매출액 대비 영업이익률은 6.2% 정도입니다.

유동자산 항목은 2023년 기말기준, 1176억 원으로, 전년 761억 원 대비 54.5% 가 증가했습니다.
동일기간 현금성 자산은 324억 원에서 391억 원으로 20.7% 증가했습니다. 부채비율은 57.0%입니다.

더본코리아 수익성.

요식업 프랜차이즈 상장사 역사와 가치평가.

보통 신규 상장의 경우 가장 매출과 이익률이 좋을 때 하는 편 이기에 현재의 자본이익률을 그대로 계상하여 가치평가를 하는 것보다는 보수적으로 잡는 게 중요합니다.

또한, 프랜차이즈 상장사들의 역사는 그리 밝지 못했습니다. 한때 널리 사랑받던 미스터피자의 경우 우회상장하여 MP그룹에서 여러 차례 사명을 변경 대산 F&B 에 이르러 알짜회사를 물적분할 하였고 현재는 거래중지 상태입니다.

햄버거계의 유명브랜드인 해마로 푸드 서비스 (맘스터치)의 경우도, 해마로푸드에서 맘스터치로 사명변경 이후 자진상폐 되었습니다.

디딤이엔에프 (백제원, 도쿄하나, 한라담) 현재 거래중지 상태이며 교촌 에프앤비(교촌치킨) 또한 상장 이후 1/3토막에 가깝게 하락하여 부진을 면치 못하고 있습니다.

국내 주식시장에 상장된 외식프랜차이즈 운영기업들은 10년을 못 넘기고 거래중지 또는 상장폐지에 이르렀으며 거래 중인 기업 또한 주가는 내리막을 벗어나지 못하고 있습니다. 고물가가 잡히지 않는 최근추세를 기저 환경으로 고려 시, 상장직후 진입은 비권장되며 얼마간은 추이를 지켜볼 필요가 있습니다.

사업내용을 주식시장에 공개운영 한 뒤에도 실적과 성장추이가 어떤지 살펴봐야 하겠습니다.

더본코리아 역시 23년 최대매출에 이르렀음에도 불구하고 이익은 29기 대비와 별차이 없는 점도 걸리는 요소로 검토되며, 2020년부터 2023년 외식업 경영상태 조사 보고서를 참조, 펜데믹으로 인한 매출감소의 타격도 타격이었지만, 원자재 가격 상승으로 인한 비용증가 부분이 컸던 것으로 나타났는데, 현재 올해 최대의 수익을 올린 시타델 헤지 펀드의 수익이
주로 발생한 부분도 원자재였던 점도 쉽게 지나치지 말아야 할 부분입니다.

물가가 오를 때 가장 먼저 줄이는 것은 낮은 가격의 물품지출 및 외식비중의 축소가 구매자와 소비자의 지출감소 방법으로
밝혀진 연구사례가 있습니다. (의외로 고가물품지출은 늘어납니다.) 쇼핑과 외식은 불황시 지출 감소율이 높을 것으로 예상되는 분야이니 만큼. 고물가가 안정되고 금리가 낮아질 때를 기다리며 상장 시 기업의 성장추이를 지켜볼 만할 것으로 판단됩니다.

팬데믹 전 상장 추진 시 기업가치평가를 실시했을 때를 기준으로 하여 주당가치를 대략적으로 잡아 보겠습니다. 기업가치평가가 매출 1740억 원 영업이익 128억 원 때 3000억 정도의 가치 평가를 받았으며, 단순하게 접근해서 6000억 정도로 추정하겠습니다. 이 경우 주당순익이 1685원 (30기 감사보고서 참조) 기준 PER 31이며, 1주는 5.238만 원입니다.
현재, 교촌치킨의 경우 PER 14.8배를 적용받고 있습니다.

일진파워 소개 , 주목 및 검토, 결론.

Dignitykorea — Sun, 21 Apr 2024 21:04:08 +0900

일진파워 주가.

일진파워 소개.

기업코드 094820 코스닥기업 일진파워에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

1990년 2월에 설립, 신재생에너지관련 기기제작 및 시공업을 사업 목적에 추가하여 관련 사업을 영위하고 있습니다. 2007년 11월 6일 코스닥시장에 상장되었으며 회사의 본사 및 공장은 울산광역시 울주군 온산읍 산암로 42에 소재하고 있습니다.

해당기업의 경우 AI수혜주를 다룰때 잠깐 언급했던 기업이며, 인상적인 안정적 운용이 눈에 들어와 소개해봅니다. 현 최대주주는 22.72%의 지분을 보유하고 있으며 79년생입니다.
22년 3월 25일 최고가 3만 300원을 찍고 내렸습니다. 23년 기말 영업이익은 126억 원으로 22년 대비 29.9% 감소하였습니다.
연결회사로는 23년기말 34기 기준 일진에너지와, 진천그린 에너지가 있으며 지분율 35%의 kopes가 있습니다.

매출구조를 알아보겠습니다.
매출 비중은 지배회사 46.4%기타 9% , 종속회사 44.6%이며 , 지배회사의 경우 산업시설 경상정비를 주로 담당하며
발전소 경상정비는 현재 하동화력발전소, 일산복합화력발전소, 신보령화력발전소, 당진화력발전소, 포천파워, 삼척화력발전소, GS동해화력발전소, 울산화력발전소, 포승그린파워, 월성원자력발전소 총 10개 발전소의 정비를 합니다.

또한, 종속회사는 100% 수주제품 생산이며 , 열교환기 플팬트 공사설치 가 주력 분야입니다. 종속회사의 수주생산은 안정적인 수주가 발생만 한다면 재고부담이 없다시피 한 점에서 괜찮은 구조를 띄고 있다고 볼 수 있습니다.
매출의 반이상이 내수부분에서 발생되고 종속회사의 플랜트 부분이 수출에 의한 성장을 기대할 수 있습니다.
안정적인 증가나 눈에 띄는 성장세는 보이지 않습니다. 수주잔고는 기납품을 제외 41% 정도의 여력이 있습니다.

판매경로에서 영업부가 판로를 개척하는 프로세스를 갖기에 영업부의 역량이 중요해 보이나 개인투자자로서 이 부분에 대해서 파악이 쉽지 않습니다.
경상정비는 7일이내에 현금대금 지급되며 수출 외엔 60일 이내에 대금을 지급받게 됩니다. 전년도 기준 매출액의 4.7%를 연구개발비에 할당하고 있는 모습이 인상적입니다. 최근 연구개발비의 감소율이 눈에 들어오나 이익발생 시에는 연구개발비에 투자하는 것으로 괜찮다고 판단되어집니다.

발전정비산업의 현 상황에 대해서 알아보겠습니다.
전력수급계획에 따라 원전 활용 증대, 신재생에너지 보급 강화, 석탄발전 감축 등이 중점으로 제시되어 있어 원자력발전정비, 가스터빈 발전설비, 신재생에너지 발전정비의 증가가 예상됩니다. 또한, 산업구조 혁신의 일부인AI의 발전과 국민 생활수준 향상으로 인한 전력 수요 증가가 지속되며, 전력 소비도 계속해서 늘어날 것으로 전망됩니다.

2023년 발표된 제 10차 전력 수급기본계획에 따르면 안정적인 전력수급으로 신재생에너지 발전 비중을 높이고 원자력 발전 비중이 증가할 것으로 예상되어 투자가 지속될 것으로 전망됩니다. 계획 기간(2022~2036년) 동안 연평균 전력 소비량은 1.7% 증가, 최대 전력은 연평균 2.5% 증가할 것으로 전망됩니다. 전력수요의 증가세는 계속될 것으로 예상됩니다.

경쟁요소의 핵심은 특별히 지목하기 어렵지만 , 납기일 준수를 잘 지켜오고 있다는 점이 유의미합니다.
화공플랜트의 경우 고도화작업을 요하기에 고급용접사의 수급을 요하는데 울산에 위치한 지형적유리함이 있습니다.

동종업체로는 시총순으로 2379억원의 동원개발, 2097억의 HDC랩스 가 있으며 일진파워는 3위입니다. 4위의 동아지질, 5위의 한미 글로벌 또한 1600~1700억 원의 규모를 갖습니다.

주목 사항 및 검토.

최대주주의및 특수관계인 지분율이 35.84% 에서 36.56%로 증가하였습니다.  증가 주식수는 107,842주입니다. 사유는 주식담보대출 상환 및 장내매수입니다.
최초 최대주주였던 이상업의 지분율이 증가한것이 재미있는 점입니다. 2014년도에 현재의 최대주주인 이상업으로의 지분승계가 발생되고 있습니다. 6%~15%대로 지분이 증가했습니다. 승계는 18년 기말에 마무리되었으며 이때 회사의 재무상황은 상당히 유의미하게 잘 운영되었습니다. 이후 코로나를 감안하여도 회사의 이익률이 감소하고 있는점이 유의미합니다.
현 회장 전 최대주주 이상업의 연배는 1947년생인데 지분을 다시금 사들이는 점이 특이한 면입니다. 77세에 다시금 지분을 사들인다는 것은 생각해 볼 문제입니다.

최근 공시된 인천 국제공항공사의  제2여객터미널 확장 전기공사 판매ㆍ공급계약 은 25년 10월까지 진행되며 ,일진파워 지분율에 해당하는 공사금액은 약 409.7억으로 , 보수적 순익률로 20억에 해당하겠습니다.

주요 원재로의 가격상승에 영향을 받는 특성상 현재 글로벌 환경에 의한 원가부담이 따를것으로 보입니다. 이로 인해 이익률이 감소할 것으로 보이며 원재료인 석유화학 관련제품의 가격부담이 전가되어 이익악화가 두드러질 때 진입하면 좋을듯합니다.

일진파워 수익성.

재무적 검토.

ROE 10%이상 단 23년 7.33% 기록했으나 24년 AI열풍 관련 1분기 성적을 주목할 필요가 있습니다. 배당성향은 지속적으로 올라가고 있으며 23년 기말 배당성향은 50%입니다. 자본성장률은 대략 11.1%입니다.

매출원가율은 7%대에서 안정적으로 유지되고 있으나 21년 을 기점으로 판관비율이 꾸준히 올라 3->6%로 상승하였습니다. 순익이 주가에 후반영되는 기업입니다. 대략 6개월정도의 차이가 있습니다.

부채비율 47% 유동비율 230%로 안정적인 운영을 하는 기업입니다. 차입급비율은 0.4%로 안정적이며, 17년 이후로 순현금비중이 꾸준히 높아지기 시작해 현재는 32.2%의 비중을 유지 중입니다.

BPS 8653원 ,PBR 0.85이며 PBR 0.7 라인이하시 DPS 5%대에 이르게 되어 메리트 있는 가격권에 들어오게 됩니다. 5년 평균 DPS는 3.7%입니다. 대략 0.7 정도선에서 진입 시 괜찮은 기업으로 판단됩니다. 소형주의 경우 시장이 내릴 때 변동폭이 크므로 진입가격이 중요합니다. 리밸런싱은 PBR 2에서 진행하면 좋을 듯합니다.

종합결론.

수면아래서 어떤 일이 벌어지는지 판단이 어려워 보입니다. 재무적으로 봤을 때는 괜찮다 싶었지만. 승계 후 이렇다 할 이익증가나 성장이 보이질 않습니다. 반면 주가는 승계작업 이후 상당한 상승을 보이며 시장에서 재평가된 상태입니다.
재무적 관점으로 좋으니 거래를 하겠다 싶은 경우엔, 포트폴리오에서 비중을 낮춰서 접근하는 쪽으로 가야 할 것이 권장되지 않나 싶습니다.
독특한 점은 77세의 전 최대주주, 현 회장의 지분율증가는 눈여겨봐야 할 점입니다. 숫자보다 사람이 더 중요한 요소이니 만큼 차트적 관점으로 본다면 이후 11000 이하 한번 찍고 1.4만 이상으로 슈팅을 한번 줄만해 보입니다.
종합적 여건을 고려 시, 비권장 기업으로 결론 내리도록 하겠습니다.

천연가스 반사이익 , 흥구석유 특징, 주목사항.

Dignitykorea — Fri, 19 Apr 2024 17:51:10 +0900

'기업과 생활엔 어려움이 없지만, 전쟁에는 어려움이 있다'라고 하신 정주영 회장님의 강연이 생각나는 요즘입니다. 좋은 일은 아니기에 고민이 되었지만, 전쟁 시에 흘러가는 흐름을 알아두는 것도 나쁘진 않기에 다루어보도록 하겠습니다.

흥구석유 CI.

천연가스 반사이익 .

천연가스에 공급의 악재등장으로 인한 석유 쪽 반사이익으로 해석되며 강한 상승을 끌어내는 흥구석유는, 12년 전에 한번 분석을 한 적이 있었습니다. 24년 4월 19일 20.16%의 당일 상승을 보이며 최근 강한 상승세를 보이고 있기에 검토해 보도록 하겠습니다.

천연가스 세계 매장량 순위 중 1~3위까지는 격차가 크고 변동이 없는 편이었습니다. 최근 23~24년을 기준으로 러시아는 전체비중의 20%에 해당하는 37.4조 입방미터, 이란은 전체비중의 17%를 보유하며 26조 7400억 입방미터, 카타르는 13%에 해당하는 25조 7800억 입방미터를 보유하고 있습니다. 현재 이란과 이스라엘의 국가 간 격돌로 인한 사회적 이슈로 증시가 출렁이고 있는 편입니다. 통계자료는 bp통계리뷰를 참고하였습니다.

천연가스 매장량 상위 3개국.

국내 관련업종으론 SH에너지화학이 상승을 보이며, 그 외 천연가스 관련 기업인 비에이치아이(천연가스를 원료로 하는 LNG 터미널을 운영하는 기업), 한국가스공사( 천연가스 수입, 저장, 공급을 담당하는 공기업), 서울가스(서울특별시의 도시가스 공급 사업을 영위하는 기업), 인천도시가스( 인천광역시의 도시가스 공급 사업을 영위하는 기업) 은 전부 하락하고 있습니다. (24년 4월 19일 기준)

흥구석유 사업소개.

시가총액 2558억 원이며 대구. 경북지역에서 주유소 관련 사업을 주로 하고 있습니다. GS칼텍스로부터 제품을 공급받아 판매하며, 고유한 상표를 관리하기 위하여 별도의 상표관리정책을 가지고 있지 않습니다.

코스닥에 상장된 흥구석유는 상장주식수 15,000,000 주, 액면가 100원이며 현재 PER 227.33 , PBR 3.13 , DPS 0.29% 의 기업입니다. 최초발행주식수 9만 8천 주에서 08년 당시 코스닥 최고가였던 흥구석유는 액면가를 5000원에서 100원으로 490만 주로 늘리는 액분을 실시하였고, 당시 액분 후 거래첫날 하한가를 맞이하며 장을 마감했습니다.
08년 9월 19일엔 상한가를 달성하고, 10월 7일엔 무상증자가 실시 주당 2.06주 배당하였습니다. 이 당시의 주식수가 1500만 주였고 현재의 주식수와 동일하게 됩니다.

업계동향을 알아보겠습니다. (23년 사업보고서 내용을 참조하였습니다.) 최근 석유류 유통업계는 국내외적으로 환경규제정책 및 대체에너지연구개발로 화석연료소비가 감소추세에 있으며 코로나사 태후 국내 경제악화로 소비심리가 위축되어
석유류 수요가 감소하고 있으며 거래처 선점등 시장 점유율 확대를 위한 과당가격경쟁으로 석유류 유통질서가 문란함은 물론 석유류 유통마진축소로 인한 수익구조 악화를 초래하여 일반대리점의 경영위축이 가속되고 있는 실정입니다.
다.

시장점유율은 흥구석유가 12.8%, 대성산업 28.8% , 대원석유 22.7%, 케이케이 18.4%, 한국광유가 17.3%를 점유하고 습니다. 출처는 한국 석유유통협회이며 판매지역인 , 대구. 경북지역 대리점 시장점유율입니다.
16개의 주유소와 2개의 빌딩 1개의 가스충전소를 운영하고 있으며 이중 5개의 주유소와 가스충전소는 임대운영입니다.

무연휘발유, 저유황경유, 등유 등을 일반주유소공급 및 직영주유소에서 소비자에게 직접판매 하는 사업을 합니다. 주요 제품의 가격은 원유가격 및 환율변동에 의하여 시장에서의 수급상황에 연동되며, 판매가격이 변동되고 있습니다.
진행 중인 투자는 딱히 없으며 향후 투자계획 또한 보고된 바 없습니다.

주목사항 및 검토.

매출총이익률은 4.87%, 매출액은 55기인 21년도부터 57기까지 이렇다 할 상승은 없었고 전기대비 감소하였습니다.

최대주주 및 특수관계인의 지분이 32.23%이며 최대주주의 연배가 1948년생임은 주목할 만 합니다. 5%이상 주주인 2대주주 서상덕 의 지분은 21.29% 입니다. 최대주주및 특수관계인 지분은 2018년부터 23년 10월 16일까지 지분 매도가 이루어지고 있습니다. 37.44%에서 현재 32.23%까지 내려왔습니다.
2세의 지분 총합이 1.76%, 배우자의 지분이 0.9%인 점과 2대 주주의 지분이 21.29%로 높기에 지분승계가 이루어지거나 최대주주가 변동되는 과정에서 이벤트 발생확률이 높습니다.

판관비는 전년도대비 줄었는데 영업이익이 줄어든 이유는 기타 손실 분야의 증가로 인함입니다. 매출채권과 계약자산에 대해 전체기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법 적용결과에 기인하며 전기대비 채권액이 유의미하게 감소했습니다. 미수금이 전기대비 유의미하게 증가하였습니다. 또한, 금융원가가 상승하였습니다. 이자비용이 전기 약 7800만 원에서 약 4억 5천으로 증가하였습니다. 주당 순이익은 전기 183원 23년 기말 78원.

24년 4.19일 상승률 20.16% 상승.

장기적으로 보기보다는 단기적인 거래에 적합한 기업으로 보입니다. 단기거래에 익숙지 않으신 경우 진입 비권장드립니다.

점포수로 승부하는 CU , 점검항목, 검토.

Dignitykorea — Thu, 18 Apr 2024 21:46:44 +0900

BGF 리테일.

CU로 알려진 편의점사업을 하는 BGF리테일.

BGF리테일은 1990년 10월 1호점인 가락시영점 훼미리마트 오픈, 편의점 체인화사업을 시작하였습니다. 낙후된 개인슈퍼와 비교해서 소비자의 편의를 높일 수 있는 새로운 포맷을 제시, 빠르게 소비자들의 생활 속에 밀접한 소매점으로 시작, 2012년 일본훼미리마트사와 라이선스 계약을 종료, 독자 브랜드 CU를 론칭하였으며 한국형 편의점 모델 사업을 모토로 사업을 진행하고 있습니다.

BGF리테일은 총5개의 회사로 구성되며 연결종속회사는 비상장사 4개가 포함입니다. 비지에프(주)는 지주회사입니다.
2017년 11월1일 기준으로 인적분할되어, 12월 8일 유가증권시장에 상장되었으며 중견기업에 해당합니다. 23년 기말기준, 편의점 부분 8조 1천317억의 매출이 발생합니다. 물류와 기타 부분은 6.7%의 매출비중으로 생략하겠습니다.

상품 종류는 식품부분이 유의미하게 늘고 있으며 13.3%의 비중을 차지하고 있습니다. 가공식품 부분이 주력이며 43.5%의 비중을 차지하며 미미하게 증가하고 있습니다. 담배 부분은 사회전체적인 비흡연문화 제도의 정착으로 인해서 인지 점진적으로 줄고 있습니다만 매출에서 37.3%의 높은 비중을 차지하고 있습니다.

2천9백억정도의 편의점 유형자산 부분에 투자계획이 24년에 계획되어 있습니다. 물류 쪽 투자는 1895억 원이 계획되어 있으며 2026년 12월 말까지로 계획되어 있습니다.

판매 및 유통구조를 알아 보겠습니다.
가맹점 모집경로는 , 모집상담 ->점포소개 -> 사업성검토->계약체결->개점의 단계를 밟습니다. 전략적으로 괜찮게 보이는 부분은 스토어 컨설턴트를 통하여 점포운영을 컨설팅해 주는 부분입니다. 물류경로는 비지에프리테일의 물류위탁을 통해 물류공급이 이루어집니다.

경영철학이 꽤나 마음에 드는 부분이 있어서 소개하고 갑니다.
1) 원칙과 정도 준수 : 법과 규칙에 어긋나지 않는가 , 이번 일에 적용되는 원칙을 다음에도 적용할 수 있는가 , 양심에 비추어 거리낌은 없는가.
2) 내실 추구 : 수익의 창출과 연결되는가, 투입하는 인력과 자금보다 큰 성과를 얻을 수 있는가, 계획과 성과를 숫자로 구체화할 수 있는가.
3) 위기 대비 : 계획을 비관적 관점에서 철저히 분석하고 치밀하게 준비하였는가, 정상추진이 불가능할 때의 대비책을 마련하였는가, 여유의 인력과 자금을 확보하고 있는가.
핵심가치 부분은 5가지나 되어 무엇이 핵심인지 알 수 없기에 생략하겠습니다.

점검항목.

현금성자산은 7기 23년 기말기준 2천9백억을 보유하고 있으며, 종합 총부채비율은 200%입니다. 보증금으로 묶인 자산이 많음으로 써 부채비율은 높게 유지되는 것을 참고해 두어야 합니다. 유통업은 FCF가 더 중요합니다.

자본증가와 부채증가가 동시에 이루어지고 있습니다. 영업이익은 22년 기말대비 23년 기말엔 감소하였으며 매출원가와 판관비는 꾸준히 증가하고 있습니다.

지분사항을 알아보겠습니다. 최대주주 비지에프(주)가 30%, 특수관계인포함 53.39%의 안정적 지분구조를 갖습니다. 홍석조 7.36%, 홍라영 5.33% 의 지분을 보유하고 있습니다. 그 외 대주주로는 JP모건 애샛매지니 먼트 가 5.65%, 국민연금이 8.23%를 보유하고 있습니다.

우발채무는 딱히 조심스러운 부분은 없습니다. 피고 소송사건이 17건 3,942백만 원에 해당되어 계류 중이나 재무적인 영향은 없습니다. 금융자산의 경우, 대략 30억 정도의 금융자산 위험에 노출되어 있으며 이자율 0.1% (10bp) 당 6백만 원 정도의 영향을 받습니다. 별 영향 없는 부분이 되겠습니다.

점포수 연도별 전년도 대비 성장률과 국내 점유율을 알아보겠습니다. 19년 6% , 20년 5.7%, 21년 5.8%, 22년 8.7%, 23년 4.6%로 매년 4% 이상의 성장률을 보입니다. 국내 편의점 운영 노하우기반 몽골과, 말레이시아 에 성공적으로 진출하였습니다. 국내 편의점 점유율은 21년 38%, 22년 37%, 23년 37%로 어느 정도 점유율 고착화에 이른 것으로 보입니다.

주목할만한 변동사항.
최근 인천국제공항 제2터미널에 국내외 인기 있는 스낵과 라면을 한데 모은 특화 편의점 '스낵·라면 라이브러리(CU T2인천공항 교통센터점)'를 오픈하였습니다.
라면 라이브러리 1호점(CU 홍대상상점) 오픈 이후 카테고리별 매출 비중 분석결과의 결과로, 전체 매출 중 라면 매출이 21.8%, 스낵을 포함한 과자류 13.6%의 매출비중을 반영하고 있는 점에 근간한 점포로 보입니다.

BGF리테일 홈페이치 참조.

24년 1분기 주가하락요인 및 종합검토.

1분기 실적의 시장 기대치를 하회 및 비우호적 기상환경으로 인해 기존 점포의 성장률이 부진과 본부임차형 매장 확대에 따른 비용 증가도 발생한 것이 그 요인으로 꼽히며 1분기 연결기준으로 매출 1조 9800억 원, 영업이익 347억 원의 실적이 추정된 것도 그 원인으로 보입니다.

지난해 같은 기간과 비교 시 매출과 영업이익은 각각 6.9% 증가, 6.4% 감소하였습니다. 반면 시장 추정치는 24년 기말 기준 매출 8조 7800억 원 , 영업이익 2650억 원으로 전망되는데 이는 전년도 대비 매출은 7.1%, 영업이익은 4.7% 증가해야 달성 가능한 수치입니다. 1분기부터 삐끗하고 있으며, 금리인하는 미루어지고 전쟁 관련이슈가 터지는 현재 세계상황과 물가 상승으로 보아 전망을 하회할 확률이 높아 보입니다.

23년 기말기준, FCF는 지속적으로 개선되고 있어 좋은 편입니다. PCR은 지속적으로 감소, ROE는 18.2%로 사업적 특성으로 높은 편입니다. 순이익률과 영업이익률은 각각 2.39%, 3.09%입니다. WACC 6.42% , ROIC 12.3%입니다.

EPS 10,704. 액면가 1000원, 배당성향 36.2%로 35% 이상을 유지하고 있습니다. DPS는 3.1% 4100원이며 최근 5년 평균 2.1%입니다.

최근 111,300을 찍고 4.16~4.18 3일간 11.22% 상승하였습니다. 관심이 있으시다면, 지금 들어가기보다는 좀 더 상승하여 안착한 뒤 진입을 권장드립니다.

EN : 127,000 , TP1 : 140,000 , TP2 : 154,000

웹툰의 강자 네이버, 특이사항, 종합검토.

Dignitykorea — Wed, 17 Apr 2024 21:18:10 +0900

기안 84의 '패션왕'을 웹툰으로 재미있게 보던 때가 떠오릅니다. 최근 저가를 갱신 중이며 52주 신저가에 바짝 다가간 네이버에 대해서 알아보도록 하겠습니다.

출처 : 네이버 회사소개.

네이버 사업소개.

네이버는 국내 1위 인터넷 검색 포털 '네이버(NAVER)'를 기반으로 광고, 커머스 사업을 통해 매출을 창출 중입니다.
핀테크, 웹툰, 스노우 등의 콘텐츠 서비스, 기업용 설루션을 제공하는 클라우드 등 다양한 사업 포트폴리오를 기반으로 성장을 추구하고 있습니다. 네이버는 기존 사업에서 안정적인 매출을 유지하는 반면 신성장동력인 커머스, 핀테크, 콘텐츠, 클라우드 사업에서 신규동력을 발굴하고자 하고 있으나 가시적 성과는 볼 수 없습니다.

서비스는 서치플랫폼,커머스,핀테크,콘텐츠,클라우드 분야에 걸쳐 있습니다.

서비스 부분은 주요 영업, 서치플랫폼은 검색과 디스플레이 담당이며 서치플랫폼의 주 수익원은 광고입니다. 이 광고 경쟁에서 구글의 애드센스의 강력한 업계위상을 고려 시 네이버의 경쟁력은 국내한정이라는 점에서 성장성에 있어 다시금 고려하게 만드는 면이 있습니다.

커머스 분야는 광고,중개 및 판매 멤버십을 담당하고 있으며 주수익원은 스토어 쪽입니다. 이 분야는 최근 탈쿠팡 회원의 유입으로 긍정적인 상황이 전개될 수 있음을 주지할만합니다.

핀테크 부분은 페이, 플랫폼 서비스를 담당하며 수익은 결제 페이 부분에서 발생하고 있으며, 콘텐츠부분은 웹툰 SNOW 등을 통한 웹툰, 시리즈, SNOW에서 수익이 발생합니다.

최근 AI관련으로 떠오르는 클라우드 분야에서는 NCP,웍스, AI시대의 크로버 등이 있으며 B2B사업에서 수익을 창출하고 있습니다.

매출비중은 100 중 ,서치플랫폼이 37.15, 커머스가 26.4%, 핀테크가 14%, 콘텐츠가 17.9%, 클라우드는 4.6%를 담당하고 있습니다. 현재 커머스 부분의 성장이 빠른 폭으로 이익을 키워가고 있습니다. 최근 쿠팡의 탈와우 회원을 유치하게 되면 이 부분의 매출은 긍정적인 방향을 보일 수 있다고 보입니다.

매출채권 쪽은 감소하고 있는 점을 살펴야겠습니다. 반면 미국과 유럽 쪽 금융부채가 유의미하게 증가하고 있습니다.
강달러 엔저가 지속될시 네이버의 수익성은 악화된다는 점을 알 수 있습니다.

네이버 주요정보.

특이사항.

171,370주의 자기주식을 보상 경쟁력 강화라는 명분으로 주당 188,000 기준, 최근 임직원에게 지급하였습니다.

21년과 22년 사이에 종속회사수가 25개사 증가하였습니다.

국민연금 지분이 22년 8.45%에서 23년기말 9.3%로 증가하였습니다. 블랙록에서 5.05%의 지분을 보유하고 있습니다.(23년 사업보고서기준)

네이버 계열중 스노우에서 별도 분사한 크림의 경우 194%의 성장을 보이며 매출 3700억을 기록했지만 네이버성장엔
유의미하지 않습니다.

종합 검토.

콘텐츠와 커머스 양쪽 매출이 상승을 견인해 준다면 네이버의 매출은 재평가될 수 있다고 보입니다. 클라우드 쪽에 크로버 X의 경우 베타를 사용해 본 결과 타 AI 모델에 비해 장점을 느끼기 어려웠으며 LLM을 활용해서 벤치점수 놀이 중인 AI부분에서 탁월한 성장동력은 보이기 어려워 보입니다.

AI분야의 경우 각 모델들의 장점이 구체적으로 차별화를 갖기 어려운점을 고려 시 크로버 X의 성공은 요원해 보입니다.

시장점유율 경쟁이지만 단기적 성과를 보이기위한 부분은 커머스 쪽과 콘텐츠 부분의 집중이 이루어져야 하지 않나 싶습니다.

콘텐츠 부분의 경우 경제 하락의 여파를 맞을시 우선적으로 매출감소가 예상되며, 커머스의 경우엔 비교우위에서 특출 난 점을 찾기 어려운 분야이기에 여러모로 현재의 네이버는 성장성을 찾기가 쉽지 않습니다.

네이버의 데이터센터 증축에서 이어지는 사업강화전략이 이루어질시 밸류는 상승할 것으로 보이며 최근 18만 원선이 깨짐으로 주가의 흐름은 상승보다는 하방 쪽에서 확인 후 진입해야 될 것으로 판단됩니다.

BPS 154,100 , PBR 1.16 , PER 29.04 (구글 클래스 A주 PER는 26.68입니다.)이며 영업이익률은 15.39%,순이익률은 10.19% 인반면 ROE는 5.73%로 10년간 내리막을 탔습니다. EPS는 6180원입니다 (23년 기말기준)

보수적인 관점에서의 네이버진입을 고려할 가격권은 16.8만 정도입니다만, 내리막일 땐 들어가는 게 아니니
비권장드립니다.

EN : 152,500 krw.

속옷은 BYC 사업소개, 특이사항, 종합.

Dignitykorea — Tue, 16 Apr 2024 20:17:44 +0900

속옷산업이라는 특성하에 큰 성장 산업은 아니라고 보일 수 있습니다. 실적 또한 성장하는 흐름을 보여주진 못하고 있습니다. 다만, 관점을 바꿔서 인구 고령화로 인한 내의의 필요성 증가에 초점을 맞춘다면 다르게 접근할 수도 있습니다.

BYC 속옷.

BYC 사업소개.

BYC는 1946년 설립되었으며 1975년 6월 2일에 상장되었습니다. 국내 최초로 아염산소다를 이용한 최신 표백 기술을 도입 백색 내의를 공급하였으며, 대•중•소로만 구별돼 있던 속옷 크기를 가슴둘레에 따라 4단계(85•90•95•100cm)로 제작해 제품의 규격화와 표준화를 정착시킨 기업입니다.

주요 사업은 제조업(도소매 포함)이며, 건설업, 임대업을 병행하고 있습니다. 제조업은 메리 야스류의 제품을 주로 제조(또는 외주생산한 상품을 매입)하여 판매하고 있으며, 건축도급공사와 자체분양공사로 건설업을 병행하고 있으며, 보유부동산을 통하여 임대사업도 하고 있습니다. 계열사는 비상장회사 24개를 포함 총 25개사입니다.

전국 주요상권내 1300개의 도소매 유통망, 50개의 직영점, 온라인쇼핑몰 및 중개유통채널을 운영하고 있습니다. 매출비중을 알아보겠습니다.
섬유 상품,제품부분 72.28% , 건설 부분 27.7% 의 비중으로 121,715 , 46,653의 매출비중을 갖습니다. 생산은 자가 소유의 인도네시아에서 생산을 주로 합니다. 원단가격의 상승은 3개 사업연도 동안 동일 했습니다. 원재료가격이나 환노출 부분에 영향을 받습니다.

섬유 부분의 비중은 내수비중 96%, 수출 4%로 내수위주 기업으로 볼 수 있습니다. 건설 또한 유사한 구조입니다. R&D는 매출의 0.8%선에서 투자되고 있어 신제품에 의한 밸류업은 기대할 수 없습니다. 내의 시장규모는 2조 668억 원 정도의 시장을 형성하고 있으며 , 시장의 6%에 해당하는 점유율을 가지고 있습니다.

주요 경쟁사로 쌍방울, 비비안, 신영와코루, 좋은 사람들 이 있으며 , 이 중 국내 내의 시장의 경우 BYC, 쌍방울, 좋은 사람들의 3사 구도의 경쟁이 펼쳐지는 중입니다.
회사 비전은 장인정신, 성실, 창의, 고객지향의 경영 이념을 바탕으로 공정하고 투명한 경쟁을 지향 하는것 입니다만 와닿진 않습니다.

특이사항.

액면분할 을 최근 시행하였습니다. 기존 보통주 624,515 우선주 215,385에서 각 6,246,150, 2,153,850 주로 분할하게 됩니다. 액면분할 기간 종료는 2024년 4월 16일입니다. 4월 17일부터 거래재개 됩니다.

지분 관련 사항으로 , 최대주주 및 계열사 특수관계인 지분 48.67% , 트러스톤 자산운용 행동주의 펀드가 주요 주주로 활동하고 있으며 지분율은 9.11%입니다. 슈퍼개미 '조문원'씨가 2016년 3월 7일에 에 진입 5.87% 보유하고 있습니다.

월간거래량은 액면분할전 이벤트 없는 달의 경우 2000주 이하였습니다.

주목할 대주주로는 1992년생의 한승우 상무이사 이며, 현 회장은 1960년생입니다.

부동산자산으로 높은 자산가치로 알려져있습니다. 전국적으로 보유한 부동산은 알려진 것으로 12만 평에 달하며 장부가액은 5,300억 원 기재되었으나 1983년 이후 자산 재평가 없다는 점 이 장점입니다.

주의할 부분은 최근 국내 건설경기 악화, 임대수익 환경 불안 및 PF문제의 영향을 받을수 있는 점입니다. 자산주의 장점이 단점으로 작용하는 상황이니 고민을 하고 접근해야 할 부분입니다.

법인세 및 판관비 관리가 훌륭한편입니다. 최근년도에 법인세가 전사업 연도 대비 절감된 부분이 있습니다.

외환차손 쪽으로는 유의 깊게 봐야 합니다. 코로나 이후 FCF가 좋지 않습니다. 10년간의 매출추이를 보면 점진적으로 하락하며 최근 5년간 1600억 원 대에서 머무르고 있습니다.

환율변동으로 인한 현금성자산이 23년도 사업보고서 기준 452억 감소는 검토해야하는 부분입니다. 기말현금성자산이 550억에서 98억으로 줄었습니다.

BYC 자산.

종합 검토.

재고자산 비중이 3개년도 내내 점진적으로 증가하는 추세에 있으며, 눈에띄는 매출액의 변동은 없다시피 합니다.
금융비용은 유의미하게 줄고 있으나 금융수익을 초과하고 있는 상태입니다. 배당성향 쪽은 최근사업연도 기준 10.62% 였으며, 점진적으로 올리는 편입니다. 현금배당수익률 보통주 0.71%, 우선주 2.13% 였습니다.

BPS 640,899원이며 ,PBR 하단 0.34, PER 17 , 부채비율 41% , 유동비율 80.6% , 자본유보율 11,466%입니다.
WACC 9.49% , 영업이익률 16.2% 입니다 (23년 사업보고서 기준)

보수적 관점 적정가치는 BPS 64.0899만 * 5년 평균 PBR 0.45 =28.84만 입니다만 쉽게 오지 않을 가격권이며

EN : 37.8 , 액분 이후 3.78입니다. (단위:만원)

코스트코 , 월마트와의 비교 , 운영 차이.

Dignitykorea — Mon, 15 Apr 2024 21:29:41 +0900

회원제 기반 대규모 창고형 할인마트 운영 및 소매 유통 기업인, 코스트코 홀세일 코퍼레이션(Costco Wholesale Corporation)에 대해 알아보겠습니다.

코스트코.

코스트코 소개.

기업코드COST , 코스트코 홀세일 코퍼레이션 설립 1983년 9월 15일 공동창업자 짐 시네갈(Jim Sinegal)과 제프리 H. 브로트 먼(Jeffrey H. Brotman)이며 CEO는 론 바크리스(Ron Vachris) (2024년 1월부터) 이사회 의장은 해밀턴 제임스 Hamilton James) (2017년 8월부터)입니다.

시가 총액은 약 2,469억 달러이며 매출은 2,377억 1,000만 달러, 영업 이익은 81억 1,400만 달러입니다. 고용 인원은 약 316,000명 진출 국가는 14개국에 점포 수는 전 세계 861곳입니다. 카드 회원수는 골드스타 5,880만, 비즈니스 1,220만, 가족카드 5,690만 명입니다.

코스트코는 월마트에 이어 시가총액과 규모 면에서 두 번째로 거대한 종합 소매 업체로, 미국 본토 서북부의 워싱턴주에 1호점을 연 것을 시작으로 북미 전체와 유럽 및 동아시아 등으로 진출했습니다. 대한민국에서는 외국계 할인마트 중 유일하게 좋은 실적을 기록하고 있으며, 창고형 마트 브랜드 매출 1위 기업입니다.

코스트코의 사명은 회원에게 최상의 상품을 최저의 가격에 지속적으로 제공하는 것입니다. 이를 위해 다양한 전략을 사용하고 있는데, 그중 하나는 상품 마진율을 15% 이내로 유지하는 것입니다. 이는 국내 토종 유통업체의 마진율 평균인 25~30%에 비해 절반 수준입니다.

월마트와의 비교.

월마트와도 잠시 비교해 보고 가도록 하겠습니다.
월마트의 매출 규모는 23년 말 기준 6481억 2500백만 달러이며 , 23 연말 기준, 코스트코의 매출은 약 2377억 1,000만 달러정도 됩니다.

월마트는 per31.69 pbr 5.82 dps1.25 , 자본총계가 안정적으로 늘지 않고 있으며 22년 대비 감소했습니다. 영익 4%선이며, 순익은 2.39% 정도가 평균입니다. 매출총이익률은 24.3% 로 코스트코보다 이익률이 좋습니다. 재고자산 회전율 8.4 정도이며 총 자산 회전율 2.5 정도입니다.

월마트(Walmart)의 마진율은 다양한 요인에 따라 변동될 수 있지만, 과거의 데이터를 기준으로 할 때 월마트의 마진율은 대략 23.1%로 나타납니다. 이는 한국의 이마트와 같은 다른 대형 소매업체들의 마진율과 비교할 때 상대적으로 낮은 편이었습니다만, 사업환경에 유연성 있는 대응으로 유지하는 면모에서 글로벌과 국내내수의 차이를 엿볼 수 있습니다.
월마트는 대량 구매와 효율적인 공급망 관리를 통해 낮은 마진율을 유지하면서도 경쟁력 있는 가격을 제공하는 것으로 알려져 있습니다.

코스트코는 per47.28 pbr 15.44 dps 2.64이며, 매출 총 이익률 12.2% 정도입니다.(23년 말 기준) bps 46.8$ 순익률은 2.7%로 월마트보다는 높습니다.
재고자산 회전율 12.3으로. 재고자산회전율은 높으면 수익률 상승, 채무감소, 보관료 보험료 이자 절약이 되기에 높을수록 좋습니다. 총 자산회전율 3.6 정도입니다. 인상적인 부분은 매출액추이가 안정적 우상향 한다는 점이며, FCF가 눈에 띄게 좋아지고 있습니다. 자본총계 비율이 더욱 안정적 상승하는 점과 배당면에서 월마트보다 시장에서 높은 평가를 받고 있습니다.

코스트코 수익성.

기업운영 차이점.

코스트코와 월마트의 매출 규모와 사업 방식의 차이점에 대해 알아보겠습니다.

이용방식 면에서 , 코스트코는 회원제로 운영되며, 고객은 연회비를 지불해야 매장을 이용할 수 있습니다. 이는 고객의 충성도를 높이고, 대량 구매를 장려하기에 좋은 전략입니다. 반면 월마트는 비회원제로 운영되며, 누구나 매장을 이용할 수 있습니다.

가격 정책에도 차이가 있는데 코스트코는 상품 마진율을 최대 15%로 제한하여 저렴한 가격에 상품을 제공하는 반면 월마트는 저가 정책을 통해 낮은 가격에 다양한 상품을 제공하지만, 코스트코와 같은 마진율 상한선은 적용하지 않습니다.

상품 진열 방식에도 차이가 있습니다. 코스트코는 창고형 매장으로, 상품을 대량으로 진열하여 비용을 절감하는 쪽이고, 월마트는 전통적인 소매점 형태로, 다양한 상품을 선반에 진열하여 소비자의 선택을 다양화하고 있습니다.

시장 접근 전략면은 상당히 중요한 차이점인데, 코스트코는 주로 중산층 이상을 대상으로 하며, 대량 구매를 선호하는 고객층에 초점을 맞추고 있습니다. 반면 월마트는 더 넓은 소비자층을 대상으로 하며, 일상적인 필요에 맞는 소비자들을 겨냥하고 있습니다. 이러한 차이점들은 두 기업이 각각의 시장에서 어떻게 경쟁력을 유지하고 있는지를 보여줍니다.

코스트코는 회원제와 낮은 마진율을 통해 충성도 높은 고객층을 확보하고 있으며, 월마트는 접근성과 다양성을 통해 넓은 소비자층을 유치하고 있는데 , 미국의 경우 거리가 꽤나 멀리 있어서 접근성과 다양성 쪽은 성장성 한계점에 근접하고 있다고 볼 수도 있습니다. 두 기업 모두 자신들의 사업 모델에 맞는 전략을 통해 글로벌 시장에서 성공을 거두는 점에서 각 사업방식을 잘 살려 유지해 온 위대한 기업들이라 볼 수 있겠습니다.

두 사업 모두 훌륭하지만 좋은 가격권은 현재 아닙니다.
특별한 시장환경이 조성되었을 때 진입할 기업으로는 코스트코 쪽에 무게추가 기운다 할 수 있습니다. 쇼핑리스트처럼 괜찮은 기업들의 목록을 준비해 두었다가 특별한 이벤트에 자산포트폴리오에 포함한다면 괜찮은 선택이 되지 않을까 합니다.

EN : 344$

ps. '코스트코 온라인 몰 '을 검색하시면 회원가입하실 수 있습니다.

절대 그 누구도 믿지 마시고, 스스로 결정하시길 바랍니다.

3분의 강자 오뚜기 , 매출 , 주목항목.

Dignitykorea — Sun, 14 Apr 2024 23:30:22 +0900

3분 오뚜기 .

유명 인플루언서였던 '함연지'씨 가 친인척 카테고리로 지분율 1.07% 4만 3천 주를 소유하고 있는 기업 오뚜기에 대해서 알아보겠습니다.

3분의강자 오뚜기.

종합식품업체로 조미식품 분야에서 국내 1위인 기업입니다. 시총규모 1조 5천억 원대의 규모임에도 ROE 8%대를 유지하고 있습니다. 당기순익이 크게 줄어도 배당률을 줄이지 않았습니다. 22년도 대비 23년도인 53기 당기순익이 41% 감소했음에도 배당성향을 유지하였습니다.

시장점유율은 굳건한 편입니다. 오뚜기 라면 부분이 상당한 이익을 차지하는 요소로 , 미국 지주사와 함께 매출의 주요 핵심요소로 보입니다.

냉동식품 부분의 이익률이 상당합니다. 매출대비 이익상승률이 높은 사업이었습니다. 23년 매출액 865억, 전년대비 13.29% 증가, 당기순익 전년동기대비 46.28% 증가했습니다. 소규모 매출을 담당하는 애드리치의 이익증가는 상당히 눈에 띄나 규모가 작아 전체적인 검토에선 제외하겠습니다.

전체적으로 보겠습니다.
최근 10년간 자기 자본이익률의 평균이 꾸준히 하락하고 있고, 순이익률이 감소하고 있습니다. 자산대비 평가를 제대로 받지 못하는 이유는 글로벌 환경과 중국 쪽 이슈에 더불어 이익률의 개선이 쉽지 않은 여러 여건이 고려되는 요소입니다.

'동서'가 동종업계 중에서는 비교할 만 하지만 , 동서 쪽은 워낙 개인투자자가 몰려있어서 기업밸류 시장평가 개선 여부가 쉽지 않기에 오히려 오뚝이에 관심을 가져볼만 하지 않나 싶습니다. 23년도엔 순이익이 급감한 이유는 라면지주(주), 오뚜기 물류서비스지주(주) 등의 흡수합병에 따라 발생한 염가매수 차익 등 합병 효과로 순이익이 줄었다고 IR 하였습니다.

오뚜기 비전.

매출구조.

매출의 구조는 국내 3,122,022,045 해외 332,526,432 (단위:천 원)으로 대략 내수 9 해외 1 정도입니다. 매출채권의 감소 부분에선 긍정적이지만 국내 주요 매출처 중 큰 비중을 차지하는 마트부분은 점검해야합니다.
매출에서 큰비중을 차지하는 대형 마트 32.69%, 특약점 30.64%이나 최근 대형마트의 매출등이 시장 전반적으로 줄어들고 있고, 그 대표사례인 신세계 쪽 이마트가 대혼란과 이익감소를 맞이하고 있는 점은 주목해야 합니다.

주목사항.

주목할 성장 부분.
OTTOGI AMERICA HOLDINGS INC와 오뚜기 베트남입니다.

OTTOGI AMERICA HOLDINGS INC의 경우 매출액은 1,044억 원으로 전년 동기 922억 원 대비 13.21% 증가했고, 당기순이익은 12,377백만 원으로 전년 동기 5,922백만 원 대비 108.99% 증가했습니다. 오뚜기 전체사업부분에서도 상당한 이익규모를 차지 하고 있습니다.

글로벌 부분에서 오뚜기 베트남의 성장도 주목해야 합니다.
2023년 당기 매출액은 692억 원으로 전년 동기 646억 원 대비 7.16% 증가했으며, 당기순이익은 2,141백만 원으로 전년 동기 1,119백만 원 대비 91.30% 증가했습니다.
눈여겨볼 부분은 현지생산 및 판매 쪽인데, 베트남의 근로문화와 더불어 고려한다면 좋은 판단을 내릴 수 있어 보입니다.

원재료 부분.
대두유와 팜유를 수입하기에 시장에 노출도가 있음이 검토되어야 합니다.

판매전략 부분
매출활성화와 브랜드 가치 향상을 위해 오뚜기의 제품과 브랜드를 긍정적으로 경험할 수 있도록 "롤리폴리 꼬또", "오키친스튜디오"와 같은 브랜드 경험 공간을 운영하면서 고객과 직접적인 커뮤니케이션을 확대해가고 있으나 성과는 미미합니다. 다양성에 맞춰진 전략 부분이 개선이 필요해 보입니다. 타겟층을 명확히 하지 못하는 부분에서 기대효용은 떨어지는 것으로 판단됩니다.

액면분할 관련.
풍림 함태호 명예회장이 창업주였습니다. 현 대표이사는 2세 경영 중으로 2010년부터 대표직을 수행하였습니다. 액분을 할 가능성은 적어 보이나. 적어도 2회 이상의 분할이 가능하단 점은 참고될만합니다. 최대주주 (24년 기준 65세 ) 고려 시 이 부분을 생각해봐야 할 점입니다.

안정성 관련.
PCR 이 작년기말기준 3.8로 10년 중 최저를 기록하고 있습니다. PCR은 낮을수록 좋습니다. 매출채권이 코로나 전후로 상당히 늘었으나 현재는 제자리를 찾고 있는 모습입니다만 예전상태로의 회복까진 기간이 좀 더 필요해 보입니다.
FCF가 상당히 개선된 점이 인상적입니다.

종합

발행주식수 4,007,830 주, 자기 주식 568,503 주이며 순이익률 4.84% , 영업이익 7.38% , WACC 5.8%입니다.(2023년 기말기준) 매출액상승률 (연간기준)이며 , 자본총계상승률 연간 9.57% 정도 됩니다.
DPS 2.1% 9000원으로 배당성향은 당기순익과 별개로 유지되고 있습니다.
연복리 7%의 기업으로 보이며 PBR 4 선에서는 리밸런싱 하기 좋은 기업입니다.

오뚜기의 경우 단기매매에는 적합하지 않으므로 EN이 의미 있나 싶습니다만 가이드정도로만 봐주시길 바랍니다.
호가도 적기에, 단기 매매엔 적합하지 않습니다. 작성일기준 매수 비권장드립니다. (24.4.14)
중요! 투자는 누구의 말도 믿지 마시길 바랍니다.

EN : 25.2~34.4 , TP1 : 45.85 TP2 : 57
(단위 : 일만 KRW)

유나이티드 제약 , 매출 , 검토.

Dignitykorea — Sat, 13 Apr 2024 23:48:50 +0900

순환기계 중심의 개량신약 비중이 큰 제약회사인 유나이티드 제약에 대해서 알아보겠습니다.

유나이티드 제약.

한국유나이티드 제약 간단 소개.

기업코드 033270 유나이티드제약은 코스피 시장에 상장되어 있습니다. 전문의약품 제조업체로 개량신약을 주로 판매하고 있습니다. 주요 제품은 개량신약 '실로스탄 CR정', '아트맥콤비젤', '가스티인 CR정' 등이 있습니다. 다품종 생산기업으로 약 200여 개 제품을 생산하여 2023년 매출 2,789억 원입니다. 수출비중은 매출 대비 9%입니다.

매년 매출액 대비 11% 이상의 연구개발비를 투자하여 현재까지 총 14개의 개량신약 및 신 제제 개선품목을 출시하였습니다. 세종, 서울, 전동 연구소등 3개의 연구소 9개의 팀으로 연구센터가 운영되고 있습니다. 구성인원은 박사 7명, 석사 46명 총 72명으로 운영됩니다.

자가소유인 두 공장 소재지는 세종시 전동면과 연서면에 위치하고 있습니다. 이름만 보곤 부산 서면인 줄 알았습니다.
주요 이익상승을 견인한 제품은 아트맥콤비젤과, 라베듀오 입니다.

사업환경적인 측면에서 보면, 의약분업 이후, 전문의약품의 괄목한만한 성장에 있으며, 전문의약품의 비중은 점점 증가하여 2009년에는 전문의약품의 비중이 80%을 넘어섰습니다. 경기변동에 민감하지 않은 전문의약품의 비중이 높아짐에 따라 전체 국내 제약시장은 매년 고성장이 지속될 것으로 전망되고 있습니다. 비상장 계열사로 경영참여 회사는 3곳, 이중 유나이티드 인터팜(주)은 눈여겨 볼만합니다.

판매방식 및 주요 매출.

판매는 내수와 수출 2가지로 나뉘게 됩니다. 내수 부분의 경우 서울, 수도권 및 각 지방에 분실ㆍ사무소를 운영하여 거래처를 직접 방문하여 주문을 받아 직접배송 등을 통해 거래처 또는 도매상에 의약품을 공급하고 있으며, 거래조건으로는 병, 의원 및 약국은 현금ㆍ어음 및 카드, 도매상에는 어음 및 수표로 거래가 이루어지고 있습니다.

수출 부분의 경우 전체매출의 9% 내외로, 판매방법으로는 수출의 대부분을 차지하는 바이어와의 직거래 방법과
그 외 Agent를 통한 방법 및 해외지사를 통한 판매되고 있으며 판매조건은 신용장거래, D/A, D/P방식으로 판매됩니다.
향후 해외지사를 통한 현지공장생산, 판매방법을 늘려나갈 예정이라 공시되고 있습니다.

순환기계 제품의 매출비중이 늘고 있으며 제품가격은 현재 3년간 변동 없는 상태입니다. 인구 고령화로 인한 매출증가가 연계되고 있다고도 볼 수 있겠습니다만 변수가 많은 요인이라 단정하긴 쉽지 않습니다. 원재료 생산 비중이 94%에 해당하며 , 국내제약사의 원료합성 국산화는 진전되고 있으나 신제품의 해외 의존도가 크게 증가하고 있는 주변 여건상 매출증가는 수월할 것으로 보입니다. 제약 부분 공장은 일반제의 전동공장과, 항암제를 생산하는 서면공장이 존재합니다. 일반제 부분의 비중이 매우 큰 편으로 매출에 직접적인 영향을 줄 수 있는 부분입니다. 주 판로는 국내로 환율의 변동에 대한 위험엔 노출이 없다시피 합니다.

유나이티드 제약.

특이사항 및 검토.

지분관계.
최대주주와 특수관계인지분은 37.06%이며, 최대주주 지분은 25.76%입니다. 승계의 기간이 긴 동안 주가는 저점에서 횡보할 가능성이 높아 보입니다만 최근 주식매수청구권행사 공시를 보시면 그 기간이 그리 길지 않을 수도 있음을 엿볼 수 있습니다.

우발부채.
우발부채에 관한 사항으로 약 193억에 해당하는 부채가 발생될 수 있습니다. 단기적 투자가 아닌 경우 확인해두어야겠습니다. 국민건강보험공단을 상대로 약가 관련 손해배상소송 (사건번호 : 2017 가합 514628, 기존 원고소가 : 8,018,754천 원 / 2020.02.26 원고소가 1차 변경신청 :14,459,240천 원 / 2020.07.01 원고소가 2차 변경신청 : 19,309,414천 원)을 제기된 상태로 , 서울중앙지방법원에서 1심 계류 중입니다.

대표체제
공동대표체제이며 현공동대표의 근속연수는 2024년 기준 10년 차입니다.

발행주식수 16,244,822 , 자기 주식보유수량 1,622,553이며 순이익률 17.3%, 영업이익 19.7%, WACC 10.92%입니다.
매출액상승률 8~9.5%(연간기준)이며 , 자본총계상승률 연간 8.9% 정도 됩니다. DPS 1.7% 420원으로 배당성향은 높지 않으며 배당으로 돌리기보단 연구 개발 쪽으로 자본배치되고 있다고 보입니다.

TP1 : 2.39
TP2 : 3.385
(단위 : 일만 KRW)

동국제약, 사업내용, 검토.

Dignitykorea — Fri, 12 Apr 2024 22:58:49 +0900

동국제약 ci

동국제약 간단 소개.

기업코드 086450 , 코스닥 상장, 중견기업으로 분류되는 기업으로 1968년 설립되었습니다. 식물성분 상처치료제인 마데카솔, 구내염 치료제 오라메디, 여성갱년기 증상치료제 훼라민큐, 잘 알려지진 않은 제품_정맥순환제 센시아 등 일반인들이 애용하는 제품들로 잘 알려져 있습니다.

추가로, 전문의약품 분야에 있어서도 국내 유일의 자체 원료합성으로 만든 조영제 파미레이, 항암제 로렐린데포로 유명합니다. 센텔리안 24 마데카 크림의 일반 사용후기는 촉촉한 편이라 평이 준수합니다만 미백적 효과에 대한 효과를 본 후기는 검색량이 적었습니다.

지배구조를 알아보겠습니다.

동국제약 최대주주는 동국헬스캐어(지주사_창업주 2세인 권기범 동국제약 회장의 지분율은 50.8%)입니다. 특수관계인 포함 44.49% 의 지분율을 보이며, 권기범 대주주→동국헬스케어홀딩스→동국제약과 권기범 대주주→동국헬스케어엠앤아이의 2개의 구조를 갖게 됩니다.

참고, 23년 7월 31 임시주총에서 동국헬스케어 홀딩스에서 유동사업 부분을 담당하던 동국헬스케어 엠앤아이는 인적분할 되었습니다.

동국헬스케어 엠앤아이는 특허권, 브랜드 및 상표권 등 지적재산권의 권리 및 라이선스업, 광고 대행, 광고 디자인, 광고기획 용역업, 광고 관련 마케팅 조사 및 컨설팅업, 회사가 보유하고 있는 지식, 정보 등 무형자산의 판매 및 용역사업, 시장 조사, 경영 자문 및 컨설팅업, 연구 및 기술 개발과 기술 정보의 제공업, 자회사 등과 상품 또는 용역의 공동 개발 판매 및 설비 전산시스템의 공동 활용 등을 위한 사무 지원사업등을 담당합니다.

일반의약품 전체 매출 중 직거래 비중은 약 84%이며,
높은 직거래 판매 비중이 강점이자 현재의 밸류를 한 단계 넘어서기 위한 단계에 위치한 기업입니다.

회사의 비전을 알아보겠습니다.

알리익스프레스나 다른 ceo들과의 차이점을 보면서 ceo리스크 부분에서 어떻게 대응할지에 대한 판단을 하며 사업내용의 마무리를 해보겠습니다.
미션 정성 어린 마음으로 건강한 가치를 전달하여 고객의 삶과 사회에 기여하는 대한민국 토털헬스케어 그룹.
경영이념 우리에게 가장 중요한 것은 고객의 건강하고 행복한 삶입니다, 고객을 향한 변치 않는 우리의 열정으로 더 건강한 내일을 만들어 갑니다.
핵심가치 3가지
CREATION 창조, 새로운 환경과 상황에 적응하고 시장에 앞서 새로운 설루션을 제공,
COMMUNICATION 소통, 모든 접점에서 소비자 및 이해관계자들의 니즈를 잘 파악하기 위해 활발하게 소통
CARE, 정성 사회에 기여하기 위해 정직하고 진정성 있는 사회공헌과 정도경영

위의 3가지 비전, 미션 경영이념 핵심가치를 참고하여 ceo 리스크나 미래를 보는 안목 회사의 경영을 이끌어가는 방향성이 일치하는지를 알아볼 수 있고 네이버페이증권 게시판에서 소액주주들의 생각을 엿볼 수 있습니다.

알리바바와 다른 분야이긴 하나 기업운영에 있어서 큰 흐름은 비슷하기에, 일관성 부분에 집중 비교 하여 볼 만하다 여겨집니다.

매출구조 및 사업내용.

잇몸 구강질환 의약품 인사돌과 부인과 질환 관련 의약품 훼라민큐 관련 비중이 22.09%,

탈모 치료제로 캡슐제인 판시딜 매출비율 7.66%,

동화약품의 후시딘과 함께 널리 알려진 마데카솔, 오라메디 브랜드제품이 3.61% 매출기여를 하고 있습니다.
추가로 , 최근 동국제약은 동화약품의 점유율을 근소한 차이로 생산기준 추월하였습니다. (22년도 점유율 동국제약 50.1 , 동화약품 49.9)

전문의약품으로 조영제, 전신마취, 항체 , 이중 대표 파미레이 , 포폴로렐린데포 15.49%의 매출을 담당합니다.

주요 매출처는 구강, 부인과 질환과 , 수액제 부분의 매출로 사업영역 부분 전체상품 80% 에 해당하는 매출을 담당합니다.
이외에 의약품원료, 비타민류 오메가 3+건강식품 18%의 매출 비중을 가지고 있습니다.

내수 부분에 89.8%의 비중을 가진 국내사업에 치중된 점이 성장의 한계로 여겨지고 있습니다.
내수판매는 OTC사업부와 ETC 사업부, 헬스케어 사업부로 나뉘어 판매를 해나가고 있으며 해외사업부의 수출국에 영업판로에 의한 매출기여도는 20% 이하로 낮은 면모를 보입니다.

R&D 부분에서 연구 성과가 나타날 만한 부분은 고혈압 쪽입니다. 시장이 큰 영역으로 규모 2조 8천억에 해당되는 시장으로 관련제품이 시장에서 긍정적인 반응을 끌어내어 안착 시 기업가치의 한 단계 밸류업을 이룰 것으로 보이기도 합니다.

관심 있게 볼 만한 사항으로 자체 쇼핑몰 dk shop 운영 중이나 , 최근 홈페이지에서 40~60%의 할인을 하는 제품이 많고, 쇼핑몰쪽사업은 긍정적이지 않아 보입니다.

동국제약 주가흐름.

특이사항 및 검토.

대주주가 실질적으로 소유하고 있는 인적분할로 분사한 지주사격인 동국헬스케어의 영업이익률 58.3% , 순이익률 56.54%입니다.  동국제약의 사업영역 인  의약품원료, 비타민류 오메가 3+건강식품(매출 비중 18%) 분야와 사업영역이 겹칠 수 있습니다. (23년 기말 기준)

FF2 - GBL VALUE fund 피델리티 글로벌 가치주 펀드에서 362주 추가 진입 24.3.14일 보고 되었습니다.

22년 1월 동국제약 CEO로 들어온 송준호의 계약일이 25년 3월 인 점과 주식매수 선택권 행사가격 16,152(원)으로 분석 기준의 하나로 볼 수 있습니다.

24.4.4 기준  발행 주식수 45,230,420 , 자기 주식 보유수량  491680 주 (1.09%)이며, 23년 기말 당기순익 6.6% , 영익률 9.1%,  자본총계 상승률 3년 평균 9% 이상입니다.

BPS 12,177 , PBR 1.19 , DPS 1.14 180원 3년간 유지되고 있으며 , 56기 2023년에  우선주 배당이

상당히 늘었습니다. (단위:원)
소액주주보다 보다 대주주위주로 돌아가는 회사로 여겨지지만 강점으론 국내펀드들이 접근가능한 시총이 장점입니다.

EN : 13,540